新華社上海５月２７日電題：成交連續(xù)三個交易日突破２萬億元　高估值高杠桿成為Ａ股行情主要特征

　　新華社記者潘清

　　在股指屢屢創(chuàng)下近七年半新高的同時，最近三個交易日Ａ股總成交連續(xù)突破２萬億元。按照２７日收盤點位計算，滬深股指年內(nèi)累計漲幅雙雙過半，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)則大漲近１．５倍。

　　伴隨股指快速攀升，Ａ股估值中樞也不斷上行。同期，兩市融資余額超過２．０４萬億元。若加上各種形式的場外配資，杠桿資金的規(guī)模驚人。高估值、高杠桿，成為本輪行情的主要特征。

　　多路資金蜂擁入市?。凉深l創(chuàng)新高天量

　?。玻踩眨献C綜指時隔七年首度站上４６００點，兩市成交則逼近２萬億元，改寫全球股票現(xiàn)貨市場單日成交紀錄。

　　而這，只是Ａ股新一輪放量上攻的開始。

　　２５日，滬指連過兩關站上４８００點，Ａ股總成交有史以來首度突破２萬億元。２６日，滬指再下一城站穩(wěn)４９００點，兩市天量紀錄也被改寫為逾２．１５萬億元。

　?。玻啡债斕?，Ａ股繼續(xù)放量上攻，再度錄得逾２萬億元的巨量。當天上證綜指和深證成指分別收報４９４１．７１點和１６９６３．５２點，較前一交易日上漲０．６３％和０．３６％。其中前者已成功走出“七連陽”，累計漲幅超過一成半。

　　多路資金蜂擁入市，成為近期Ａ股量價齊升的主要動力。

　　中國證券登記結算有限公司最新數(shù)據(jù)顯示，上周新開Ａ股賬戶數(shù)達到２６３萬戶，環(huán)比增長一成。自“一人一戶”限制全面放開以來，這一數(shù)據(jù)呈現(xiàn)持續(xù)“井噴”態(tài)勢，為Ａ股帶來了可觀的新增資金。

　　顯著的“賺錢效應”也帶動了權益類投資產(chǎn)品規(guī)模的快速擴張。來自東方財富的統(tǒng)計顯示，截至２６日，年內(nèi)新成立偏股型基金首募規(guī)模超過７０００億元。由于與市場熱點相契合，易方達新常態(tài)等多只基金創(chuàng)下了首募逾百億元的成績。

　　在兩市融資規(guī)模連續(xù)五個交易日維持在２萬億元上方的同時，海外資金對Ａ股的興趣也在轉濃。５月１９日至今，滬股通單日資金流入穩(wěn)居于２０億元以上，２６日資金流入和成交凈買額雙雙突破３０億元。

　　利好政策催生熱點　開放提速增加“權重”

　　除了資金驅(qū)動，接踵而至的利好政策也是催化近期行情的重要因素。

　　５月２０日國家發(fā)改委印發(fā)了南京、南昌、呼和浩特城市軌道交通建設規(guī)劃，總投資高達２１５２億元。加上此前批復的通遼連接京沈客?？焖勹F路等項目，短短幾天內(nèi)批復基建項目總額已高達４５００億元。業(yè)界普遍認為，“穩(wěn)增長”項目密集推出，對Ａ股基建等相關概念股形成重大利好。中國政府２６日發(fā)表《中國的軍事戰(zhàn)略》白皮書，來自數(shù)米基金網(wǎng)的觀點認為，Ａ股軍工板塊有望中長期受益于國家政策的推動。

　　政策利好效應持續(xù)釋放的同時，中國股市本身的改革開放進程也在提速。作為中國資本項目開放的又一里程碑，７月１日起內(nèi)地與香港證券監(jiān)管基金將實行基金互認。

　　博時基金的觀點認為，從戰(zhàn)術角度看，基金互認是對滬港通、深港通等兩地市場聯(lián)通渠道的有益補充，將為基金管理人提供增量客戶與投資資金。從戰(zhàn)略角度看，此舉將促進區(qū)域金融市場的整合，鞏固“內(nèi)地資本市場在東亞乃至全球的核心地位”。

　　英國指數(shù)公司富時集團宣布，將啟動包括中國Ａ股在內(nèi)的兩個新的新興市場指數(shù)。另一家權威指數(shù)機構摩根士丹利資本國際（ＭＳＣＩ）則將于６月９日決定是否將Ａ股納入旗下新興市場指數(shù)。這意味著，體量不斷攀升的Ａ股正在成為全球資本市場格局中無法忽略的“權重”。

　　估值中樞也不斷上行　杠桿資金的規(guī)模驚人

　　伴隨股指快速攀升，Ａ股估值中樞也不斷上行。截至２６日，滬深兩市平均市盈率分別為２３．３５倍和６３．４６倍，中小板和創(chuàng)業(yè)板則高達７８．７９倍和１３４．６８倍。

　　同期，兩市融資余額超過２．０４萬億元。若加上各種形式的場外配資，杠桿資金的規(guī)模更加驚人。高估值、高杠桿，成為本輪行情的主要特征。

　　有統(tǒng)計顯示，５月以來已有５８０余家創(chuàng)業(yè)板公司公告了重要股東減持行為，合計減持逾６億股，環(huán)比增幅接近五成。繼恒生銀行通過上海證券交易所大宗交易系統(tǒng)轉讓興業(yè)銀行流通股份之后，工商銀行和建設銀行也被傳出或遭ＱＦＩＩ減持的消息。

　　在市場人士看來，中國股市缺失“慢牛”基因，則與“散戶為主”的先天缺陷密切相關。來自國泰君安證券的觀點認為，當下Ａ股迫切需要借鑒美國等成熟市場的經(jīng)驗，積極發(fā)展機構投資者，讓“價值投資者在股市的博弈中占優(yōu)”。而養(yǎng)老金等長期資金入市有望改變困擾股市多年的投資者結構失衡狀況，讓Ａ股的腳步變得更加穩(wěn)健。（完）