業(yè)績(jī)靚麗成色有別

　　值得注意的是，有些看似令人欣喜的業(yè)績(jī)數(shù)據(jù)卻經(jīng)不起推敲。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，從利潤(rùn)增長(zhǎng)的來源看，如果主要依靠非經(jīng)常性收入提振業(yè)績(jī)，則不能證明公司的主營(yíng)業(yè)務(wù)良性增長(zhǎng)，也意味著公司無法確保未來業(yè)績(jī)可持續(xù)增長(zhǎng)。通常這種情況在季報(bào)上表現(xiàn)為凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率大幅超過營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率，同時(shí)毛利率并未出現(xiàn)顯著變化。

　　粉飾業(yè)績(jī)的非經(jīng)常性損益也容易讓人忽略了背后存在的實(shí)質(zhì)虧損。三季報(bào)預(yù)告中歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)成為很多投資者關(guān)注的重要指標(biāo)，然而當(dāng)上市公司中標(biāo)數(shù)量、中標(biāo)金額以及行業(yè)用戶訂單等各項(xiàng)數(shù)據(jù)都在同比下滑時(shí)，同比大幅增長(zhǎng)的股東凈利潤(rùn)在縮水的主營(yíng)收入面前就會(huì)顯得蒼白無力。

　　在此前公布的半年報(bào)中，兩市一共有165家公司扣除非經(jīng)常性損益后凈利潤(rùn)為負(fù)。這些非經(jīng)常性損益大部分來自政府補(bǔ)助或是處置交易性金融資產(chǎn)取得的投資收益。如深圳惠程，三季報(bào)預(yù)告凈利潤(rùn)增幅達(dá)5倍，但其中包括了上半年通過處置交易性金融資產(chǎn)的收益逾8000萬元。這筆收入使得公司半年期凈利潤(rùn)同比大增12倍，若扣除非經(jīng)常性損益之后，該上市公司凈利潤(rùn)虧損逾4000萬元。

　　農(nóng)牧通信等行業(yè)增長(zhǎng)潛力大

　　在業(yè)績(jī)預(yù)喜及增速較快的細(xì)分行業(yè)中，農(nóng)牧、通信、新能源汽車、光伏、傳媒、等行業(yè)板塊增長(zhǎng)勢(shì)頭較穩(wěn)健，而且潛力較大。

　　在40家已披露三季報(bào)預(yù)告的農(nóng)林牧漁上市公司中，有26家預(yù)計(jì)凈利增速將超出半年報(bào)，占比為65%。牧原股份作為目前A股三季報(bào)的“預(yù)增王”，受益于豬肉價(jià)格上漲等因素，公司預(yù)計(jì)前三季度凈利增長(zhǎng)最多可達(dá)110.13倍，對(duì)比半年報(bào)158.21%的凈利增速，成為農(nóng)林牧漁行業(yè)內(nèi)業(yè)績(jī)提升最快的公司。

　　大康牧業(yè)預(yù)計(jì)前三季度凈利潤(rùn)最多增長(zhǎng)180.3%，該數(shù)據(jù)較半年報(bào)109.38%的凈利潤(rùn)增速提升70個(gè)百分點(diǎn)。農(nóng)林牧漁板塊目前有9家公司預(yù)計(jì)業(yè)績(jī)翻倍，其中有5家公司均屬畜禽養(yǎng)殖板塊。業(yè)內(nèi)人士預(yù)計(jì)，未來豬價(jià)高景氣持續(xù)時(shí)間或更長(zhǎng)，養(yǎng)殖龍頭公司業(yè)績(jī)存在持續(xù)超預(yù)期可能。

　　緊隨農(nóng)林牧漁的是通信行業(yè)，其中4G產(chǎn)業(yè)鏈和移動(dòng)通信互聯(lián)設(shè)備兩大子行業(yè)增速居前。與云計(jì)算、運(yùn)營(yíng)商大數(shù)據(jù)、專網(wǎng)通信以及北斗等領(lǐng)域相關(guān)的上市公司正處于發(fā)展機(jī)遇期。吳通通訊、盛路通信、世紀(jì)鼎利、三維通信等公司上半年業(yè)績(jī)都頗為靚麗，三季度預(yù)告呈高增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。

　　受新能源車的帶動(dòng)，車企找到新盈利增長(zhǎng)點(diǎn)，汽車板塊在二、三季度保持環(huán)比20%至30%的增速。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，增長(zhǎng)確定性最強(qiáng)的是新能源客車，短期行業(yè)景氣度最高的是動(dòng)力電池，長(zhǎng)期成長(zhǎng)空間最大的則是新能源乘用車。值得注意的是，近期隨著充電樁等利好政策頻出，新能源汽車板塊再獲增長(zhǎng)動(dòng)力。

　　可圈可點(diǎn)的行業(yè)還有電器設(shè)備，70家電器設(shè)備行業(yè)公司中，預(yù)計(jì)凈利增速高于半年報(bào)的有45家，占比達(dá)64%。明家科技預(yù)計(jì)前三季度凈利增速為975.16%，對(duì)比半年報(bào)602.19%的增速，提升近370個(gè)百分點(diǎn)。再如丹普股份，公司上半年凈利潤(rùn)同比下滑57.16%，但公司預(yù)計(jì)三季度凈利同比增長(zhǎng)247.75%。整體上看，目前該板塊內(nèi)有18家公司預(yù)計(jì)三季報(bào)凈利增速翻倍，占比約為26%。

　　中小板公司表現(xiàn)突出

　　在披露業(yè)績(jī)預(yù)告的1083家公司中，預(yù)增、略增、續(xù)盈和扭虧的有652家，占比約為59%；395家公司預(yù)減、首虧或續(xù)虧，另有36家三季報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)計(jì)在盈虧之間或不確定具體業(yè)績(jī)變化幅度區(qū)間。

　　在業(yè)績(jī)預(yù)增的公司中，以中小板公司居多，高達(dá)509家，占比達(dá)79%；其次是滬深主板，為71家；創(chuàng)業(yè)板公司為60家。

　　結(jié)合此前披露的半年報(bào)，傳媒、通信、養(yǎng)殖、新能源汽車等行業(yè)呈現(xiàn)“確定性增長(zhǎng)”趨勢(shì)。其中，由于前期掀起的重組浪潮，傳媒業(yè)有六成公司預(yù)計(jì)三季度凈利潤(rùn)將實(shí)現(xiàn)同比增長(zhǎng)或扭虧，且傳媒業(yè)三季度凈利潤(rùn)同比預(yù)增幅度高達(dá)94%，居眾行業(yè)之首。交通運(yùn)輸、農(nóng)林牧漁、通信、電氣設(shè)備等行業(yè)凈利潤(rùn)及同比增長(zhǎng)率兩項(xiàng)指標(biāo)也排在前列。

　　環(huán)比來看，以養(yǎng)殖為主的農(nóng)林牧漁板塊在二季度實(shí)現(xiàn)環(huán)比高增長(zhǎng)的同時(shí)，三季度仍保持明顯增幅。牧原股份預(yù)告前三季度凈利潤(rùn)最大變動(dòng)幅度為110倍，成為“預(yù)增王”。

　　順榮三七預(yù)告前三季度凈利最大變動(dòng)幅度達(dá)107倍。海翔藥業(yè)、冠福股份、華英農(nóng)業(yè)、榮盛石化、康達(dá)爾、奧特佳、安泰科技、雪人股份、弘高創(chuàng)意、多氟多、漢麻產(chǎn)業(yè)、天橋起重等多家公司，預(yù)計(jì)業(yè)績(jī)?cè)龇?0倍。

　　從榜單的另一頭來看，有20家公司業(yè)績(jī)預(yù)降幅度超過1000%，其中西部材料預(yù)虧6000萬至6800萬元，凈利潤(rùn)與去年同期相比下降53100%。信隆實(shí)業(yè)虧損5000萬至6000萬元，預(yù)降11700%。山西三維預(yù)計(jì)虧損3.5億元，凈利潤(rùn)與去年同期相比下降10600%。預(yù)計(jì)凈利潤(rùn)下降超1000%的還有準(zhǔn)油股份、大連國(guó)際、威爾泰、西儀股份、金利科技、七喜控股、九九久、*ST舜船、方圓支承、博云新材、日海通訊、康強(qiáng)電子、三鋼閩光、威華股份、華聯(lián)控股、鐵嶺新城、黑牛食品等。從虧損金額來看，韶鋼松山預(yù)虧16億元，是目前虧損數(shù)額最大的企業(yè)。

　　由于連續(xù)多年虧損，*ST華賽、*ST南紙、*ST融捷、*ST舜船、*ST滬科、*ST云網(wǎng)、*ST申科面臨退市風(fēng)險(xiǎn)。另外，創(chuàng)業(yè)板的海聯(lián)訊、九洲電氣由于續(xù)虧，同樣面臨直接退市的風(fēng)險(xiǎn)。

　　截至10月11日，滬深兩市已有1083家上市公司披露三季度業(yè)績(jī)預(yù)告。其中，近六成公司預(yù)計(jì)前三季度凈利潤(rùn)出現(xiàn)正增長(zhǎng)。從行業(yè)來看，傳媒、農(nóng)林牧漁、通信、新能源汽車、電器設(shè)備等行業(yè)公司預(yù)告凈利潤(rùn)增速優(yōu)于半年報(bào)，顯示這些行業(yè)景氣度明顯回升。