央行第二回合再戰(zhàn)空頭

中國(guó)央行與國(guó)際空頭的對(duì)決還未結(jié)束。在首戰(zhàn)告捷之后，央行昨日選擇“主動(dòng)出擊”，從現(xiàn)階段和未來(lái)兩個(gè)維度排兵布陣，而這次的“戰(zhàn)陣”是存準(zhǔn)率。昨日，央行發(fā)布公告，從1月25日起，將對(duì)境外金融機(jī)構(gòu)境內(nèi)存放執(zhí)行正常存款準(zhǔn)備金率。

存準(zhǔn)從零到正常 將影響境外資金流動(dòng)性

所謂境外金融機(jī)構(gòu)境內(nèi)存放，是指境外金融機(jī)構(gòu)在境內(nèi)金融機(jī)構(gòu)中存放的資金。對(duì)于這部分資金，雖然2014年12月央行就曾發(fā)文，規(guī)定將境外金融機(jī)構(gòu)在境內(nèi)金融機(jī)構(gòu)存放納入存款準(zhǔn)備金交付范圍，但對(duì)該部分存款準(zhǔn)備金率暫定為零。

“存準(zhǔn)金率從零到正常的17%，很明顯，央行是收緊銀行頭寸，讓離岸市場(chǎng)資金緊張，從而打擊國(guó)際空頭力量，可以算的上是主動(dòng)出擊?！苯煌ㄣy行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家連平在接受北京晨報(bào)記者采訪時(shí)坦言，當(dāng)下國(guó)際空頭更多是向銀行借出人民幣，再將其換成其他貨幣，以圖做空人民幣。

連平解釋說(shuō)，收緊離岸市場(chǎng)的流動(dòng)性，就會(huì)讓借錢成本增加，在匯率不一定貶值的情況下，是否能夠覆蓋成本成為未知數(shù)，從而加大做空風(fēng)險(xiǎn)，阻擊國(guó)際空頭。

不過(guò)，央行表示，對(duì)境外金融機(jī)構(gòu)在境內(nèi)金融機(jī)構(gòu)存放執(zhí)行，不會(huì)影響境內(nèi)人民幣流動(dòng)性，中國(guó)人民銀行將綜合運(yùn)用各種貨幣政策工具保持銀行體系流動(dòng)性合理充裕。

離岸大漲400基點(diǎn) 人民幣匯率已趨于平穩(wěn)

央行雖然對(duì)這項(xiàng)政策醞釀已久，但此時(shí)推出卻恰到好處。昨日，離岸人民幣匯率出現(xiàn)了超過(guò)400個(gè)基點(diǎn)的升值。

數(shù)據(jù)顯示，離岸人民幣匯率昨日一開(kāi)盤就出現(xiàn)了升值的走勢(shì)，雖然盤中略有震蕩，但至北京晨報(bào)記者發(fā)稿時(shí)，總體上漲434個(gè)基點(diǎn)，盤中最高到觸及6.5705。與此同時(shí)，在前一段時(shí)間曾與離岸人民幣匯率相差了近千點(diǎn)的在岸人民幣匯率，昨日也出現(xiàn)小幅上升，并將兩者之間的差距縮小到了200個(gè)基點(diǎn)以內(nèi)。人民幣匯率已經(jīng)趨于平穩(wěn)。

“這一政策的實(shí)施，是讓央行多了一個(gè)調(diào)節(jié)離岸市場(chǎng)人民幣流動(dòng)性的手段?！? 中國(guó)銀行國(guó)際金融研究所宏觀經(jīng)濟(jì)與政策主管周景彤表示，如果其他條件不變，提高存準(zhǔn)金率，就會(huì)減少供給并推高市場(chǎng)利率，從而帶動(dòng)人民幣匯率的升值傾向?！耙簿褪钦f(shuō)，這一政策實(shí)施，將有助于引導(dǎo)人民幣升值傾向，至少是少貶值?！?/p>

連平也表示，央行此舉的主要目的就是維穩(wěn)匯率市場(chǎng)，并改變市場(chǎng)對(duì)人民幣匯率的預(yù)期。

更是為長(zhǎng)遠(yuǎn)考慮

建立人民幣流動(dòng)性管理長(zhǎng)效機(jī)制

從短期看，央行此次的“主動(dòng)出擊”效果可謂是立竿見(jiàn)影，但央行此舉并不僅僅只為眼前，更是為長(zhǎng)遠(yuǎn)考慮。

央行相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，對(duì)境外金融機(jī)構(gòu)境內(nèi)存放執(zhí)行正常存款準(zhǔn)備金率，建立了對(duì)跨境人民幣資金流動(dòng)進(jìn)行逆周期調(diào)節(jié)的長(zhǎng)效機(jī)制，是完善宏觀審慎政策框架的一項(xiàng)重要措施，有助于抑制跨境人民幣資金流動(dòng)的順周期行為，引導(dǎo)境外金融機(jī)構(gòu)加強(qiáng)人民幣流動(dòng)性管理，促進(jìn)境外金融機(jī)構(gòu)穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)，防范宏觀金融風(fēng)險(xiǎn)，維護(hù)金融穩(wěn)定。

“與境內(nèi)的存準(zhǔn)金率效果一樣，對(duì)這部分資金執(zhí)行正常存準(zhǔn)金率，也是讓金融體系的安全性得到一重保障?！? 中國(guó)銀行國(guó)際金融研究所副所長(zhǎng)宗良表示，這將有利于資金穩(wěn)定及有效的調(diào)節(jié)。