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寒潮+春節(jié)因素助推 1月CPI料同比上漲2%左右

2016年02月01日 15:49 | 來源:中國證券報
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多家機構(gòu)近期預計,受極寒天氣等因素影響,1月CPI可能同比上漲2%左右。業(yè)內(nèi)人士預計,全年CPI上行幅度有限。當前貨幣政策雖然受到人民幣匯率走勢的制約,但貨幣政策仍可能繼續(xù)放松。

極寒天氣助推CPI上行

中信建投證券分析師胡艷妮認為,與去年相比,雖然今年春節(jié)仍在2月,但時間提前,返鄉(xiāng)潮提前。1月我國大部分地區(qū)出現(xiàn)極寒天氣,多地氣溫出現(xiàn)數(shù)十年一遇低溫,無論是肉禽蛋、水產(chǎn)還是蔬菜,價格均較上月明顯上升。從農(nóng)業(yè)部發(fā)布的“農(nóng)產(chǎn)品批發(fā)價格總指數(shù)”和“菜籃子產(chǎn)品批發(fā)價格總指數(shù)”來看,農(nóng)產(chǎn)品與菜籃子批發(fā)價格分別環(huán)比上升2.9%和3.5%,明顯高于去年同期水平。因此,1月食品價格會出現(xiàn)明顯上升態(tài)勢。預計1月CPI同比上漲2%,環(huán)比上漲0.7%。

交通銀行金融研究中心報告認為,春節(jié)臨近,物價季節(jié)性上行,雨雪天氣推升食品類價格。根據(jù)商務部公布的周頻農(nóng)產(chǎn)品價格指數(shù),1月前三周食品價格漲多跌少,整體上漲幅度加大,除了水產(chǎn)品價格基本穩(wěn)定以外,其他主要食品價格都有所上升。預計1月食品價格環(huán)比漲幅加大,同比漲幅在3.4%到4%之間。春節(jié)因素拉動服務價格小幅上漲,非食品價格同比漲幅在1%到1.2%之間。綜合判斷,1月CPI同比漲幅可能在1.8-2.2%之間,取中值為2%,較上月明顯回升。

交行首席經(jīng)濟學家連平認為,貨幣政策在穩(wěn)健的基礎上偏向?qū)捤烧{(diào)節(jié),流動性釋放將推動CPI小幅上升。去年四季度狹義貨幣M1增速大幅上行,10、11、12月分別高達14%、15.7%、15.2%,將帶動CPI在今年一季度末至二季度有所上升。由于不會出臺強刺激貨幣政策,基礎貨幣供應增速難以像2009年末至2010年初那樣高達30%以上,因此對CPI的持續(xù)抬升作用相對有限。

政策放松待時機

央行近期加大公開市場操作的流動性投放力度,向市場傳遞暫不降準的信號。業(yè)內(nèi)人士認為,未來貨幣政策仍有可能持續(xù)放松。

胡艷妮認為,未來央行一方面會控制信貸節(jié)奏,另一方面將通過加強資本管制控制資本外流,節(jié)后降準的可能性仍較大。央行通過SLO、SLF、MLF以及逆回購等方式投放資金而非直接降準,可以緩解人民幣貶值的預期,并非貨幣政策取向發(fā)生變化。央行并非不想降準,而是受制于匯率引而不發(fā),只待條件成熟。即便短期不降準,也會通過持續(xù)的逆回購等方式穩(wěn)定資金面。

中金公司固定收益研究報告認為,未來貨幣政策態(tài)度和力度依然取決于經(jīng)濟變量,尤其是工業(yè)增加值和CPI。在匯率和利率不同時動而是節(jié)奏輪動的規(guī)律下,目前央行傾向于不釋放那么強烈的引導利率下行信號,但今年在供給側(cè)改革和全球經(jīng)濟放緩的情況下,預計工業(yè)增加值和CPI均會逐步下行,貨幣政策最終也會在利率層面逐步放松。


編輯:薛曉鈺

關鍵詞:CPI 寒潮 春節(jié) 人民幣 匯率

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