國際金融危機(jī)爆發(fā)后，美國在全球率先實(shí)施量化寬松政策，歐洲和日本則是在美國經(jīng)濟(jì)已經(jīng)開始逐步復(fù)蘇的過程中，開始采取這一政策并逐漸加碼的。目前，美國已經(jīng)結(jié)束寬松并進(jìn)入了加息周期，歐元區(qū)和日本則實(shí)施了負(fù)利率政策，發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的貨幣政策周期分化嚴(yán)重。

貨幣政策的分化可能導(dǎo)致兩個(gè)結(jié)果，一是美元走強(qiáng)，損害美國出口和經(jīng)濟(jì)增長；二是美聯(lián)儲激進(jìn)加息會導(dǎo)致全球市場動蕩，并最終損害美國利益。最近，美聯(lián)儲表示在加息方面會謹(jǐn)慎行事，引發(fā)了歐元和日元的升值，對歐日經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇帶來直接影響，一個(gè)直觀的后果是，日本股指應(yīng)聲下跌了7%，德國和法國的股指也出現(xiàn)了不同程度的下跌。

發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體財(cái)政政策不一致，嚴(yán)重削弱了政策的實(shí)施效果。歐元區(qū)實(shí)行的是統(tǒng)一的貨幣政策，分散的財(cái)政政策。歐債危機(jī)后，歐盟委員會加大了對成員國財(cái)政政策的審查和監(jiān)督力度，但各吃財(cái)政灶的做法沒有根本改變。歐債危機(jī)期間，為了削減不斷攀升的主權(quán)債務(wù)和財(cái)政赤字，歐盟各國實(shí)施了緊縮政策，并力推結(jié)構(gòu)改革。歐元區(qū)一些國家為了減少緊縮政策的負(fù)面影響，在結(jié)構(gòu)改革方面念歪了經(jīng)。本該是通過裁減冗員、壓縮開支來減少支出，最終卻變成了削減教育和研發(fā)經(jīng)費(fèi)，下馬基礎(chǔ)設(shè)施投資；本該通過減稅刺激私營部門的積極性，進(jìn)而帶動增長，增加財(cái)政收入，但一些國家卻提高稅收，加大企業(yè)負(fù)擔(dān)。近一年來，隨著局勢的好轉(zhuǎn)，歐洲一些國家在緊縮政策方面稍微有些松動，但財(cái)政政策并沒有轉(zhuǎn)向刺激，加上私營部門投資意愿不足，歐洲經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇進(jìn)程緩慢。而日本由于貨幣政策的效果不明顯，更有建議通過“直升機(jī)撒錢”的方式，給低收入或無收入的家庭發(fā)放現(xiàn)金，刺激需求以帶動增長。

雖然寬松不給力，但歐盟也不是無計(jì)可施，目前有兩個(gè)政策工具可在一定程度上起到推動增長的作用。一是歐盟的結(jié)構(gòu)基金，針對發(fā)展水平低于歐盟平均水平的成員國和地區(qū)，通過結(jié)構(gòu)基金改善基礎(chǔ)設(shè)施狀況，直接拉動增長；另一個(gè)政策工具是“歐盟投資計(jì)劃”，目前處于啟動階段，歐盟試圖通過210億歐元的投入來撬動3500億歐元的投資。中國也提出了把“一帶一路”倡議與歐洲發(fā)展戰(zhàn)略對接的構(gòu)想，具體實(shí)施方式仍在商談之中。

歐洲作為發(fā)達(dá)國家經(jīng)濟(jì)體，本身并不差錢，但缺乏的是對經(jīng)濟(jì)發(fā)展前景的信心。只有在可能的財(cái)政空間內(nèi)加快實(shí)施步驟，同歐央行的貨幣政策遙相呼應(yīng)，歐洲的增長才有希望。（陳新）