出口利好有限

業(yè)內(nèi)人士分析，美聯(lián)儲(chǔ)加息會(huì)導(dǎo)致人民幣對(duì)美元貶值，由于近年來(lái)人民幣隨著美元兌其他貨幣大幅度升值，因此，人民幣貶值也是對(duì)人民幣正常匯率的恢復(fù)，總體來(lái)說(shuō)是必要的，也是符合經(jīng)濟(jì)形勢(shì)變化的。人民幣貶值對(duì)出口有刺激作用，對(duì)于目前中國(guó)外貿(mào)下滑的局面有一定好處。

券商人士認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)加息導(dǎo)致人民幣貶值，對(duì)出口行業(yè)比較有利，中國(guó)出口優(yōu)勢(shì)產(chǎn)業(yè)集中在鋼鐵冶金、紡織服裝、家用電器、消費(fèi)電子、金屬制品、機(jī)械、塑料制品、玩具產(chǎn)業(yè)等，這些行業(yè)有望受益。但值得關(guān)注的是，最近幾年全球經(jīng)濟(jì)不景氣，中國(guó)出口增長(zhǎng)出現(xiàn)停滯，其中一個(gè)重要原因是人民幣跟隨美元升值，這又削弱了中國(guó)出口產(chǎn)品的競(jìng)爭(zhēng)力。

國(guó)家發(fā)展改革委對(duì)外經(jīng)濟(jì)研究所研究員張建平此前也表示，美元升值，人民幣會(huì)相對(duì)貶值，對(duì)出口產(chǎn)生刺激作用，但匯率不是影響出口的決定因素，歸根到底還要看產(chǎn)品的競(jìng)爭(zhēng)力。

商務(wù)部有關(guān)負(fù)責(zé)人曾表示，在全球價(jià)值鏈背景下，由于跨區(qū)域上下游分工和產(chǎn)業(yè)內(nèi)貿(mào)易的普遍存在，某一個(gè)經(jīng)濟(jì)體的幣值變動(dòng)及其對(duì)進(jìn)出口影響，都將快速正向傳導(dǎo)至其他鏈內(nèi)經(jīng)濟(jì)體，貨幣貶值對(duì)出口的拉動(dòng)效應(yīng)會(huì)被分?jǐn)偂⑷趸?，其?duì)出口的拉動(dòng)效應(yīng)遠(yuǎn)小于貶值幅度。

分析人士坦言，從上一次美聯(lián)儲(chǔ)加息后的影響看，在全球經(jīng)濟(jì)普遍放緩的情況下，美聯(lián)儲(chǔ)加息會(huì)促使不少國(guó)家采取貶值措施應(yīng)對(duì)。但從效果而言，在全球需求疲軟的情況下，貨幣貶值對(duì)出口提振效果有限。

進(jìn)口影響不大

談到美聯(lián)儲(chǔ)加息對(duì)中國(guó)進(jìn)口影響，分析人士表示，市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)近期加息預(yù)期愈發(fā)強(qiáng)烈，人民幣貶值壓力加大。盡管人民幣貶值對(duì)進(jìn)口有抑制作用，但進(jìn)口商品中對(duì)中國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)影響最大的是大宗商品，而大宗商品的價(jià)格近期延續(xù)下跌態(tài)勢(shì)，人民幣貶值對(duì)中國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的影響受到大宗商品價(jià)格下降的抵消，總體影響不會(huì)太大。

光大證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家徐高表示，理論上美元加息利好出口，不利于進(jìn)口。加息帶來(lái)的人民幣貶值會(huì)給價(jià)格敏感型出口企業(yè)帶來(lái)利好，特別是對(duì)勞動(dòng)密集型企業(yè)、薄利多銷的企業(yè)是極大利好，但也要看其他國(guó)家貨幣的貶值幅度。進(jìn)口方面則是壓價(jià)效應(yīng)和抬價(jià)效應(yīng)共存，美元走強(qiáng)會(huì)使得大宗商品價(jià)格進(jìn)一步下跌，但同時(shí)人民幣購(gòu)買力也會(huì)下降。

有業(yè)內(nèi)人士擔(dān)憂美聯(lián)儲(chǔ)加息造成人民幣貶值，會(huì)導(dǎo)致中國(guó)貿(mào)易加速向外轉(zhuǎn)移情況。例如越南、哈薩克斯坦和泰國(guó)等一些周邊國(guó)家，在美聯(lián)儲(chǔ)加息后，這些國(guó)家的貨幣貶值可能比人民幣貶值貶得更厲害，從而導(dǎo)致勞動(dòng)密集型的加工企業(yè)加速轉(zhuǎn)移到這些國(guó)家。

券商人士認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)加息對(duì)中國(guó)的外貿(mào)進(jìn)出口、投資多方面都會(huì)有一些直接或間接的影響，影響有多大還要做具體的分析，根據(jù)加息的情況、加息的幅度以及其他相配套政策實(shí)施情況做評(píng)估。