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貓眼“易主” 光線傳媒取代美大成控股股東

2016年05月30日 16:35 | 來源:新京報
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新京報訊 (記者劉夏)5月27日晚間,光線傳媒公告,通過換股、支付現(xiàn)金等方式獲得貓眼合計57.4%的股權(quán)。在線票務(wù)平臺貓眼電影將隨之由美大手中“易主”。光線成為控股股東。

公告顯示,光線控股以其持有的1.76億股光線傳媒股份為對價,換取北京三快科技(美團)持有的天津貓眼文化28.80%股權(quán),光線控股向上海三快科技(北京三快子公司)支付8億元現(xiàn)金對價購買其持有的貓眼9.60%股權(quán),光線傳媒向上海三快支付15.83億元現(xiàn)金對價購買其持有的貓眼19.00%股權(quán)。同時,新美大將持有光線傳媒6%的股權(quán)。

新京報記者查詢公告,本次交易完成后,光線控股持股貓眼38.40%股權(quán),光線傳媒持股貓眼19%股權(quán),合計持有57.4%;美大系通過上海三快持股32.6%,北京三快持股比例為0。這意味著,光線系持有貓眼57.4%的股權(quán),成為控股股東。

在交易宣布當(dāng)日,“新美大”CEO王興還發(fā)出郵件稱,美團將和光線傳媒一起共同支持貓眼作為獨立公司的新發(fā)展,在文化娛樂產(chǎn)業(yè)建立戰(zhàn)略合作伙伴關(guān)系。

這次交易估值方面,標(biāo)的公司貓眼的整體估值約為83.33億元,低于淘寶電影和微影時代的最新估值。

■ 三問

1 美大系為何出售貓眼控股權(quán)?

美團網(wǎng)在2012年2月推出貓眼電影,憑借當(dāng)時流行的在線選座功能迅速培養(yǎng)和積累了第一批用戶。2015年7月,貓眼成為美團獨立子公司。2016年4月,美團正式宣布將分拆貓眼電影業(yè)務(wù),后者成為一家獨立運營的公司。同時,原美團點評平臺事業(yè)群總裁鄭志昊成為新貓眼CEO,推進(jìn)貓眼獨立分拆并推動相關(guān)資本運作。

藝恩最新研究,現(xiàn)階段中國電影O2O市場進(jìn)入“四強爭霸”新時代,包括美大系和BAT。貓眼發(fā)力最早,但市場份額已經(jīng)出現(xiàn)增長停滯并被競爭對手追趕。藝恩副總裁侯濤介紹,由于阿里的電商基因和運營優(yōu)勢,最近半年市場份額增長很快,已接近二成(占中國市場總體出票量),進(jìn)入第一集團。

艾媒報告顯示,2016年第一季度各類在線電影票渠道中,合并后的美團貓眼和大眾點評占比為22.2%,百度糯米占比為20.1%,合并后的微票兒和格瓦拉占比為13.9%,淘寶電影占比為10.6%,四大平臺外的在線電影票平臺市場份額僅為2.9%。而在這之前,根據(jù)比達(dá)咨詢數(shù)據(jù)顯示,整合后的貓眼電影2015年的Q1到Q3季度在線票務(wù)市場份額幾近60%。

與此同時,侯濤認(rèn)為,其他競爭對手均先后引入主流戰(zhàn)略合作伙伴及頂級VC,對貓眼融資帶來一定不利影響。

新京報記者昨天查詢光線傳媒公告,貓眼已經(jīng)實現(xiàn)盈利。2015年度,貓眼電影總共實現(xiàn)凈利潤2.38萬元,2016年1-3月,實現(xiàn)凈利潤8萬元。不過相對于市場份額的下滑,盈利幾萬元有“犧牲市場份額換取盈利”的意味。(劉夏)

2 行業(yè)老大估值為何低于競爭對手?

對于貓眼電影和光線傳媒的交易,外界有分析認(rèn)為存在低估。

貓眼電影、微票兒、淘寶電影、百度糯米等主要玩家酣戰(zhàn),BAT瘋狂圈地。不過本次交易公告顯示,貓眼的整體估值約為83.33億元。該估值低于此前進(jìn)行融資的競爭對手淘寶電影和微影時代。

5月15日晚,阿里影業(yè)發(fā)出公告稱,旗下售票業(yè)務(wù)平臺淘寶電影獲17億元人民幣的A輪融資。這輪融資后,淘寶電影的整體估值達(dá)到137億元。

此前,微影時代亦宣布完成C+輪融資,C輪兩次融資總額已達(dá)45億元人民幣,其背后擁有騰訊、萬達(dá)等重量級股東。2016年4月“微影時代”股權(quán)融資投后估值約為116億元。

“考慮到光線控股及光線傳媒對于標(biāo)的公司及其原有股東的戰(zhàn)略合作意義,標(biāo)的公司原股東對光線控股、光線傳媒受讓標(biāo)的公司股權(quán)的估值水平進(jìn)行了一定程度的折讓。”公告對此解釋稱。

對于估值,侯濤認(rèn)為,從外界披露的信息來看,貓眼采用的投前估值,相對于微影投后估值存在一定的折讓。如果采用統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn),幾家公司均在百億上下。

根據(jù)易觀智庫公開數(shù)據(jù),2015年貓眼電影市場份額位列行業(yè)第一位。合作影院數(shù)量超過5000家,居于行業(yè)領(lǐng)先水平。貓眼電影自稱2015年,在線電影票銷售市場份額超過30%。

雖然如此,有報道稱,資本市場對標(biāo)的公司的評估看兩個關(guān)鍵詞——趨勢和故事,在發(fā)展趨勢和故事上貓眼已無太多亮點。(劉夏)

3 收購將為光線傳媒帶來什么?

貓眼電影與光線傳媒此前已有合作“試水”。2016年第一季度《美人魚》票房高達(dá)33.88億元。光線傳媒曾公告因參與出品《美人魚》,一季度凈利潤預(yù)計同比增長4119%至4541%。其中,《美人魚》聯(lián)合出品方貓眼電影靠“24小時立體發(fā)行”和“海量數(shù)據(jù)支持下的用戶細(xì)分和精準(zhǔn)觸達(dá)”,協(xié)助《美人魚》宣傳,為票房提供支撐。在影片上映過程中截至2月29日,貓眼電影平臺共產(chǎn)生78萬條《美人魚》相關(guān)用戶評論。

電影O2O是BAT實現(xiàn)流量變現(xiàn)的最佳切入點,因其消費頻次高且單價低,對于BAT的金融業(yè)務(wù)也有價值。

對傳統(tǒng)影業(yè)而言,電影O2O同樣越來越有價值。光線稱,貓眼電影所掌握的海量用戶觀影互動數(shù)據(jù)有助于公司對投資、制作、發(fā)行的影片進(jìn)行精準(zhǔn)營銷,很大程度上拉動票房增長,公司的線上綜合宣傳發(fā)行能力將得到顯著提升。

侯濤認(rèn)為,光線以電影為核心,但是始終未進(jìn)入影院市場,通過并購貓眼可通過O2O實現(xiàn)對影院及會員業(yè)務(wù)O2O的滲透。未來該業(yè)務(wù)對光線的電影發(fā)行也影響巨大,有利于控制及投資更多IP公司。


編輯:薛曉鈺

關(guān)鍵詞:貓眼 光線傳媒 北京三快科技

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