在英國(guó)上周意外“脫歐”后，英鎊成為持續(xù)遭到重創(chuàng)的資產(chǎn)之一。從6月24日以來(lái)，英鎊匯率持續(xù)刷新逾三十年以來(lái)的新低。市場(chǎng)分析人士表示，在脫離歐盟后，英鎊地位前景堪憂，該國(guó)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)以及政府債務(wù)等重要問(wèn)題也面臨挑戰(zhàn)。

英鎊地位堪憂

業(yè)內(nèi)機(jī)構(gòu)表示，在各種不確定性因素影響下，英鎊地位堪憂。在20世紀(jì)初，英鎊一直是全球最重要的國(guó)際支付手段和儲(chǔ)備貨幣，盡管在一戰(zhàn)后其地位逐漸被美元所取代，但仍是全球主要儲(chǔ)備貨幣之一。英國(guó)并未加入歐元區(qū)，但由于歐盟貿(mào)易與經(jīng)濟(jì)一體化，英鎊與歐元關(guān)聯(lián)度緊密，這也對(duì)英鎊匯率構(gòu)成強(qiáng)勁支撐。然而在英國(guó)脫離歐盟后，這一情況將面臨變數(shù)。

法國(guó)興業(yè)銀行分析師表示，目前籠罩在英國(guó)經(jīng)濟(jì)和政治前景上的不確定性程度較高。在英國(guó)保守黨黨首競(jìng)爭(zhēng)結(jié)束前，英國(guó)政府處于停擺狀態(tài)。歐盟剩余成員國(guó)傾向于協(xié)商英國(guó)開(kāi)始退歐，但卻無(wú)人可協(xié)商。不確定性打壓英國(guó)經(jīng)濟(jì)，投資者信心和英鎊。該行認(rèn)為，自“英國(guó)脫歐”公投前夕以來(lái)，英鎊兌美元已大跌9%，但進(jìn)一步下跌空間仍明顯存在，英鎊對(duì)美元匯率料跌至1.20-1.25。

德意志銀行在最新發(fā)布的報(bào)告中表示，上周五英國(guó)公投意外選擇“脫歐”，引發(fā)金融市場(chǎng)巨震，其中英鎊首當(dāng)其沖，英鎊對(duì)美元匯率當(dāng)日暴跌8%，創(chuàng)出1985年以來(lái)新低。預(yù)計(jì)該匯率還將繼續(xù)下跌，年底將跌至1.15，這意味著還將從當(dāng)前價(jià)格貶值將近15%。

德銀分析師表示，未來(lái)幾個(gè)交易日，該機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)英鎊對(duì)美元以及歐元對(duì)英鎊比較合理的價(jià)位是1.3和0.85，而且面臨下行風(fēng)險(xiǎn)。盡管最初的下跌主要受頭寸調(diào)整和流動(dòng)性驅(qū)動(dòng)，然而英國(guó)“脫歐”對(duì)英鎊的中期影響還沒(méi)有顯現(xiàn)出來(lái)。英國(guó)目前的經(jīng)常賬戶赤字處于創(chuàng)紀(jì)錄水平，因此“脫歐”公投引發(fā)的不確定性很容易造成資本流入的急劇放緩。再加上英國(guó)央行勢(shì)必進(jìn)一步寬松，英國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)或急劇放緩等原因，英鎊匯率將受到嚴(yán)重沖擊。

局勢(shì)仍未明朗

瑞銀財(cái)富管理全球首席投資總監(jiān)Mark Haefele于28日指出，在上周末后尚不明朗的三件事，令期望英國(guó)“脫歐”事態(tài)發(fā)展更加明朗化的投資者將大失所望，實(shí)際上也成為未來(lái)將影響英鎊前景的最重要因素。至少就英國(guó)方面來(lái)說(shuō)，脫歐程序如何推進(jìn)在周末非但沒(méi)有得到答案，反而有更多問(wèn)題浮出水面。

他指出，第一是英國(guó)何時(shí)脫離歐盟?！懊摎W”陣營(yíng)的領(lǐng)導(dǎo)人在上周末異常沉默。也許他們?cè)谒伎加?guó)首相卡梅倫留給繼任者的棘手局面。要退出歐盟，英國(guó)必須啟動(dòng)所謂《里斯本條約》第50條，此后英國(guó)將有兩年時(shí)間來(lái)談判“脫歐”?？穫愐崖暶鬟@一條款只能由他的繼任者來(lái)啟動(dòng)，而繼任者直到今年9至10月間才會(huì)有定論。第二是英國(guó)期望以何種形式退出歐盟。假設(shè)英國(guó)最終確實(shí)啟動(dòng)了第50條，考慮到“脫歐”陣營(yíng)內(nèi)意見(jiàn)分歧嚴(yán)重，該國(guó)將采取何種方式來(lái)談判“脫歐”仍不清楚。上周末已過(guò)，而英國(guó)退歐政策依然迷霧重重。最大的問(wèn)題仍是未來(lái)英國(guó)領(lǐng)導(dǎo)人將奉行“國(guó)際化”還是“孤立化”的脫歐方式。第三是歐盟在與英國(guó)的談判中將采取什么策略。歐盟在英國(guó)退歐談判中將采取多么強(qiáng)硬的態(tài)度目前尚未可知。歐盟領(lǐng)導(dǎo)人正試圖在阻止其他國(guó)家步英國(guó)后塵（意味著需要對(duì)英國(guó)采取強(qiáng)硬態(tài)度）與保持市場(chǎng)穩(wěn)定和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)（預(yù)示更具建設(shè)性的方式）之間尋求平衡。歐洲將采取何種路徑尚有待觀察。

瑞銀財(cái)富管理強(qiáng)調(diào)：“公投結(jié)果已明顯地改變我們對(duì)于部分匯率未來(lái)走勢(shì)的評(píng)估。如同我們?cè)诠肚八A(yù)測(cè)的，英鎊兌歐元將繼續(xù)承壓，美元、日元及瑞郎等避險(xiǎn)貨幣將繼續(xù)受到青睞。但后續(xù)行情如何變化，則要視相關(guān)央行防止其匯率過(guò)度波動(dòng)的能力及意愿。在這樣高度不確定及動(dòng)蕩的市場(chǎng)中，我們新的預(yù)測(cè)值只能視為是異常劇幅波動(dòng)區(qū)間的中間點(diǎn)。有許多政治面不確定因素，特別是與英國(guó)和歐盟相關(guān)，都會(huì)是未來(lái)數(shù)月決定貨幣走勢(shì)的基本驅(qū)動(dòng)因素?！?/p>

具體而言，預(yù)期英鎊對(duì)美元將較“脫歐”前跌約10%。因此將英鎊兌美元3及6個(gè)月預(yù)測(cè)值下調(diào)至1.32（先前分別在1.46和1.52），12個(gè)月預(yù)測(cè)值下調(diào)至1.35（先前為1.56）。同時(shí)，鑒于歐盟前景充滿不確定性、可能有其他成員國(guó)響應(yīng)“脫歐”以及潛在的經(jīng)濟(jì)打擊，瑞銀財(cái)富管理也調(diào)降歐元兌美元的3、6及12個(gè)月預(yù)測(cè)值分別至1.08、1.10和1.10。

英股市值兩日蒸發(fā)近千億英鎊

在英國(guó)脫歐結(jié)果公布后的兩個(gè)交易日（即上周五和本周一），英國(guó)富時(shí)100指數(shù)累計(jì)下跌5.6%，市值蒸發(fā)將近1000億英鎊（約合1300億美元），其中銀行、住宅建筑商以及航空公司股價(jià)遭受重創(chuàng)，其中多只股票累計(jì)跌幅超過(guò)20%。盡管28日盤(pán)中英國(guó)股市有所反彈，但遠(yuǎn)未收復(fù)公投結(jié)果公布前的失地。

分析人士指出，英國(guó)股市暫時(shí)反彈或是因?yàn)榇饲暗^(guò)大，然而從經(jīng)濟(jì)基本面來(lái)看英國(guó)前景并不樂(lè)觀，其股市也可能受到?jīng)_擊。國(guó)際信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)標(biāo)準(zhǔn)普爾和惠譽(yù)日前均下調(diào)英國(guó)主權(quán)信用評(píng)級(jí)，并同時(shí)將評(píng)級(jí)展望降為“負(fù)面”。標(biāo)普將英國(guó)主權(quán)信用評(píng)級(jí)由最高級(jí)“AAA”連降兩檔至“AA”，并警告未來(lái)可能進(jìn)一步降級(jí)。此前，標(biāo)普是主要評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)中唯一一家保留英國(guó)最高評(píng)級(jí)的機(jī)構(gòu)。這也是標(biāo)普第一次將一個(gè)國(guó)家的主權(quán)信用評(píng)級(jí)從最高級(jí)一次性連降兩檔?；葑u(yù)當(dāng)天宣布，將英國(guó)評(píng)級(jí)從“AA+”降至“AA”，評(píng)級(jí)展望為“負(fù)面”，并將英國(guó)2017年和2018年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期均從2%大幅下調(diào)至0.9%。（記者 張枕河）