融資，毫無疑問是企業(yè)上市最為直接的目的，也是改善融資環(huán)境、優(yōu)化融資結(jié)構(gòu)的重要手段。但是，上市取得的資金，到底應(yīng)投向哪里，這似乎成了一個很難得到滿意回答的問題。因為，無論是新三板掛牌企業(yè)還是主板上市企業(yè)，多數(shù)都存在資金募集到手后不知怎么用的問題。也就是說，募集和使用存在脫節(jié)。

事實上，按照企業(yè)上市時確定的資金募集目標以及做出的公開承諾，上市募集到的資金，都是有具體用途的，或發(fā)展主業(yè)，或并購項目，或技術(shù)研發(fā)，或采購設(shè)備，或補充流動資金，或投資新的項目。也就是說，資金沒有明確的使用用途，證監(jiān)會不可能同意其上市，更不可能批準其通過增發(fā)募集資金。但是，實際情況卻是，包括掛牌企業(yè)在內(nèi)的上市企業(yè)，在資金到手后，真正能夠按照規(guī)定用途使用的，比例卻非常低。相當(dāng)一部分企業(yè)把資金用于購買理財產(chǎn)品。更具諷刺意味的是，這些大量購買理財產(chǎn)品的企業(yè)，竟然一半最近一年有過定向增發(fā)行為。

要知道，購買理財產(chǎn)品，就等于將從市場募集到的資金轉(zhuǎn)化成金融資金、金融產(chǎn)品，進入到金融領(lǐng)域。而金融領(lǐng)域則利用這些資金，再次進行其他金融活動，使實體經(jīng)濟無法獲得應(yīng)有的資金支持，干擾了正常的金融市場秩序。反映到資本市場，從表面看直接融資的比重提高了，實質(zhì)上，通過直接融資手段取得的資金，并沒有順利進入實體產(chǎn)業(yè)，而是通過其他渠道流到金融行業(yè)，導(dǎo)致間接融資的泡沫加大。

這就帶來一個問題，既然企業(yè)上市或者定向增發(fā)時，有明確的資金用途，為什么大批企業(yè)將從股市獲得的資金用于理財呢？這跟監(jiān)管失控有一定關(guān)系。

資金的使用缺乏監(jiān)管，也就不可避免地會出現(xiàn)募集資金被濫用、亂用、違規(guī)使用的現(xiàn)象了。購買理財產(chǎn)品只是一個方面，通過其他渠道流到上市公司體外的資金，也不是一個小數(shù)目。

當(dāng)股市紅火時，銀行資金大量進入股市，導(dǎo)致股市出現(xiàn)虛火，并為股市震蕩帶來隱患。當(dāng)公司通過掛牌、上市進入股市，所募集到的資金，又通過購買理財產(chǎn)品等進入金融領(lǐng)域，使金融機構(gòu)的資金出現(xiàn)虛增，上市公司運行效率下降。如此違反規(guī)律的操作方法，顯然有違企業(yè)上市的真諦，也不利于資本市場平衡有序。

所以，面對上市公司、掛牌企業(yè)屢屢動用上市或增發(fā)獲得的資金大量購買理財產(chǎn)品，管理層應(yīng)高度重視與關(guān)注，并采取強有力的措施，遏制這種現(xiàn)象的發(fā)生。從股市取得的資金，就必須按照承諾所確定的用途使用，而不能隨意使用。否則，就應(yīng)當(dāng)追究相關(guān)企業(yè)法定代表人的責(zé)任。不僅如此，還應(yīng)當(dāng)對上市募集資金被大量挪用的企業(yè)展開全面調(diào)查。一旦發(fā)現(xiàn)大規(guī)模轉(zhuǎn)作他用的，就以欺詐上市進行立案。（譚浩?。?/p>