央廣網(wǎng)北京8月19日消息 據(jù)經(jīng)濟(jì)之聲《央廣財(cái)經(jīng)評(píng)論》報(bào)道，曾經(jīng)的“避險(xiǎn)天堂”——美國(guó)國(guó)債，如今正被全球央行以創(chuàng)紀(jì)錄的速度拋售。今年上半年，全球央行共計(jì)凈賣(mài)出美國(guó)國(guó)債1920億美元，這一規(guī)模為去年同期的兩倍多。據(jù)美國(guó)財(cái)政部數(shù)據(jù)，如此大規(guī)模出售美債創(chuàng)下了至少自1978年以來(lái)，近40年最高紀(jì)錄。中國(guó)、日本、法國(guó)、巴西和哥倫比亞成為今年以來(lái)賣(mài)出美債的主要國(guó)家。

一直以來(lái)，美國(guó)國(guó)債被看作是全球最安全的資產(chǎn)之一，以中國(guó)、日本為代表的很多國(guó)家都持有大量的美國(guó)國(guó)債。然而，隨著今年“黑天鵝”事件頻發(fā)，外匯市場(chǎng)波動(dòng)的增加，導(dǎo)致很多國(guó)家不得不通過(guò)拋售美債獲得美元現(xiàn)金在市場(chǎng)上購(gòu)買(mǎi)本國(guó)貨幣，以幫助支撐本國(guó)貨幣價(jià)值，避免持續(xù)貶值。

作為美國(guó)的第一大債權(quán)國(guó)，中國(guó)近年來(lái)正不斷減持美國(guó)國(guó)債。根據(jù)美國(guó)財(cái)政部本周發(fā)布的國(guó)際資本流動(dòng)報(bào)告顯示，6月份中國(guó)減持美國(guó)國(guó)債32億美元，持有規(guī)?；芈渲两衲?月份以來(lái)最低水平。與此同時(shí)，在全球經(jīng)濟(jì)持續(xù)低迷的大背景下，美債收益率出現(xiàn)下滑，美國(guó)十年期國(guó)債在經(jīng)歷了加息低于預(yù)期、英國(guó)脫歐等事件影響后，目前收益率僅在1.55%左右，而中國(guó)的十年期國(guó)債收益率仍在2.65%-2.70%之間波動(dòng)，在各國(guó)中處于中高水平，中美十年期國(guó)債利差在100基點(diǎn)以上，而去年底則不足50基點(diǎn)。

全球央行拋售美債創(chuàng)近40年新高，對(duì)中國(guó)短期無(wú)大影響。中國(guó)外匯投資研究院院長(zhǎng)譚雅玲就此話題做出點(diǎn)評(píng)。

譚雅玲：美國(guó)國(guó)債創(chuàng)記錄的拋售狀況可能跟當(dāng)前的形勢(shì)有特別重要的關(guān)系。第一是美聯(lián)儲(chǔ)加息的不確定性，只是在今年美聯(lián)儲(chǔ)加息的預(yù)期可能占上風(fēng)，但總體來(lái)講，美聯(lián)儲(chǔ)加息的預(yù)期在減弱，這對(duì)美國(guó)國(guó)債未來(lái)的發(fā)展有很大影響。

第二，與美元匯率有比較重要的關(guān)系，美元貶值的狀態(tài)應(yīng)該比較清晰。所以，美元利率的遠(yuǎn)景和美元匯率的現(xiàn)狀，可能給各國(guó)拋售帶來(lái)了一個(gè)杠桿效應(yīng)的反彈。

第三，跟現(xiàn)在全球經(jīng)濟(jì)發(fā)展的不確定性有特別大的關(guān)系，很多國(guó)家面臨的經(jīng)濟(jì)困境比較突出，所以大家拋售美國(guó)國(guó)債去換取更多的收益率和現(xiàn)金，以緩解自己的經(jīng)濟(jì)狀態(tài)。

第四，外匯市場(chǎng)的復(fù)雜性在進(jìn)一步加大，可能損失面相對(duì)比較嚴(yán)重，給大家?guī)?lái)的恐慌性比較嚴(yán)重。在負(fù)利率的效應(yīng)下，經(jīng)濟(jì)和金融的扭曲性比較嚴(yán)重，所以大家在金融市場(chǎng)囤積的資金可能會(huì)比較多，但是在實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展方面面臨比較大的困難。

這些都是影響大家拋售美債的非常重要的因素。但是從美債的影響力和其勢(shì)力來(lái)看，它并沒(méi)有完全消除避風(fēng)港的作用，畢竟它跟美元的地位合在一塊兒，美國(guó)地位的穩(wěn)定性還是可以確定的。第一，它的制度霸權(quán)是在維穩(wěn)。第二，它的市場(chǎng)份額是在擴(kuò)大。第三，它的戰(zhàn)略政策和策略的成熟性在全球非常矚目。所以在考慮美債問(wèn)題的時(shí)候，從流動(dòng)性、收益性和風(fēng)險(xiǎn)性幾個(gè)要素去考慮，它依然有很大的吸引力。

我們國(guó)家并沒(méi)有隨著全球拋美債的風(fēng)潮運(yùn)行，因?yàn)槲覀儚娜ツ?，甚?014年就已經(jīng)開(kāi)始了減持美債，我們拋美債主要是重新組合自己多元化的儲(chǔ)備結(jié)構(gòu)，因?yàn)槊涝蓊~在我們的儲(chǔ)備層面占比比較多，但是為了風(fēng)險(xiǎn)的規(guī)避和雞蛋籃子效應(yīng)的做法，可能我們?cè)谫?gòu)買(mǎi)黃金上或者其他資產(chǎn)的配置上在進(jìn)一步擴(kuò)大，所以我們減持了一些美債。同時(shí)人民幣匯率指數(shù)的推出，以我們的貿(mào)易結(jié)構(gòu)為主要基點(diǎn)，這樣可能其他幣種的儲(chǔ)備也在進(jìn)一步增加。

我們減持美債是循序漸進(jìn)而且有高有低，不是大規(guī)模的減持，這其中有一個(gè)非常重要的因素在于，今年10月份我們可能會(huì)面臨一個(gè)新的局面，即人民幣正式被納入SDR，我們將成為儲(chǔ)備結(jié)構(gòu)當(dāng)中的一個(gè)新成員，這會(huì)對(duì)人民幣國(guó)際化會(huì)帶來(lái)很大的促進(jìn)作用。未來(lái)的發(fā)展中，我們?cè)诮鹑谑袌?chǎng)的結(jié)構(gòu)配置上應(yīng)該要進(jìn)一步均衡化和多元化。另外，在人民幣市場(chǎng)的建設(shè)上，應(yīng)該進(jìn)一步的市場(chǎng)、技術(shù)和經(jīng)驗(yàn)化，這樣可能與對(duì)接國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)和跟國(guó)際接軌有特別重要的意義。而最重要的，人民幣的市場(chǎng)化或者自由化應(yīng)該更接地氣，即把實(shí)體經(jīng)濟(jì)做得更好，尤其是中國(guó)的外貿(mào)和制造如果能進(jìn)一步夯實(shí)或者升級(jí)換代，對(duì)人民幣國(guó)際化和市場(chǎng)化是一個(gè)特別得力的推動(dòng)，而且也是一個(gè)有利的保障，所以著眼于實(shí)體，能夠盡快成為國(guó)際化的貨幣，對(duì)未來(lái)中國(guó)的地位和影響是非常重要的基點(diǎn)。