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美國經(jīng)濟復(fù)蘇表象下的治理困境
新華社華盛頓8月21日電財經(jīng)觀察:美國經(jīng)濟復(fù)蘇表象下的治理困境
新華社記者高攀 江宇娟
自2009年6月美國走出本輪經(jīng)濟衰退以來,美國年均經(jīng)濟增速一直保持在約2%的水平,遠(yuǎn)低于第二次世界大戰(zhàn)后到本輪金融危機前年均3.4%的增速。而截至今年第二季度,美國經(jīng)濟更是連續(xù)三個季度增速低于2%。
分析人士認(rèn)為,這再次證實本輪金融危機后美國經(jīng)濟已無法打破緩慢復(fù)蘇的“新常態(tài)”,凸顯美國經(jīng)濟治理能力的減弱和本國宏觀調(diào)控政策的局限性。
過去幾年,經(jīng)濟學(xué)家習(xí)慣將美國經(jīng)濟復(fù)蘇力度令人失望歸咎于金融危機、歐債危機、財政緊縮、房地產(chǎn)市場低迷、對經(jīng)濟前景缺乏信心等多種“逆風(fēng)”因素。他們認(rèn)為,如果不是存在這些“逆風(fēng)”,美國經(jīng)濟增長原本會更好。但如今這些因素都在減弱,美國經(jīng)濟卻仍未出現(xiàn)明顯加速增長的跡象。
美國前財長勞倫斯·薩默斯提出的美國經(jīng)濟可能面臨“長期停滯”風(fēng)險的觀點受到學(xué)界越來越多關(guān)注。佐證薩默斯觀點的依據(jù)之一是美國勞動生產(chǎn)率持續(xù)下降。勞動生產(chǎn)率是決定美國經(jīng)濟增長潛力和民眾生活水平的關(guān)鍵指標(biāo)。2010年以來美國勞動生產(chǎn)率平均每年增幅不到0.5%,遠(yuǎn)低于1949年至2005年年均2.5%的增速。截至今年第二季度,美國非農(nóng)業(yè)部門勞動生產(chǎn)率更是連續(xù)三個季度下滑,創(chuàng)1979年以來勞動生產(chǎn)率下滑時間最長紀(jì)錄。
受勞動生產(chǎn)率下滑和人口老齡化因素影響,美國聯(lián)邦儲備委員會預(yù)計未來數(shù)年美國經(jīng)濟的潛在增長率僅為1.8%至2%,遠(yuǎn)低于歷史平均水平。這意味著當(dāng)前美國經(jīng)濟增長緩慢并不主要是因為財政和貨幣政策對總需求的刺激不足,而是供給側(cè)面臨增長瓶頸。
美聯(lián)儲副主席斯坦利·費希爾日前表示,貨幣政策并不適合解決勞動生產(chǎn)率放緩這種長期問題,建議美國通過改進公共基礎(chǔ)設(shè)施、完善教育、鼓勵私人投資以及有效的監(jiān)管措施來提高勞動生產(chǎn)率和經(jīng)濟增長潛力。但在美國民主、共和兩黨存在許多分歧,白宮與國會政治僵局持續(xù)的背景下,美國決策層要就提高勞動生產(chǎn)率的相關(guān)舉措達(dá)成共識非常困難。
在美國財政和貨幣政策空間有限的背景下,國際貿(mào)易曾被奧巴馬政府視為刺激經(jīng)濟增長和創(chuàng)造就業(yè)的重要政策工具。過去幾年中,奧巴馬大力推動跨太平洋伙伴關(guān)系協(xié)定(TPP)和跨大西洋貿(mào)易和投資伙伴關(guān)系協(xié)定(TTIP)兩大貿(mào)易談判,希望為美國出口拓展更大市場。但美國民眾對國際貿(mào)易卻表現(xiàn)出疑慮和反對情緒,共和黨總統(tǒng)候選人唐納德·特朗普和民主黨總統(tǒng)候選人希拉里·克林頓也明確表示反對國會批準(zhǔn)TPP。
美國智庫彼得森國際經(jīng)濟研究所資深研究員加里·赫夫鮑爾認(rèn)為,過去幾十年美國國會對貿(mào)易調(diào)整援助計劃的漠不關(guān)心和政策失誤是導(dǎo)致公眾對貿(mào)易自由化支持度下降的重要原因。貿(mào)易調(diào)整援助計劃旨在為一些因國際貿(mào)易而遭受損失的美國勞工提供政府援助。
在美國經(jīng)濟復(fù)蘇乏力的同時,更令人擔(dān)憂的是,美國防范下一輪經(jīng)濟衰退和金融危機的經(jīng)濟政策也面臨很大局限。舊金山聯(lián)邦儲備銀行行長威廉斯指出,與以往相比,美國長期中性利率的下降使得美聯(lián)儲已不具備足夠的降息空間來應(yīng)對經(jīng)濟衰退。所謂長期中性利率是指與美國經(jīng)濟穩(wěn)健增長、實現(xiàn)物價穩(wěn)定與充分就業(yè)兩大政策目標(biāo)相符的水平,也是美聯(lián)儲加息的終點。美聯(lián)儲已將美國長期中性利率的預(yù)測下調(diào)至3%,這意味著本輪加息結(jié)束時美國聯(lián)邦基金利率將升至約3%的水平。
盡管美國國會早在2010年7月就通過《多德-弗蘭克華爾街改革和消費者保護法》來加強金融監(jiān)管,但6年過去了,一些監(jiān)管實施細(xì)則仍未制定完成。作為限制華爾街自營交易和其他投機性交易活動的重要條款,“沃爾克規(guī)則”已被監(jiān)管機構(gòu)多次暫緩執(zhí)行,尚未全面落實。這不禁讓人擔(dān)心美國能否抵御下一輪金融危機。
彼得森國際經(jīng)濟研究所資深研究員雅各布·柯克加德說,由于全球低利率可能會持續(xù)相當(dāng)長時間,一些保險公司和養(yǎng)老基金已面臨經(jīng)營困難,如果出現(xiàn)某家大型人壽保險公司或者養(yǎng)老基金倒閉,很可能會引發(fā)新一輪金融危機。他表示,美國聯(lián)邦政府屆時將被迫進行救助,但其債務(wù)水平與2008年之前相比已上升了許多,聯(lián)邦政府是否擁有足夠的財政救助空間存在疑問。
作為本輪金融危機的發(fā)源地,美國房地產(chǎn)市場的融資體系風(fēng)險也并未徹底清除。房利美和房地美兩大住房抵押貸款巨頭的改革遲遲難以啟動。英國《經(jīng)濟學(xué)人》雜志日前刊文警告,如果美國房價泡沫破裂引發(fā)另一場金融危機,納稅人可能需要付出國內(nèi)生產(chǎn)總值的2%至4%來紓困,這與2008年金融危機造成的損失幾乎不相上下。(完)
編輯:王瀝慷
關(guān)鍵詞:美國 經(jīng)濟復(fù)蘇