新華社東京８月２４日電財經(jīng)觀察：“無箭可施”的日本經(jīng)濟

新華社記者錢錚　許緣

日本首相安倍晉三２０１２年底上臺后開始實施安倍經(jīng)濟學(xué)，寄望量化寬松、擴大財政支出和結(jié)構(gòu)改革“三支箭”能把日本經(jīng)濟拉出通縮泥潭。如今在國際經(jīng)濟形勢轉(zhuǎn)變的大背景下，日元走高，出口下降，稅收增長前景不明朗，日本經(jīng)濟逐漸陷入“無箭可施”的困境。

作為“第一支箭”的貨幣政策是安倍經(jīng)濟學(xué)的核心。黑田東彥領(lǐng)導(dǎo)的日本央行不斷推行量化寬松政策，一度成功壓低日元匯率，助推汽車生產(chǎn)商等出口相關(guān)企業(yè)業(yè)績大幅提升，東京股市日經(jīng)指數(shù)從１００００余點起步，一路攀升至１９０００余點。

但是，進入２０１６年以來，國際經(jīng)濟大環(huán)境發(fā)生轉(zhuǎn)變。受國際油價維持低位、全球經(jīng)濟增長不確定性增加等因素影響，日元作為傳統(tǒng)避險貨幣的特點凸顯，對美元匯率整體呈升值趨勢。尤其是６月下旬英國“脫歐”公投之后，全球興起一股避險風(fēng)潮，繼續(xù)推高日元。日元對美元匯率已經(jīng)從年初時的１２０比１升至目前的１００比１，這令日本出口型企業(yè)苦不堪言。

日本７大汽車生產(chǎn)商２０１６年二季度財報顯示，由于日元迅速升值，豐田、日產(chǎn)、本田、馬自達和富士重工業(yè)５家企業(yè)業(yè)績均出現(xiàn)不同程度下滑。尤其是馬自達和富士重工，二季度全球銷量均刷新同期最高紀錄，純利潤卻分別下降４２．２％和６．３％，可見日元匯率變動對其業(yè)績的影響。

日本財務(wù)?。保溉展嫉馁Q(mào)易統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，７月份日本出口總額為５．７２８４萬億日元，同比下降１４％，為連續(xù)第１０個月下降。其中汽車出口額同比下降１１．５％，船舶出口額下降５２．９％，鋼鐵出口額下降２１．７％。

針對日元升值嚴重打擊出口型企業(yè)業(yè)績、拉低股市，日本政府似乎已無計可施。日本央行７月２９日宣布擴大交易型開放式指數(shù)基金（ＥＴＦ）的購買量，但市場似乎并不買賬，消息公布當天，日經(jīng)股指一度下跌近２％，日元對美元匯率也出現(xiàn)上升。最近幾個交易日，由于市場對美國加息的預(yù)期減弱，加之日本央行貨幣政策方向不透明，日元對美元匯率升至１００比１區(qū)間。為應(yīng)對日元走強，日本政府和央行本月１８日召開臨時會議，但會后未能拿出具體對策。

但也有分析人士指出，即使是在日元貶值的２０１３年至２０１５年，弱勢日元也沒能促進出口出現(xiàn)實質(zhì)性增加。由于日本制造業(yè)基地不少都轉(zhuǎn)移到了海外，日本產(chǎn)業(yè)空洞化造成日元貶值出口卻不增加的經(jīng)濟現(xiàn)象。

日本貿(mào)易振興機構(gòu)的數(shù)據(jù)顯示，２０１３年到２０１５年的３年間，隨著日元對美元匯率平均價從９７．６比１，跌到１０５．８比１，再到１２１比１，日本以日元計算的出口總額分別比上一年增加９．５％、４．８％和３．５％，但以美元計算的出口總額卻分別比上一年減少１０．２％、３．５％和９．９％。也就是說，日元貶值只是讓企業(yè)以日元計算的銷售額看上去增加了，但實際上出口量很可能在下降。從這一點上說，安倍經(jīng)濟學(xué)想要借助貨幣貶值推動出口的算盤落空了。

貨幣政策“失靈”，第二支箭的財政刺激效果十分有限，同時稅收前景不明朗也有從根基上動搖安倍經(jīng)濟學(xué)的風(fēng)險。雖然數(shù)據(jù)顯示，２０１５年，日本政府稅收收入達到２４年來最高水平，而且２０１６年稅收有望在２０１５年基礎(chǔ)上繼續(xù)增長，但增加的稅收中大多是因為消費稅率的提高，而非安倍所宣稱的經(jīng)濟政策成果，未來日本稅收能否如期增長，取決于日本整體經(jīng)濟景氣程度。

第三支箭結(jié)構(gòu)改革也乏善可陳。對于剛剛出爐的２８．１萬億日元經(jīng)濟刺激計劃，也未得到市場和民眾認可。在《日本經(jīng)濟新聞》對日本民眾的調(diào)查中，認為經(jīng)濟刺激計劃“沒有作用”的受訪者占６１％，認為其“有利于經(jīng)濟復(fù)蘇”的僅占２４％?？梢哉f，“安倍經(jīng)濟學(xué)”到了“無箭可施”的尷尬境地。

日本內(nèi)閣府７月將２０１６財年日本實際國內(nèi)生產(chǎn)總值（ＧＤＰ）預(yù)期增速從此前預(yù)計的１．７％下調(diào)至０．９％。今年一、二季度日本經(jīng)濟按年率計算分別增長１．９％和０．２％，多數(shù)經(jīng)濟學(xué)家預(yù)測，三季度ＧＤＰ增速將僅在０至１％區(qū)間。（完）