中國(guó)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局周五公布，9月工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格指數(shù)(PPI)同比上漲0.1%，高于路透調(diào)查預(yù)估中值的下降0.3%，自2012年3月以來(lái)首次由負(fù)轉(zhuǎn)正；當(dāng)月居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)(CPI)同比上漲1.9%，高于路透調(diào)查預(yù)估中值1.6%。

9月CPI環(huán)比上漲0.7%，PPI環(huán)比漲0.5%。9月CPI中的食品價(jià)格同比上漲3.2%，非食品價(jià)格同比上漲1.6%。

環(huán)球外匯之前發(fā)文提到，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局城市司高級(jí)統(tǒng)計(jì)師余秋梅對(duì)數(shù)據(jù)進(jìn)行解讀稱，今年以來(lái)，在穩(wěn)增長(zhǎng)、去產(chǎn)能、去庫(kù)存政策作用下，國(guó)內(nèi)工業(yè)行業(yè)供需矛盾有所緩解，重點(diǎn)行業(yè)庫(kù)存、銷量均出現(xiàn)向好態(tài)勢(shì)，加之國(guó)際市場(chǎng)原油、鐵礦石、有色金屬等大宗商品行情有所好轉(zhuǎn)，國(guó)內(nèi)工業(yè)品價(jià)格持續(xù)回升。

而CPI同比漲幅擴(kuò)大一方面是因?yàn)轷r菜、鮮果、汽油等消費(fèi)品價(jià)格同比由降轉(zhuǎn)漲，另一方面是因?yàn)轱w機(jī)票、教育服務(wù)等服務(wù)價(jià)格同比漲幅擴(kuò)大。

CPI、PPI“雙升”緩解通縮疑慮 PPI由負(fù)轉(zhuǎn)正符合預(yù)期

路透評(píng)論，中國(guó)9月CPI同比漲幅回升且高于預(yù)期，PPI同比則終結(jié)連續(xù)54個(gè)月下降態(tài)勢(shì)，四年半來(lái)首度轉(zhuǎn)正。雙升的CPI和PPI毫無(wú)疑問(wèn)將有助于緩解市場(chǎng)對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)陷入通縮的疑慮。

中國(guó)國(guó)家信息中心宏觀經(jīng)濟(jì)研究室主任牛犁稱,“9月的PPI回正應(yīng)該是最驚艷的，在連續(xù)下跌54個(gè)月后，估計(jì)這也是有統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)以來(lái)PPI維持在負(fù)增長(zhǎng)時(shí)代的最長(zhǎng)紀(jì)錄?！?/p>

招商證券(600999,股吧)宏觀分析師閆玲也指出，PPI年內(nèi)由負(fù)轉(zhuǎn)正符合預(yù)期，9月的漲幅主要還是去產(chǎn)能和原油價(jià)格反彈帶動(dòng)，轉(zhuǎn)正的時(shí)點(diǎn)比預(yù)計(jì)提前一個(gè)月；近期煤炭?jī)r(jià)格漲幅較大，發(fā)改委一月內(nèi)連續(xù)兩次提高煤炭產(chǎn)量，預(yù)期四季度PPI環(huán)比漲幅會(huì)放緩，但去年同期是低點(diǎn)，所以PPI的同比增速仍會(huì)上行。

央行料仍將維持中性

中國(guó)央行最近一次降息是在去年10月24日，將一年期基準(zhǔn)貸款利率下調(diào)至4.35%；最近一次降準(zhǔn)是在今年3月1日，當(dāng)時(shí)將法定存款準(zhǔn)備金率普降0.5個(gè)百分點(diǎn)至17%。之后央行一直按兵不動(dòng)，只是在8、9月份相繼重啟14天期和28天期逆回購(gòu)操作，舒緩市場(chǎng)流動(dòng)性。

分析人士指出，PPI回正得益于去產(chǎn)能政策發(fā)揮作用以及國(guó)際大宗商品價(jià)格回升的影響，預(yù)計(jì)四季度仍將維持這一態(tài)勢(shì)；而整體通脹雖然回升但仍在溫和可控范圍，貨幣政策料繼續(xù)保持穩(wěn)健。

九州證券全球首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家鄧海清認(rèn)為，PPI回升和限制產(chǎn)能政策、房地產(chǎn)價(jià)格回升等因素有關(guān)，目前來(lái)看經(jīng)濟(jì)低位企穩(wěn)，而PPI本月相比上月環(huán)比增速加快0.3%，企業(yè)利潤(rùn)總體有望繼續(xù)加速改善，奠定經(jīng)濟(jì)L型底。

他認(rèn)為，央行仍將維持中性，貨幣寬松鏡花水月。從本次的CPI數(shù)據(jù)、前期的PMI數(shù)據(jù)來(lái)看，當(dāng)前中國(guó)經(jīng)濟(jì)L型底穩(wěn)固，通脹上行、盈利改善，貨幣政策仍然將維持中性偏緊格局。

他并指出，9月通脹數(shù)據(jù)證明8月通脹數(shù)據(jù)的意外低迷是一個(gè)孤點(diǎn)，并非中國(guó)經(jīng)濟(jì)再度低迷的證據(jù)，鮮菜數(shù)據(jù)的上躥下跳是通脹振幅增大的關(guān)鍵。由于工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)改善與工業(yè)品價(jià)格改善同比而行，因此投資者也不用擔(dān)心滯漲，兩者都是杞人憂天。

中國(guó)央行行長(zhǎng)周小川日前表示，中國(guó)經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期向好的基本面不會(huì)改變。去年中國(guó)資本市場(chǎng)出現(xiàn)一定波動(dòng)，為維護(hù)金融穩(wěn)定，當(dāng)時(shí)階段性地出現(xiàn)了更多依賴銀行信貸融資的情況，但市場(chǎng)恢復(fù)穩(wěn)定后已不再有大的增加；隨著全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇逐步正?；?，中國(guó)也會(huì)對(duì)信貸增長(zhǎng)有所控制。

申萬(wàn)宏源(000166,股吧)首席宏觀分析師李慧勇指出，中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)6.7%，海外基本是1-2%，他們的貨幣政策目標(biāo)就是實(shí)現(xiàn)通脹2%左右的增長(zhǎng)，國(guó)內(nèi)的物價(jià)目前還比較低，正常應(yīng)該在3%左右；明年二季度之前由于基數(shù)原因，預(yù)計(jì)都會(huì)保持漲幅擴(kuò)大的態(tài)勢(shì)，之后會(huì)面臨變數(shù)。

他表示，貨幣政策年內(nèi)不會(huì)有什么動(dòng)作，經(jīng)濟(jì)和物價(jià)都不錯(cuò)，明年因?yàn)榻?jīng)濟(jì)下行壓力大可能進(jìn)一步寬松。