“國慶長假后，資金需求明顯減弱，資金面重回寬松，央行連續(xù)4天在公開市場回收流動性也體現(xiàn)了這一點(diǎn)。在資金面十分寬松的情況下，市場對成本較高的14天逆回購需求不強(qiáng)，央行也沒有繼續(xù)投放的動力?！庇惺袌鼋灰兹耸?7日表示。

在資金利率方面，17日公布的上海銀行間同業(yè)拆放利率(Shibor)多數(shù)上揚(yáng)，僅1月期Shibor利率下跌。數(shù)據(jù)顯示，漲幅最大的為隔夜Shibor利率，上行了0.60個(gè)基點(diǎn)至2.1590%。7天Shibor報(bào)2.3750%，上漲0.10個(gè)基點(diǎn)。3個(gè)月Shibor報(bào)2.8040%，上漲0.15個(gè)基點(diǎn)。

事實(shí)上，上周央行公開市場操作延續(xù)9月底的凈回籠格局，全周僅開展逆回購操作2100億元，到期逆回購則高達(dá)5650億元，累計(jì)凈回籠資金3550億元。而Wind數(shù)據(jù)顯示，公開市場本周(10月17日-21日)有5700億元逆回購到期，有55億元三年期央票到期，無正回購到期。此外，周二(10月18日)還將有530億元3個(gè)月期以及790億元6個(gè)月期中期借貸便利(MLF)到期。10月18日(周二)和10月20日(周四)還分別將有800億元及500億元的國庫現(xiàn)金定存到期。

對此，有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，央行貨幣政策仍受制于金融去杠桿、房地產(chǎn)泡沫和匯率壓力而難于放松，資金面擾動仍值得關(guān)注，但央行仍有動力維護(hù)流動性合理適度，預(yù)計(jì)央行貨幣政策操作將延續(xù)以公開市場操作為主、MLF等操作為輔的格局?？紤]到本周到期回籠量較大，且上周已經(jīng)歷較大規(guī)模的資金凈回籠，預(yù)計(jì)央行將適量加大資金投放力度，并適時(shí)續(xù)作MLF。

也有分析人士指出，近期央行對流動性調(diào)控仍保持積極靈活，盡管人民幣貶值隱憂難除，但短期內(nèi)資金面預(yù)計(jì)仍將保持適度寬松。雖然10月資金面面臨繳稅、MLF到期等多個(gè)不利因素，但央行加量續(xù)做MLF，也將進(jìn)一步鞏固各方對于短期資金面的樂觀預(yù)期。

需要指出的是，央行還于上周一度暫停了14天逆回購操作。對此，上述業(yè)內(nèi)人士表示，連日來資金面持續(xù)寬松，央行順勢回收流動性，體現(xiàn)出央行依然中性的貨幣政策取向，同時(shí)也反映出央行去杠桿的貨幣政策目標(biāo)并未發(fā)生變化，只是由于銀行需求不足因此暫停了14天和28天逆回購。因此此次14天逆回購暫停并非貨幣政策轉(zhuǎn)向的標(biāo)志。