2017年的首個(gè)工作日,中國(guó)鐵路總公司就發(fā)出了混合所有制改革的聲音。

1月3日,中國(guó)鐵路總公司黨組書(shū)記、總經(jīng)理陸東福在“中國(guó)鐵路總公司工作會(huì)議”上表示,2017年要規(guī)范和落實(shí)鐵路兩級(jí)主體企業(yè)權(quán)責(zé),推進(jìn)鐵路資產(chǎn)資本化經(jīng)營(yíng),開(kāi)展混合所有制改革,加大綜合經(jīng)營(yíng)開(kāi)發(fā)力度,努力提高鐵路企業(yè)經(jīng)營(yíng)效益。

鐵路專家、中國(guó)工程院院士王夢(mèng)恕對(duì)上證報(bào)記者表示,鐵路混改將以試點(diǎn)的方式推進(jìn),試點(diǎn)已經(jīng)在醞釀之中,包括鐵路設(shè)計(jì)領(lǐng)域、省級(jí)及以下支線鐵路和專項(xiàng)鐵路項(xiàng)目或?qū)⒊蔀槭着俺泽π贰闭?。同時(shí),考慮到鐵路干線的特殊性,鐵路混改試點(diǎn)不會(huì)將其納入其中。整個(gè)鐵路領(lǐng)域的混改,將保持“穩(wěn)中求進(jìn)”的思路。

此前,記者從接近國(guó)家發(fā)改委的人士處獲悉,鐵路作為今年“混改”圈定的七大領(lǐng)域之一,一定會(huì)邁出實(shí)質(zhì)性步伐。

鐵路混改方向圈定

鐵路混改,絕對(duì)是一塊難啃的骨頭。單從鐵路網(wǎng)絡(luò)規(guī)模上來(lái)看,到2016年底,全國(guó)鐵路營(yíng)業(yè)里程達(dá)12.4萬(wàn)公里,其中高速鐵路2.2萬(wàn)公里以上,穩(wěn)居世界第一位?！懊鎸?duì)如此龐大的鐵路網(wǎng)絡(luò)(且在不斷增長(zhǎng)中),如果貿(mào)然推動(dòng)大規(guī)模改革,顯然不穩(wěn)妥。因此,中國(guó)鐵路‘混改’的基本思路,即是‘從試點(diǎn)推進(jìn)開(kāi)始’。”王夢(mèng)恕說(shuō)。

而陸東福透露的鐵路混改最新信息是:“拓展與鐵路運(yùn)輸上下游企業(yè)的合作,采取國(guó)鐵出資參股、設(shè)立合作平臺(tái)公司等方式,促進(jìn)鐵路資本與社會(huì)資本融合發(fā)展。探索股權(quán)投資多元化的混合所有制改革新模式,對(duì)具有規(guī)模效應(yīng)、鐵路網(wǎng)絡(luò)優(yōu)勢(shì)的資產(chǎn)資源進(jìn)行重組整合,吸收社會(huì)資本入股,建立市場(chǎng)化運(yùn)營(yíng)企業(yè)。創(chuàng)新鐵路發(fā)展基金發(fā)行模式,暢通企業(yè)、社會(huì)投資鐵路發(fā)展基金渠道。”

記者注意到,陸東福在提及混改之前,先提出要“規(guī)范和落實(shí)鐵路兩級(jí)主體企業(yè)權(quán)責(zé)”。事實(shí)上,這恰是成功推進(jìn)混改的條件之一。所謂“規(guī)范和落實(shí)鐵路兩級(jí)主體企業(yè)權(quán)責(zé)”,陸東福的闡述是,按照總公司和鐵路局的職能定位,進(jìn)一步優(yōu)化權(quán)責(zé)劃分,充分發(fā)揮兩級(jí)機(jī)構(gòu)的優(yōu)勢(shì)和主體的作用。

其中,鐵路總公司統(tǒng)籌全路的發(fā)展戰(zhàn)略規(guī)劃、政策制度標(biāo)準(zhǔn)、企業(yè)經(jīng)營(yíng)目標(biāo)、重大改革舉措等,加強(qiáng)與改進(jìn)對(duì)鐵路局的管理。鐵路局要強(qiáng)化市場(chǎng)經(jīng)營(yíng)主體意識(shí),貫徹落實(shí)總公司的各項(xiàng)決策部署,依法在職權(quán)范圍內(nèi)開(kāi)展經(jīng)營(yíng)管理工作。

在王夢(mèng)恕看來(lái),這就是一種分割,此輪鐵路混改的突破口應(yīng)在鐵路局及其以下的范圍內(nèi)試點(diǎn)。這樣,既能保證改革的“穩(wěn)妥性”,又能在改革上有相當(dāng)?shù)撵`活性。

陸東福的講話給予鐵路局的改革以較大的靈活性。例如,在加大綜合經(jīng)營(yíng)開(kāi)發(fā)力度方面,陸東福說(shuō),要落實(shí)鐵路局土地綜合開(kāi)發(fā)主體責(zé)任,賦予必要的開(kāi)發(fā)自主權(quán),面向社會(huì)資本,推出一批土地綜合開(kāi)發(fā)項(xiàng)目。

鐵路混改試點(diǎn)領(lǐng)域也已經(jīng)在醞釀之中。王夢(mèng)恕告訴記者,鐵路設(shè)計(jì)領(lǐng)域、省級(jí)及以下支線鐵路和專項(xiàng)鐵路項(xiàng)目或?qū)⒊蔀槭着俺泽π贰钡蔫F路混改項(xiàng)目。

資產(chǎn)證券化再度進(jìn)入視野

推進(jìn)鐵路資產(chǎn)資本化經(jīng)營(yíng),某種程度上可以理解為鐵路混改的B面。當(dāng)然,這更多側(cè)重資本層面的“互補(bǔ)”。

記者注意到,在推進(jìn)鐵路資產(chǎn)資本化經(jīng)營(yíng)方面,陸東福給出了“一攬子”方案,包括:研究推進(jìn)鐵路企業(yè)債轉(zhuǎn)股,深化鐵路股權(quán)融資改革;研究探索鐵路資產(chǎn)證券化改革,積極開(kāi)展資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù),總結(jié)完善既有鐵路控股上市公司經(jīng)營(yíng)管理機(jī)制,對(duì)具備條件的科技和專業(yè)市場(chǎng)前景良好的企業(yè)逐步改制上市,增強(qiáng)國(guó)鐵資本的控制力,擴(kuò)大資本溢出效應(yīng);加強(qiáng)合資鐵路公司管理,依法合規(guī)推進(jìn)優(yōu)化重組工作,促進(jìn)合資鐵路健康可持續(xù)發(fā)展。

實(shí)際上,鐵路資產(chǎn)證券化已經(jīng)多次討論,早在京滬高鐵修建之前,就有人詢問(wèn)其將來(lái)是否會(huì)上市。對(duì)此,當(dāng)時(shí)鐵道部的相關(guān)人士表示不排除有這種可能性。此后,對(duì)于京滬高鐵、武廣高鐵等多條高鐵線路證券化的討論一直沒(méi)停,只可惜始終沒(méi)有“開(kāi)花結(jié)果”。時(shí)至今日,在此輪混改大潮之下,鐵路資產(chǎn)證券化能否“破冰”前行,值得期待。

值得一提的是,2016年7月份,有關(guān)“京滬高鐵業(yè)績(jī)首次曝光,利潤(rùn)總額高達(dá)66.6億元”的消息,令市場(chǎng)人士非常振奮。開(kāi)通于2011年的京滬高鐵,在全球絕大部分高鐵都處于虧損的狀況下,2015年其利潤(rùn)總額高達(dá)66.6億元,逆風(fēng)飛揚(yáng)。如果其證券化破冰,誘惑力、吸引力均不可小視。

另一方面,作為中國(guó)價(jià)格改革的一個(gè)組成部分,鐵路票價(jià)的改革也在推進(jìn)之中,進(jìn)而對(duì)于中國(guó)鐵路的社會(huì)定位,也還需要摸索。究竟是考慮鐵路企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益多一些,還是算大賬,考慮全社會(huì)效益多一些?這本身也是在鐵路資產(chǎn)證券化之前需要進(jìn)一步明晰的。

因此,陸東福提出“研究探索鐵路資產(chǎn)證券化改革”的大前提,是“努力提高鐵路資本經(jīng)營(yíng)效益”。顯然,這還是出于對(duì)“鐵路自身發(fā)展”的考量多一些。

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近期,央企紛紛召開(kāi)工作會(huì)議,部署明年的重點(diǎn)工作任務(wù)?；旄摹⒐┙o側(cè)結(jié)構(gòu)性改革等亮點(diǎn)紛呈。其中,有哪些新部署,還會(huì)有哪些政策新動(dòng)作,且看本文匯總。

鐵路總公司黨組書(shū)記、總經(jīng)理陸東福強(qiáng)調(diào),2017年,鐵路總公司要重點(diǎn)抓好八個(gè)方面工作,包括持續(xù)推進(jìn)鐵路建設(shè),推進(jìn)運(yùn)輸供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革,提高鐵路資本經(jīng)營(yíng)效益,開(kāi)展混合所有制改革等。

從國(guó)資委12月份交出的改革“成績(jī)單”可以看到,無(wú)論是“1+N”政策體系的完善,還是“十項(xiàng)改革”試點(diǎn)工作的推進(jìn),效果是顯而易見(jiàn)的。而對(duì)于2017年,國(guó)企改革同樣被寄予更多的厚望。

陸東福首次提及將在鐵路系統(tǒng)開(kāi)展混合所有制改革,探索股權(quán)投資多元化的混改新模式,對(duì)具有規(guī)模效應(yīng)、鐵路網(wǎng)絡(luò)優(yōu)勢(shì)的資產(chǎn)資源進(jìn)行重組整合,吸收社會(huì)資本入股,建立市場(chǎng)化運(yùn)營(yíng)企業(yè)。與此同時(shí),他還明確表示要對(duì)具備條件的科技和專業(yè)市場(chǎng)前景良好的企業(yè)逐步改制上市。向市場(chǎng)傳遞了明顯的鐵路資產(chǎn)證券化的信號(hào)。

申萬(wàn)宏源表示,鐵路行業(yè)首次被明確列入混改試點(diǎn)行業(yè),這為長(zhǎng)期以來(lái)改革緩慢的鐵路行業(yè)指明了改革方向,改革力度空前。

【機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)】

2017年國(guó)企改革主題下應(yīng)繼續(xù)重點(diǎn)關(guān)注三個(gè)方面:部分重要領(lǐng)域混合所有制改革、央企兼并重組以及進(jìn)展較快的地方國(guó)企。

世誠(chéng)投資相信國(guó)資國(guó)企改革是貫穿2017年全年的最確定的主題投資機(jī)會(huì)。盡管國(guó)企改革的效果不一定能在2017年全面顯現(xiàn),但有一點(diǎn)是肯定的,即國(guó)企改革將在新年由點(diǎn)及面全面鋪開(kāi),從央企到地方國(guó)企,從壟斷行業(yè)到充分競(jìng)爭(zhēng)行業(yè)。