久彌新,老樹新枝。中國社會(huì)經(jīng)濟(jì)的深刻變遷,已悄然投射到資本市場,滬市公司群體的結(jié)構(gòu)性變化可謂是中國經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)之縮影。站在新春之際回望,上交所主板已然跨入與新經(jīng)濟(jì)共舞時(shí)代。

截至2017年初,滬市主板市場上市公司家數(shù)已超過1200家,形成了由經(jīng)典藍(lán)籌、新興藍(lán)籌和潛力藍(lán)籌共同組成的多層級(jí)藍(lán)籌股市場體系。其中,戰(zhàn)略新興公司的占比已接近30%。若以2014年3月“發(fā)行上市地選擇不再同股本掛鉤”的政策推出為分水嶺,上交所上市門檻降低、服務(wù)重心下移,彈指三年,滬市公司的規(guī)模結(jié)構(gòu)、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)已悄然發(fā)生變化:中小規(guī)模企業(yè)在此扎根萌芽,多個(gè)新行業(yè)實(shí)現(xiàn)“零的突破”,生物、高端裝備制造公司等新產(chǎn)業(yè)公司群體初具規(guī)模。滬市公司已不再是只有“大國企、大藍(lán)籌”的滬市,上海主板市場正以“新經(jīng)濟(jì)、新主板”為題,書寫著資本市場助力新經(jīng)濟(jì)、與實(shí)體“共振”的新篇章。

新興產(chǎn)業(yè)“羽翼漸豐”

新春伊始,雞年首批新股陸續(xù)掛牌,德創(chuàng)環(huán)保、數(shù)據(jù)港、鎮(zhèn)海股份相繼登陸滬市,上交所主板市場迎來一批“新鮮血液”,延續(xù)了2016年新股上市的火熱勢頭。數(shù)據(jù)顯示,2016年滬市合計(jì)“迎新”103家公司,這是進(jìn)入新世紀(jì)以來,滬市按年統(tǒng)計(jì)的新增公司數(shù)量首次破百。

事實(shí)上,隨著近年來上交所市場服務(wù)能力的提升,在傳統(tǒng)企業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)的另一面,新興產(chǎn)業(yè)公司和中小企業(yè)正小步快跑趕赴滬市“報(bào)到”,改變著滬市公司的整體面貌。截至2017年初,滬市主板市場上市公司家數(shù)已超過1200家,形成了由經(jīng)典藍(lán)籌、新興藍(lán)籌和潛力藍(lán)籌共同組成的多層級(jí)藍(lán)籌股市場體系。

這種變化主要得益于政策的改變。“2014年3月前,企業(yè)申請(qǐng)?jiān)谏辖凰靼迳鲜?公開發(fā)行股數(shù)需要達(dá)到5000萬股以上,但之后政策發(fā)生改變,上市地選擇不再與股本規(guī)模掛鉤,只要滿足最近3年凈利潤為正且累計(jì)超過3000萬元、發(fā)行后總股本不少于5000萬元等法定條件的企業(yè)均可以申請(qǐng)?jiān)谏虾Ｖ靼迳鲜?。這賦予了企業(yè)更多自主權(quán),上海主板市場迎來了更好的發(fā)展機(jī)遇?！鄙辖凰嚓P(guān)負(fù)責(zé)人表示。

以2014年為分水嶺,越來越多的中小企業(yè)、新技術(shù)、新產(chǎn)業(yè)公司逐年加速流入滬市,上海市場的戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)生機(jī)蓬勃。

數(shù)據(jù)顯示,2014年至2016年,對(duì)應(yīng)登陸滬市的戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)公司逐年遞增,為19家、28家和34家,分別占當(dāng)年滬市IPO公司數(shù)量的44%、31%和33%,IPO融資額合計(jì)711億元。多個(gè)行業(yè)實(shí)現(xiàn)了“零的突破”。2016年9月1日,安圖生物上市,為滬市首家體外診斷產(chǎn)業(yè)公司;同年10月26日,電魂網(wǎng)絡(luò)上市,填補(bǔ)了滬市互聯(lián)網(wǎng)游戲公司IPO的空白。

產(chǎn)業(yè)鏈“羽翼漸豐”。目前,生物產(chǎn)業(yè)、新一代信息技術(shù)產(chǎn)業(yè)和高端裝備制造產(chǎn)業(yè)已經(jīng)具備一定規(guī)模。2016年,X射線造影劑原料藥龍頭司太立、醫(yī)療檢驗(yàn)集約化營銷服務(wù)企業(yè)塞力斯、醫(yī)用高分子耗材生產(chǎn)商康德萊相繼加入滬市生物醫(yī)藥公司大軍,截至目前,整個(gè)滬市生物產(chǎn)業(yè)市值達(dá)1.4萬億元。近兩年,滬市主板不斷為“中國制造”輸送“精品”:包裝設(shè)備方案提供商永創(chuàng)智能、自動(dòng)化裝備制造商信捷電氣排隊(duì)敲鑼,“中字頭”的大家伙們和“細(xì)分龍頭”的小代表所組建的高端裝備制造產(chǎn)業(yè)市值達(dá)1萬億元。

2013年底,滬市戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)上市公司僅200家,占上市公司總數(shù)的21%,市值總額2.2萬億元,占上海市場的15%。但截至2016年12月31日,滬市戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)上市公司已達(dá)318家,占上市公司總數(shù)的27%,比三年前提升6個(gè)百分點(diǎn),其市值總額5.3萬億元,占上海市場的19%。

戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)給滬市注入新的活力。以整體看,2013年以來數(shù)據(jù)顯示,滬市戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)上市公司過去三年收入和凈利潤復(fù)合增速分別為14%和13%,同期滬市所有上市公司收入和凈利潤復(fù)合增速分別為4.6%和6%。若以2016年新上市的103家公司為例,其中34家公司屬于戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)。這34家公司上市前三年收入和凈利潤復(fù)合增速分別為13%和25%,平均凈資產(chǎn)收益率水平為26%。

擁有了資本市場的助力,新興產(chǎn)業(yè)表現(xiàn)出強(qiáng)勁的勢頭。數(shù)字創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)收入和凈利潤三年復(fù)合增速分別達(dá)50%和49%;生物產(chǎn)業(yè)收入和凈利潤三年復(fù)合增速分別達(dá)21%和24%。同時(shí),高技術(shù)服務(wù)業(yè)和生物產(chǎn)業(yè)的盈利水平保持在較高水平,其三年平均凈資產(chǎn)收益率分別達(dá)14%和12%。

滬市用了三年的時(shí)間改寫了市場對(duì)其只有“大而全”公司的固有印象,如今已步入與新經(jīng)濟(jì)共舞時(shí)代。

主板磁性“與日俱增”

事實(shí)上,隨著越來越多的企業(yè)走出了“主板市盈率低”的認(rèn)識(shí)誤區(qū),扎根上海這座國際金融中心的滬市對(duì)新興產(chǎn)業(yè)和中小企業(yè)的吸引力與日俱增,不斷充實(shí)壯大著滬市新藍(lán)籌群體。

“以往企業(yè)在認(rèn)識(shí)總是存在誤區(qū),認(rèn)為在滬市主板上市市盈率低,但近年來,這種觀念已經(jīng)逐步被打破?！鄙辖凰嚓P(guān)負(fù)責(zé)人表示。

上交所服務(wù)重心下沉,也讓諸多企業(yè)“動(dòng)心”。在采訪中,多家公司講述了選擇滬市主板上市的原因,其中被頻繁提及的一個(gè)詞就是服務(wù)。“上交所的影響力,以及到位的服務(wù)和監(jiān)管,都給公司提供了一個(gè)極好的規(guī)范發(fā)展、不斷壯大的資本平臺(tái)。”電魂網(wǎng)絡(luò)相關(guān)人士表示。而信捷電氣亦坦言,上交所發(fā)行上市的工作人員多次帶隊(duì)來公司調(diào)研,其服務(wù)給予了公司很大幫助。

觀念的改變、服務(wù)的跟進(jìn),讓越來越多的企業(yè)將與資本市場的“對(duì)接點(diǎn)”選擇在了滬市。2013年底,滬市中小規(guī)模企業(yè)(總股本低于2億股的上市公司,以下同)僅有58家,占上市公司總數(shù)的6%,市值總額約1400億元,僅占上海市場的1%。但2014至2016年間,分別有17家、44家和35家中小規(guī)模企業(yè)在上交所上市,占當(dāng)年滬市IPO公司數(shù)量的40%、49%和34%。

截至2016年12月31日,滬市共有101家中小規(guī)模企業(yè),占上市公司總數(shù)的9%,比三年前提升了3個(gè)百分點(diǎn),市值總額5500億元,為三年前的3.9倍。

最新的IPO審核名單已經(jīng)折射出了這種改變。例如,申請(qǐng)?jiān)谏辖凰鲜械膬衾麧櫼?guī)模最小的企業(yè),其2015年凈利潤僅有1000余萬元,如果上市成功,將成為滬市新股業(yè)績最“迷你”的;計(jì)劃“投懷”滬市的虎撲體育,將豐富滬市互聯(lián)網(wǎng)細(xì)分行業(yè);主攻數(shù)字閱讀的掌閱科技也將目標(biāo)設(shè)定于滬市。

讓企業(yè)愿意“生根”的另一個(gè)重要原因,則是上交所自身的諸多優(yōu)勢。上交所特有的地緣優(yōu)勢,使得上交所市場成為中國經(jīng)濟(jì)增長、結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型的重要助推器,“聚集效應(yīng)”為企業(yè)提供了最具活力的舞臺(tái)。其次,上交所多層級(jí)藍(lán)籌股市場發(fā)展快,影響力廣,不僅吸引了越來越多的境內(nèi)和境外(QFII)機(jī)構(gòu)投資者,更是匯聚眾多代表國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展方向的優(yōu)質(zhì)企業(yè)。信捷電氣董事長直言,選擇滬市的一個(gè)原因,就在于上海是國際金融中心,上交所獨(dú)具的地緣優(yōu)勢。

“近年來,上交所的均衡發(fā)展優(yōu)勢和國際化優(yōu)勢明顯?！鄙辖凰嚓P(guān)負(fù)責(zé)人表示。國際化方面,隨著滬港通、中歐國際交易所的順利推出,以及自貿(mào)區(qū)平臺(tái)、滬倫通等項(xiàng)目的陸續(xù)啟動(dòng),上交所已經(jīng)成為境內(nèi)證券市場國際化的先導(dǎo)者,對(duì)全球資本市場的影響力也日益凸顯。隨著上交所國際影響力的日益增強(qiáng),上交所將為企業(yè)提供更多與國際資本市場對(duì)接的機(jī)會(huì),使企業(yè)獲得更高的國際知名度。

“滬市在國際方面影響力比較強(qiáng)。雖然公司股本比起滬市大部分上市公司來說比較小,但是我們希望公司能變成未來的滬市藍(lán)籌股之一?！闭滓讋?chuàng)新相關(guān)人士這樣解釋選擇滬市的原因。

芳林新葉催陳葉。越來越多代表新經(jīng)濟(jì)、新技術(shù)的企業(yè)在滬市的助力下插上資本之翼,上海主板市場不知不覺中已煥發(fā)新意和活力,以新的姿態(tài)開啟資本市場助力實(shí)體經(jīng)濟(jì)的新征程。(記者 趙一蕙)