根據(jù)國家統(tǒng)計局和海關(guān)總署近日發(fā)布的1月PMI指數(shù)以及進(jìn)出口數(shù)據(jù)來看,今年經(jīng)濟(jì)開局呈良好態(tài)勢,為全年經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)增長打下了良好基礎(chǔ)。業(yè)內(nèi)人士表示,我國經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)正在逐步轉(zhuǎn)變,今年經(jīng)濟(jì)運(yùn)行或維持相對平穩(wěn)的增長態(tài)勢。貨幣政策方面可望保持穩(wěn)健中性,財政政策則將更加積極助力穩(wěn)增長。

經(jīng)濟(jì)或維持平穩(wěn)態(tài)勢

“近期中國經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)企穩(wěn)跡象。”中國銀行國際金融研究所研究員王有鑫表示,2016年四季度GDP增長率為6.8%,近11個季度以來首次出現(xiàn)上漲,PMI指數(shù)連續(xù)6個月處于榮枯線之上,政府通過貨幣政策開始在去杠桿、防風(fēng)險和穩(wěn)增長中實(shí)現(xiàn)平衡。

而對于PMI持續(xù)位于榮枯線以上較高水平,華泰證券首席宏觀研究員李超認(rèn)為,經(jīng)濟(jì)增長基礎(chǔ)進(jìn)一步鞏固,中央經(jīng)濟(jì)工作會議“防控資產(chǎn)泡沫”等因素說明目前我國經(jīng)濟(jì)沒有大幅下滑風(fēng)險。

方正證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家任澤平認(rèn)為,今年市場對宏觀經(jīng)濟(jì)走勢分歧較大,有看法認(rèn)為隨著地產(chǎn)、汽車行業(yè)景氣回落,二三季度經(jīng)濟(jì)運(yùn)行將遭遇壓力。不過,二三季度經(jīng)濟(jì)雖可能二次探底,幅度卻不會深。

農(nóng)銀國際分析師姚少華認(rèn)為,盡管今年中國經(jīng)濟(jì)前景仍面臨挑戰(zhàn),但在供給側(cè)改革逐見成效的背景下,經(jīng)濟(jì)將維持相對平穩(wěn)的增長態(tài)勢?；ㄍ顿Y維持強(qiáng)勁增速、工業(yè)部門適度改善以及消費(fèi)增速保持平穩(wěn)將是經(jīng)濟(jì)增長主要動力。

從內(nèi)需方面看,姚少華表示,制造業(yè)及基建投資有望保持穩(wěn)定增長,但在嚴(yán)格執(zhí)行房地產(chǎn)調(diào)控措施的情況下,整體固定資產(chǎn)投資料小幅放緩。受惠于居民穩(wěn)定的收入及就業(yè)增長,消費(fèi)將保持平穩(wěn)增長。

總體而言,李超認(rèn)為,今年宏觀經(jīng)濟(jì)的風(fēng)險點(diǎn)主要在房地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈,但在需求側(cè)托底及消費(fèi)對經(jīng)濟(jì)貢獻(xiàn)上升的對沖下,沒有失速風(fēng)險,GDP增速很難出現(xiàn)大幅下行;全年經(jīng)濟(jì)增速保6.5%問題不大,預(yù)計GDP全年增速可能會在6.6%。

貨幣政策保持穩(wěn)健中性

就今年的政策要點(diǎn)來看,齊魯資管首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李迅雷認(rèn)為,在穩(wěn)增長可把握的前提下深化改革,國企改革與金融監(jiān)管體制改革是兩大側(cè)重點(diǎn)。近年來穩(wěn)增長的代價是貨幣與投資的畸形增長,名義GDP與國債收益率的鴻溝即是貨幣超發(fā)的重要體現(xiàn)。M2持續(xù)高增長的代價之一就是全社會杠桿率的快速增長,要在控制總杠桿率的前提下,把降低企業(yè)杠桿率作為重中之重。

對于貨幣政策和財政政策,李迅雷認(rèn)為,今年貨幣政策趨穩(wěn)健加中性,財政政策會更加積極。從經(jīng)濟(jì)增長的角度來說,增速高低影響企業(yè)盈利進(jìn)而影響市場,經(jīng)濟(jì)減速背景下只有結(jié)構(gòu)性機(jī)會?！笆濉甭窂揭?guī)劃帶來發(fā)展新機(jī)遇,新型消費(fèi)、信息經(jīng)濟(jì)、智能制造成為三條產(chǎn)業(yè)主線。

李超表示,今年工業(yè)領(lǐng)域繼續(xù)去產(chǎn)能,貨幣政策穩(wěn)健中性,防范金融風(fēng)險,降杠桿、控泡沫仍為主旋律,在預(yù)算內(nèi)財政政策矛盾加劇的情況下,準(zhǔn)財政政策將繼續(xù)發(fā)力拉動基建投資。

興業(yè)銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委表示,春節(jié)前夕,央行在推出臨時流動性便利的同時,將MLF利率調(diào)高10個基點(diǎn)。這表明央行意在尋求流動性平穩(wěn)與去杠桿之間的平衡。在通脹抬升和去杠桿的背景下,未來一個季度的貨幣政策或繼續(xù)呈現(xiàn)穩(wěn)健中性、邊際收緊的主題。

南京銀行發(fā)布的研究報告指出,從近期央行操作來看,防風(fēng)險是第一要務(wù),市場資金面大概率處于“松+緊”的循環(huán)轉(zhuǎn)換中。今年需實(shí)時關(guān)注特朗普經(jīng)濟(jì)政策的執(zhí)行力度,及其對我國貨幣政策和國際市場的影響并據(jù)此及時調(diào)整操作策略。(彭揚(yáng))