瑞信研究院從2010年起發(fā)布《全球財富報告》，2016年的報告引起了中國不少財富管理機構(gòu)的特別關(guān)注，因為中國財富出現(xiàn)了三個下降：中國家庭財富總量7年來第一次下降；中國成年人平均財富7年來第一次下降；中國擁有100萬美元凈資產(chǎn)以上的百萬富翁數(shù)量7年來第一次下降。瑞信認為，中國家庭財富縮水的主要原因是股價調(diào)整和貨幣貶值。

中國人的財富增長會不會遭遇拐點？正在出現(xiàn)哪些新變化？我和一些專業(yè)人士進行了交流，也翻閱了一些報告，做了一些研究，得出了以下結(jié)論。

結(jié)論一：從2000年至今是中國人財富高增長的強周期。

根據(jù)數(shù)據(jù)顯示，2000-2016年中國成人的平均財富從5670美元增長到22864美元，翻了兩番；中國家庭財富總量僅用15年就完成了從6.3萬億美元到23萬億美元的增長，同樣的增幅美國花了33年。

超級富豪的增速更是驚人。2000年以來全球超高凈值個人的數(shù)量增加了216%，而中國增加了100倍。

財富管理機構(gòu)的數(shù)據(jù)也印證了中國財富大爆炸的趨勢，如工商銀行私人銀行管理的高凈值個人財富在2012年為4000多億元人民幣，而2016年速增長到12000多億元。

結(jié)論二：中國人財富高增長的最大驅(qū)動力是房地產(chǎn)、資本化和人民幣升值。

不動產(chǎn)是中國家庭財富的最主要體現(xiàn)，不動產(chǎn)價格的上升是中國人財富增長的最大驅(qū)動力。以上海為例，2016年如果剔除共有產(chǎn)權(quán)房和動遷安置房等保障性住房，市場化的新建商品住宅平均銷售價格分別為：內(nèi)環(huán)內(nèi)87547元/平方米，內(nèi)外環(huán)間62265元/平方米，外環(huán)外26778元/平方米。和2000年的3000元/平方米均價相比，令人瞋目結(jié)舌。

資本市場也是財富的放大器，2000年中國的GDP首次突破1萬億美元，當時中國資本市場有1086家上市公司，年末總市值占GDP的48.48%，只有四五千億美元規(guī)模。而目前A股上市公司已經(jīng)3000多家，其中創(chuàng)業(yè)板從2009年10月30日首批28家掛牌到目前已經(jīng)580家左右。2016年底A股總市值為55.68萬億元，相當于8萬億美元左右。此外，新三板已經(jīng)有1萬多家企業(yè)，其中95%左右都是民營企業(yè)。

資本市場極大地膨脹了這些創(chuàng)業(yè)者和企業(yè)高管的財富，也讓從天使投資到二級市場的眾多投資者賺取了豐厚利潤。

最后，如果以美元計價，由于過去十幾年人民幣相對美元有很大升值，中國人的財富上升更快。2005-2015年人民幣兌美元匯率升值約33%，人民幣實際有效匯率升值超過40%。

結(jié)論三：中國的財富增長仍將繼續(xù)，但增速正在放緩，進入“新常態(tài)”。

多家財富管理機構(gòu)的調(diào)研顯示，中國無論是普通百姓還是高凈值人群，對于財富管理的需求都很旺盛。財富管理機構(gòu)的研究顯示，由于經(jīng)濟下行壓力的傳導，全社會生產(chǎn)性投資的回報率不斷下降；加上股市調(diào)整，樓市調(diào)控，且不少中心城市的房價在2015年第四季度到2016年前三季度上漲過快；再加上人民幣貶值預期的加強，所有這些因素導致最近一兩年中國的財富增長速度明顯放緩。

一家大型財富管理機構(gòu)認為，從管理資產(chǎn)的規(guī)模來看，每年的增速已經(jīng)從40%、50%回到20%多，接下來可能回到10%甚至個位數(shù)增長。與此同時，理財產(chǎn)品的收益率也明顯下了一個臺階。

有報告預測，未來5年，中國財富將繼續(xù)以9.4%的速度逐年遞增，沒想到第一年就下降了2.8%。

中國人的財富增長可能正在進入“新常態(tài)”，或者說，正在遭遇階段性調(diào)整?？紤]到未來一段時間人民幣兌美元的上升空間不大，而房價既有的漲幅過大，資本市場的估值也不低，所以說中國財富在一定程度上被“高估”了，現(xiàn)在可能需要一些時間消化。

結(jié)論四：中國未來財富增長將朝著陽光化演化。

中國財富增長的速度雖然走過了高峰期，進入“新常態(tài)”，但未來仍然存在著巨大的增長機會。假以時日，可能還會爆發(fā)出今天我們難以想象的能量。主要的原因是：

1、 中國市場的內(nèi)部需求仍在不斷上升，消費升級剛剛展開，中國的人均收入要趕上發(fā)達經(jīng)濟體今天的水平還需要十年二十年。過去的15年，新興市場的中產(chǎn)階層數(shù)量以每年3.3%速度持續(xù)增長，而美國的增長速度則僅為1.34%，“一個明顯的例子就是中國現(xiàn)在的中產(chǎn)階層數(shù)量（1.09億）已經(jīng)超過了美國（9200萬）”。盡管如此，按照中產(chǎn)階層占總?cè)丝诒戎赜嬎悖袊€只有8%左右，潛力非常巨大。

2、 越來越多的中國資本開始進行全球投資，通俗些講是到全世界賺錢，其對于全球不少地方的礦產(chǎn)、能源、農(nóng)業(yè)畜牧業(yè)、金融資產(chǎn)的控制力超乎想象。盡管由于種種原因，很多投資非常低調(diào)，但事實上已經(jīng)非常驚人。

3、 中國的證券化、資本化比重還不高，隨著直接融資的發(fā)展，中國財富的呈現(xiàn)方式會大為膨脹。目前幾十億、數(shù)百億市值的公司，特別是高科技含量的公司，未來5年內(nèi)有相當部分會躋身數(shù)百億乃至數(shù)千億市值的公司。最近幾年創(chuàng)業(yè)投資投入的項目會有幾百上千家有望成為“獨角獸”。

4、 創(chuàng)新驅(qū)動新財富爆發(fā)。傳統(tǒng)的重化型的財富生成模式正在褪色，但是高科技和互聯(lián)網(wǎng)物聯(lián)網(wǎng)人工智能正在掀開新篇章，制造業(yè)升級中的“四基五化”正在崛起，文化娛樂旅游醫(yī)療信息金融等服務業(yè)在迅猛發(fā)展，消費中產(chǎn)化、技術(shù)升級化和公司資本化，將成為中國財富下一輪增長的主旋律。未來的大趨勢將是越有技術(shù)創(chuàng)新、價值創(chuàng)新、模式創(chuàng)新能力的人越賺錢。

有些趨勢已經(jīng)明顯化了。在2016胡潤百富榜上，有68位財富在20億元以上的“80后”入選，其中21位是白手起家，基本都從事IT行業(yè)，排名第一的漢鼎宇佑公司的王麒誠、吳艷夫婦以245億元成為最富有的80后白手起家富豪。大疆的汪滔財富240億元，滴滴的程維和好未來的張邦鑫財富分別為130億。

所以，在可以想見的未來，不僅像今天的王健林、馬云、馬化騰、宗慶后、丁磊、李彥宏、何享健這樣的富豪會再創(chuàng)新高，一批今天還不被人知的年輕人也會憑借知識和創(chuàng)造的力量走上財富的中心舞臺。

過去房地產(chǎn)出現(xiàn)了很多超級富豪，未來給人的精神和情感世界“造房子”比如游戲、動漫、文學、影視、電子競技等等，也會出現(xiàn)很多富豪。

5、 中國在保護產(chǎn)權(quán)、簡政放權(quán)、經(jīng)濟法治化、投資便利化、基礎設施完善化等方面的總體態(tài)勢，盡管有階段性、區(qū)域性波動的情況，但仍在不斷改善，為創(chuàng)造財富提供了更好的環(huán)境。我一直清晰地向中國富人傳達同樣的信息——今天的中國到了既要問財富多少、也要問是非問題的時候了，到了企業(yè)家要潔身自好、走正道、正道才光明的時候了。有錢是好事，但是有不義之財還不收斂，還要繼續(xù)鉆孔子、走門子、高調(diào)子，不出問題才怪呢！

中國未來也會對收入分配和財富分配格局進行調(diào)整。比如現(xiàn)實中高收入者更容易避稅，中低收入工薪階層反而成為所得稅繳納的最主要人群，事實上是“逆向調(diào)節(jié)”；對于投機性資產(chǎn)收入的擴張（如炒房囤地），始終沒有從根本上采取措施加以糾正。凡此種種，相信未來會通過制度建設和政策進行糾偏。