“如果不出意外的話,(2017年)我們將實(shí)現(xiàn)從京東集團(tuán)的獨(dú)立分拆?！本〇|金融CEO陳生強(qiáng)日前在京東金融年會(huì)上透露。此前,京東金融的母公司——京東集團(tuán)在2016年三季度的財(cái)報(bào)中披露,董事會(huì)批準(zhǔn)了京東集團(tuán)出讓其持有的京東金融的股份。

當(dāng)年為了獲得第三方支付牌照,馬云單方面將支付寶轉(zhuǎn)移到一家內(nèi)資公司。業(yè)內(nèi)人士分析稱,京東金融的此番重組,也是為了變?yōu)橐患壹儍?nèi)資公司,以便在國內(nèi)申請(qǐng)金融牌照及資本運(yùn)作。

京東金融相關(guān)人士在接受上證報(bào)記者采訪時(shí)指出,申請(qǐng)牌照主要是從合規(guī)的角度考慮,京東金融對(duì)牌照的需求是“防御性”的。牌照或許能帶來資金和同業(yè)業(yè)務(wù)方面的便利,但絕非金融科技企業(yè)的核心競爭力。

暫無上市時(shí)間表

2016年1月,不同于別的金融科技公司對(duì)外宣布融資情況時(shí)以美元為單位,京東金融的首輪融資鮮見地以人民幣計(jì)價(jià)公之于眾。而此番又欲拆解VIE架構(gòu)(可變利益實(shí)體,也稱為“協(xié)議控制”)變?yōu)榧儍?nèi)資公司。如此種種,是否意味著京東金融優(yōu)先考慮在A股上市?對(duì)此,京東集團(tuán)相關(guān)人士回復(fù)表示,京東金融目前還處于發(fā)展階段,專注業(yè)務(wù)本身,暫無上市時(shí)間表。

記者了解到,目前京東集團(tuán)正與潛在投資人密切磋商。交易后,京東集團(tuán)將不再擁有京東金融的法律所有權(quán)或有效控制權(quán)。

“當(dāng)然,我們跟集團(tuán)的關(guān)系依舊,該有的優(yōu)勢還會(huì)有,不會(huì)發(fā)生任何改變。”這是陳生強(qiáng)在年會(huì)上為京東金融的獨(dú)立分拆做的注解。

盡管在股權(quán)上不再有任何關(guān)系,兩者計(jì)劃簽署一系列關(guān)于出售、經(jīng)營許可以及業(yè)務(wù)合作協(xié)議。這意味著,京東金融借助京東商城的場景和用戶資源來做金融業(yè)務(wù),這點(diǎn)不會(huì)改變。

既然京東集團(tuán)不再擁有京東金融的有效控制權(quán),就意味著京東金融的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)將不再納入京東集團(tuán)的合并財(cái)務(wù)報(bào)表。由于京東金融尚未實(shí)現(xiàn)盈利,反過來就意味著現(xiàn)階段京東集團(tuán)的整體盈利水平能得到一定程度的提升——這也得到了京東集團(tuán)相關(guān)人士的確認(rèn)。

而京東集團(tuán)獲得的收益是,將從京東金融新的投資者處獲得按市場公允價(jià)值計(jì)算的現(xiàn)金對(duì)價(jià),并在京東金融未來實(shí)現(xiàn)累積稅前盈利后,獲得京東金融稅前利潤的40%。

至于所謂的“市場公允價(jià)值”,京東集團(tuán)相關(guān)人士表示,會(huì)根據(jù)一級(jí)市場同類型公司的估值情況、京東金融的歷史融資估值及其業(yè)務(wù)發(fā)展數(shù)據(jù)等多方面綜合評(píng)估。去年1月,京東金融宣布獲得來自紅杉等投資人共計(jì)66.5億元人民幣的融資,當(dāng)時(shí)估值達(dá)到466.5億元人民幣。

而未來如果監(jiān)管許可,京東集團(tuán)還有權(quán)將其在京東金融的權(quán)利轉(zhuǎn)換為京東金融40%的股權(quán)。

劉強(qiáng)東預(yù)計(jì)也將參與此次交易,按照和其他待確定第三方投資人一致的市場公允價(jià)格購入京東金融少數(shù)股份。根據(jù)目前的計(jì)劃,交易完成后,劉強(qiáng)東在京東金融和京東集團(tuán)將擁有類似比例的經(jīng)濟(jì)利益。

劉強(qiáng)東目前出任京東金融的法定代表人和董事長。交易完成后,依照其所持有的股份以及通過投票權(quán)委托或其他安排獲取的員工和其他投資人的投票權(quán),劉強(qiáng)東預(yù)計(jì)將擁有京東金融多數(shù)表決權(quán)。

“防御性”的牌照需求

獨(dú)立拆分,意味著京東金融拆解了其母公司的VIE架構(gòu),變成了純內(nèi)資企業(yè),這將有助于京東金融申請(qǐng)金融牌照。

京東金融副總裁許凌向上證報(bào)記者解釋說:“我在業(yè)務(wù)層面的感受是,金融的確是關(guān)乎國計(jì)民生的核心產(chǎn)業(yè),但凡在這個(gè)領(lǐng)域要有所創(chuàng)新,就不能脫離國家對(duì)行業(yè)的戰(zhàn)略定位和監(jiān)管。當(dāng)我們的規(guī)模越做越大,當(dāng)我們要服務(wù)更多的金融機(jī)構(gòu),就回避不了我們目前的非內(nèi)資背景?！?/p>

京東金融并不諱言對(duì)于牌照的渴求。比如,供應(yīng)鏈金融和消費(fèi)金融是京東金融最大的兩塊資產(chǎn)端業(yè)務(wù),目前主要依托ABS融資,盡管融資成本已低于大部分同類型融資,但依然高于持牌金融機(jī)構(gòu)在銀行間市場的融資成本。

“我們對(duì)牌照的需求是防御性的?！痹S凌向記者解釋說,“我們希望長期在金融行業(yè)中扮演創(chuàng)造價(jià)值的角色,所以必須考慮到合規(guī)和監(jiān)管環(huán)境的變化。但是,我們?cè)谠O(shè)計(jì)業(yè)務(wù)時(shí),不是按照有牌照來設(shè)計(jì)的,在我看來拿了牌照也不會(huì)增強(qiáng)我們的核心競爭力。”

京東金融另一位副總裁王琳認(rèn)為:“的確,牌照會(huì)給我們帶來資金、同業(yè)業(yè)務(wù)上的一些便利,但京東金融的核心競爭力是金融科技,牌照只是根據(jù)業(yè)務(wù)的需要去申請(qǐng)。事實(shí)上,想明白金融科技這回事后,牌照就不那么重要了。”

2016年6月以前,京東金融的企業(yè)名稱一直是“北京京東尚博廣益投資管理有限公司”,此后才變更為“北京京東金融科技控股有限公司”。彼時(shí),互聯(lián)網(wǎng)金融專項(xiàng)整治已經(jīng)展開,非持牌金融機(jī)構(gòu)已經(jīng)很難申請(qǐng)帶“金融”字樣的公司。京東金融內(nèi)部人士透露,這也是為了更加突出公司金融科技的定位屬性。(高翔)