都說股市是經(jīng)濟的晴雨表,但A股市場總是不愿意規(guī)規(guī)矩矩地履行這一職能。經(jīng)過近幾年來監(jiān)管層對股市環(huán)境的整治,A股市場終于和GDP進入了同一條軌道,但其漲幅仍明顯落后于GDP增速。我們以今年上半年經(jīng)濟和A股的表現(xiàn)來進一步說明這個現(xiàn)象。

首先來看經(jīng)濟運行。7月6日,國務院總理李克強主持召開經(jīng)濟形勢專家和企業(yè)家座談會。會后發(fā)布的新聞公報傳遞出了重要信息:今年以來,我國經(jīng)濟運行“穩(wěn)”的格局在鞏固,“進”的態(tài)勢更明顯。這也就是說,經(jīng)濟運行穩(wěn)中有進、穩(wěn)中有好的特征比較明顯。今年第一季度,GDP同比增長6.9%。據(jù)此判斷,今年上半年GDP增速應在6.9%左右,不會低于去年的6.7%。據(jù)《證券日報》昨日報道,眾多的國內機構將第二季度GDP增速鎖定在了6.8%的水平。

央行6月下旬公布的銀行家和企業(yè)家調查問卷顯示,這兩個群體對宏觀經(jīng)濟看好的比例有明顯上升。一個掌握著“錢袋子”,一個身處實體經(jīng)濟第一線,他們對宏觀經(jīng)濟的感受應該是最真切的。

其次看A股市場表現(xiàn)。今年上半年,上證綜指上漲約2.9%。由于市場在談論A股時,一般以上證綜指的漲跌來看整個A股市場的走勢,因此,今年上半年A股漲幅還不及GDP增速的一半。

A股市場的這種表現(xiàn)很難將其視為經(jīng)濟的晴雨表。

但情況正在發(fā)生轉變。這包括兩方面:一方面是經(jīng)過監(jiān)管層依法治市后,市場環(huán)境已經(jīng)明顯好轉;另一方面是國內外投資者對A股市場的態(tài)度開始轉向積極。前者此處不再贅述,我們重點談后一個轉變。

中國證券投資者保護基金公司剛剛發(fā)布的報告顯示,6月份中國證券市場投資者信心指數(shù)達到54.5,環(huán)比上升11.5%。其中,有26.8%的投資者認為國內經(jīng)濟基本面對未來3個月的股市會產(chǎn)生有利影響,有11.7%的投資者考慮在未來3個月內增加股票投資。

與上述調查報告相呼應的是央行在6月下旬發(fā)布的第二季度城鎮(zhèn)儲戶問卷調查報告。該報告顯示,傾向于“更多投資”的居民占31.8%,股票投資以19.2%的比例位居第三位,第一位是銀行、證券、保險公司的理財產(chǎn)品,占比高達47.7%。

再有就是境外投資者對A股市場也是比較青睞的。最典型的案例是6月下旬MSCI明晟公司正式宣布將中國A股納入MSCI新興市場指數(shù)。證監(jiān)會新聞發(fā)言人認為,這是順應國際投資者需求的必然之舉,體現(xiàn)了國際投資者對我國經(jīng)濟發(fā)展穩(wěn)中向好的前景和金融市場穩(wěn)健性的信心。

資本市場與實體經(jīng)濟應該是一種怎樣的關系呢?證監(jiān)會主席劉士余對此有過論述。他在2月26日于國新辦舉行的新聞發(fā)布會上強調,資本市場的根本動力在于分享實體經(jīng)濟發(fā)展的成果,在于為實體經(jīng)濟服務,一個脫離實體經(jīng)濟發(fā)展水平的資本市場是不長久的。

綜上所述,目前決策層、監(jiān)管層、銀行家、企業(yè)家和投資者都認同宏觀經(jīng)濟處于穩(wěn)中求進的積極狀態(tài)。這種判斷已經(jīng)影響到投資者對A股未來走勢的預期,希望A股不要讓投資者失望。