數(shù)據(jù)說明，今年上半年我國文化產(chǎn)業(yè)繼續(xù)保持較快增長的態(tài)勢。在國家統(tǒng)計局公布產(chǎn)業(yè)總體數(shù)據(jù)的同時，也有數(shù)家研究機構、券商等公布了上半年文化產(chǎn)業(yè)及相關行業(yè)資本市場的各種研究和數(shù)據(jù)分析報告。總體來看，與文化產(chǎn)業(yè)提質升級的總體態(tài)勢相吻合，上半年我國文化產(chǎn)業(yè)及相關行業(yè)在資本市場也呈現(xiàn)出從量的擴張到質的提升的轉變。與此同時，行業(yè)分化也更加明顯。

對于上半年的這些數(shù)據(jù)表現(xiàn)，業(yè)內人士多數(shù)認為，資本市場趨于冷靜是文化產(chǎn)業(yè)投融資環(huán)境恢復理性的表現(xiàn)，也意味著今后只有更優(yōu)質的內容和真正創(chuàng)新的商業(yè)模式才會獲得資本的青睞，站在風口就可以“上天”的日子一去不復返了。

股市：加強監(jiān)管是基調

今年上半年，監(jiān)管機構加強了對文化產(chǎn)業(yè)及相關行業(yè)以上市、并購為主的資本運作的監(jiān)管。在這種主基調下，市場回歸價值理性的趨勢明顯。

在主板市場方面，雖然相關政策對IPO的影響較大，但根據(jù)投中研究院發(fā)布的《文化傳媒行業(yè)上半年數(shù)據(jù)報告》，上半年文化、傳媒行業(yè)IPO企業(yè)數(shù)量7家，數(shù)量環(huán)比上升75%，同比上升250%；融資規(guī)模約為20億元，環(huán)比下降64.80%，同比上升73.44%。

值得注意的是，根據(jù)不同的行業(yè)分類口徑，微信公眾號“麻辣娛投”發(fā)布的《2017上半年中國文娛產(chǎn)業(yè)創(chuàng)業(yè)與投資分析報告》顯示，今年上半年文化產(chǎn)業(yè)IPO數(shù)量達16家。與上述報告相同的趨勢是，IPO數(shù)量雖有增加，但分布行業(yè)多數(shù)涉及文化創(chuàng)意和設計服務、工藝美術品生產(chǎn)，以往較多的影視娛樂類公司IPO數(shù)量顯著減少，監(jiān)管的調控作用顯現(xiàn)。

在上市公司進行的投融資活動中，《2017上半年中國文娛產(chǎn)業(yè)創(chuàng)業(yè)與投資分析報告》數(shù)據(jù)顯示，已上市企業(yè)采用發(fā)行債券與定向增發(fā)兩種方式，分別融資581.27億元與880.76億元；投資方面，并購案例最多，總計達52起，共涉及資金為308.46億元。具體從投資方向來看，共涉及有18個文化行業(yè)，其中發(fā)生數(shù)量最多的是軟件業(yè)，其次是影視制作發(fā)行業(yè)，但該行業(yè)涉及資金規(guī)模最大，第三為網(wǎng)絡游戲業(yè)。就投資方向而言，雖然影視等行業(yè)IPO減少，但已上市文化企業(yè)仍然看好其行業(yè)發(fā)展前景。

具體來說，在并購方面，在總量規(guī)模下降的同時，排名靠前的案例卻都具有較大影響力。公開資料顯示，上半年國內文化產(chǎn)業(yè)領域并購案例中規(guī)模最大的是大連萬達集團股份有限公司通過旗下院線美國AMC娛樂控股公司出資9.3億美元并購北歐最大院線北歐院線集團，排名第二、三位的則分別是浙報傳媒控股集團有限公司以20億元人民幣收購浙報數(shù)字文化集團股份有限公司新聞類資產(chǎn)、融創(chuàng)中國控股有限公司以10.5億元人民幣收購樂視影業(yè)（北京）有限公司15%股權。其中，前者是在向控股股東出售新聞傳媒類資產(chǎn)，交易完成后，其主營業(yè)務已轉變?yōu)閿?shù)字娛樂產(chǎn)業(yè)及大數(shù)據(jù)相關業(yè)務，展現(xiàn)了轉型的決心；后者則是延續(xù)了整個上半年的樂視事件中的一個重要組成部分。

在新三板方面，中信證券的新三板統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，截至今年6月30日，新三板掛牌文娛行業(yè)共有公司218家，待掛牌公司1家，已進行做市轉讓的企業(yè)為26家，做市文娛公司數(shù)量占新三板文娛行業(yè)（218只）的11.93%，而做市文娛企業(yè)總市值（125.76億元）占所有掛牌文娛企業(yè)總市值（1052.77億元）的11.95%?？傮w而言，與去年同期相比，今年上半年我國文娛企業(yè)掛牌新三板的數(shù)量出現(xiàn)大幅下降，掛牌意愿明顯降低。

資本趨于冷靜

今年上半年，我國文化產(chǎn)業(yè)延續(xù)了進入“十三五”以來轉型升級、提質增效的發(fā)展基調。同時，近些年來文化產(chǎn)業(yè)領域采取的推動融合發(fā)展、拉動文化消費等具有長期政策效益的舉措正在逐步發(fā)揮作用，我國文化產(chǎn)業(yè)發(fā)展更趨向創(chuàng)新、融合的高端化路線。在此背景下，市場風格也必將轉向更加冷靜和理性。

這種冷靜和理性更多地表現(xiàn)在——股權投資市場上投融資數(shù)字一路飆高、高歌猛進的態(tài)勢不再，而出現(xiàn)整體投資規(guī)模有所下降的局面?！段幕瘋髅叫袠I(yè)上半年數(shù)據(jù)報告》顯示，上半年文化傳媒行業(yè)風險投資/私募股權融資共有96起，融資金額約為50億元，同比下降48.40%，環(huán)比下降44.66%。而依據(jù)更寬泛的行業(yè)統(tǒng)計口徑來看，資本市場投融資規(guī)模也在總體下降。中國文化產(chǎn)業(yè)投融資數(shù)據(jù)平臺的統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，今年上半年，我國文化產(chǎn)業(yè)股權投融資涉及資金規(guī)模616.58億元，涉及資金規(guī)模較去年同期減少21.16%，但跌幅也下降了7個百分點，顯示出趨穩(wěn)的態(tài)勢。

與其他行業(yè)比較來看，文化產(chǎn)業(yè)的相關資本投入在依然強勁的同時，也顯示出了回歸理性的態(tài)勢。根據(jù)清科創(chuàng)投發(fā)布的上半年風險投資報告，娛樂傳媒行業(yè)以128起投資案例排在所有一級行業(yè)的第4名，僅次于互聯(lián)網(wǎng)、IT、生物技術/醫(yī)療健康三個行業(yè)。但在投資金額方面，娛樂傳媒行業(yè)僅以25.17億元名列所有一級行業(yè)的第8名，說明該行業(yè)的單筆風險投資規(guī)模并不大。在私募股權投資方面，同樣是根據(jù)清科創(chuàng)投發(fā)布的半年報，娛樂傳媒行業(yè)以140起案例依然位列所有一級行業(yè)的第4名，排名依然是落后于互聯(lián)網(wǎng)、IT、生物技術/醫(yī)療健康三個行業(yè)。在投資金額方面，娛樂傳媒行業(yè)以177.03億元位列第6名。

值得注意的是，雖然IPO融資規(guī)模放緩，但《文化傳媒行業(yè)上半年數(shù)據(jù)報告》數(shù)據(jù)顯示，上半年文化傳媒行業(yè)IPO退出共有4筆，涉及兩家企業(yè)、4家風險投資/私募股權機構，賬面退出回報約5億元人民幣，賬面平均回報率為5.03倍，回報率較同期和上期均大幅上漲，創(chuàng)下2014年以來歷史新高。數(shù)據(jù)說明，在投資回歸理性、擠掉泡沫之后，資本市場對于優(yōu)質項目的投資給予了更高回報。