隨著中國國內(nèi)小排量汽車購置稅優(yōu)惠政策的出臺,2016年中國汽車市場增長重回雙位數(shù),生產(chǎn)與銷售額以2800萬輛的增幅帶動了14%的同比增長。然而,德勤卻在其近期發(fā)布的《2017汽車產(chǎn)業(yè)對外投資報(bào)告》中指出,中國汽車行業(yè)的持續(xù)繁榮增長不能僅依賴政府政策的推動,長遠(yuǎn)而言,中國汽車企業(yè)必須加快自身的全球化布局,提升在海外市場的競爭力,才能實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)的持久繁榮。

網(wǎng)絡(luò)圖

投資規(guī)模有下滑

報(bào)告指出,2016年全年,中國汽車和零部件企業(yè)對外投資數(shù)量創(chuàng)下近四年新高,全年對外投資項(xiàng)目合計(jì)69宗,投資總額達(dá)62億美元,可投資規(guī)模方面卻比2015年大幅度下滑:2015年對外投資交易總額超過120億美元,是2016年的近兩倍。其中,海外并購交易放緩尤為明顯,全年交易數(shù)量僅有18宗,涉及金額約30億美元,交易規(guī)模創(chuàng)至三年新低。

報(bào)告分析,導(dǎo)致中國汽車企業(yè)放慢“走出去”步伐的原因有三:一是中國國有汽車企業(yè),尤其是一些大型零部件上市公司,因利潤萎縮和經(jīng)營效益變差而選擇放緩其海外并購步伐;二是中國政府加強(qiáng)對企業(yè)跨境投資審批和資金外流的管控,一定程度上影響了企業(yè)海外投資的信心;三是東道國以市場準(zhǔn)入條件不對稱等理由逐漸加大對外資收購方的審查力度。

投資結(jié)構(gòu)在優(yōu)化

不過,報(bào)告也指出,在關(guān)注2016年中國汽車企業(yè)投資規(guī)模下降的同時(shí),也應(yīng)中國汽車企業(yè)對外投資仍顯現(xiàn)出的一些積極因素和改變。

雖然2016年中國汽車企業(yè)海外并購交易規(guī)模下滑,但中國汽車企業(yè)的平均交易規(guī)模則比2015年有所增長,半數(shù)交易的投資額超過一億美元。報(bào)告分析,這是由于多數(shù)標(biāo)的企業(yè)來自于前瞻性技術(shù)領(lǐng)域,且企業(yè)營收和利潤增長強(qiáng)勁,溢價(jià)率較高。

比如綠地投資升溫明顯。報(bào)告指出,2016年中國汽車產(chǎn)業(yè)對外綠地投資交易數(shù)量51宗,交易總額31.75億美元,均超過海外并購項(xiàng)目。美國仍為最熱門綠地投資目標(biāo)國,僅2016年就有12起綠地投資。

德勤中國汽車行業(yè)稅務(wù)咨詢領(lǐng)導(dǎo)合伙人肖天晶解釋稱:“在傳統(tǒng)的制造業(yè)與IT/互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)相互融合的大環(huán)境下,汽車行業(yè)在科技方面的需求也在不斷提高。對于整車企業(yè)綠地投資來說,除了投資建設(shè)生產(chǎn)基地外,成立研發(fā)中心和搭建本地營銷渠道也成為2016年上升最快的投資項(xiàng)目。這表明中國企業(yè)海外投資已逐步進(jìn)入新階段,從本土組裝向更深層次的技術(shù)合作和技術(shù)轉(zhuǎn)移等方向延伸?！?/p>

從投資目的地看,報(bào)告顯示,西歐和北美仍是中國整車和零部件廠商海外并購最為活躍的地區(qū),尤其是美國和德國,中國汽車企業(yè)在兩國開展的并購項(xiàng)目占總交易量的60%,占總交易金額的90%。美德市場的并購交易均集中在電動車核心零部件、車聯(lián)網(wǎng)和自動駕駛等趨勢性技術(shù)方面。

肖天晶分析,整車廠商的投資重點(diǎn)在于設(shè)立研發(fā)中心,而零部件企業(yè)則是加強(qiáng)屬地化生產(chǎn)。車聯(lián)網(wǎng)和自動駕駛等技術(shù)的興起對整車廠商在汽車電子技術(shù)研發(fā)方面的要求明顯提高,整車廠商在美投資更看重美國作為汽車新興科技的聚集地,其在產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)、創(chuàng)新環(huán)境和人才供給方面均擁有較強(qiáng)實(shí)力。同時(shí),2016年中國汽車企業(yè)在中東歐的綠地投資也有11起之多,這說明中東歐市場輻射西歐等國的顯著地緣優(yōu)勢已經(jīng)被注意到,其在中國汽車企業(yè)海外投資版圖中的戰(zhàn)略位置正在顯著提升,再加上中國政府與“一帶一路”國家互惠貿(mào)易政策的逐漸落地,預(yù)計(jì)中國汽車企業(yè)在“一帶一路”參與國家的投資積極性還有望繼續(xù)大幅提升。

“走出去”仍是大勢所趨

基于上述分析,報(bào)告認(rèn)為,2016年中國汽車企業(yè)對外投資是在“中國制造2025”的戰(zhàn)略指引下以戰(zhàn)略驅(qū)動為主,技術(shù)創(chuàng)新和進(jìn)步推動下聚焦于創(chuàng)新技術(shù)研發(fā)和更深層次的技術(shù)轉(zhuǎn)移。長期來看,隨著行業(yè)調(diào)整加劇,中國國內(nèi)消費(fèi)放緩,企業(yè)經(jīng)營效益下滑,中國汽車企業(yè)還會堅(jiān)持“走出去”,通過在海外市場收購專利、技術(shù)、品牌等核心資產(chǎn),提升其在戰(zhàn)略性新興行業(yè)中的研發(fā)實(shí)力和競爭力。

報(bào)告稱,市場數(shù)據(jù)已顯示出,2017年中國汽車產(chǎn)業(yè)有一系列的海外并購交易正在醞釀之中。雖然監(jiān)管審批以及資金能否順利出?；虺蔀槔_中國汽車企業(yè)對外投資的最大阻礙之一。不過相信經(jīng)營效益較好、產(chǎn)品競爭力強(qiáng)的中國民營汽車企業(yè)不會受到政府加強(qiáng)資金審批的影響,仍將繼續(xù)活躍在海外并購市場;負(fù)債率較高的中國國有汽車企業(yè),其舉債進(jìn)行非戰(zhàn)略性并購的投資活動將可能會因受到嚴(yán)格審核而放緩,再加上隨著境外監(jiān)管機(jī)構(gòu)加強(qiáng)對中國投資者背景的審核,國有背景的投資交易也將受到一定限制。