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盤活“僵尸企業(yè)”中的金融資源
日前從廣東傳來消息,104件“僵尸企業(yè)”破產(chǎn)及強(qiáng)制清算案集中裁定受理。而根據(jù)最高人民法院之前的數(shù)據(jù),去年全國新受理的破產(chǎn)案件數(shù)量比2015年上升了53.8%。司法處置的集中發(fā)力,意味著各地清理“僵尸企業(yè)”進(jìn)入了新階段。
虧損的企業(yè)之所以被形容為“僵尸”,是因?yàn)榻┒凰?,沒有任何核心業(yè)務(wù)還在運(yùn)轉(zhuǎn),同時(shí)企業(yè)債務(wù)不降反升,杠桿率居高不下,完全靠政府或金融機(jī)構(gòu)的不斷輸血存活。當(dāng)前,各級政府和機(jī)構(gòu)在處置“僵尸企業(yè)”上可謂不遺余力,但仍有些地方政府因種種考慮,千方百計(jì)為之延續(xù)生命。是市場外的因素,讓“僵尸企業(yè)”不破產(chǎn)、不清算、不重組,陷入“死不了、活不好”的尷尬境地。
一項(xiàng)研究調(diào)查分析了上市公司中的78家“僵尸企業(yè)”,結(jié)果發(fā)現(xiàn)2014年之前已喪失持續(xù)經(jīng)營能力的這些企業(yè),債務(wù)總額卻不降反升,從2010年的0.25萬億元持續(xù)升至2016年的1.09萬億元。低效的“僵尸企業(yè)”長期占用土地、資金、勞動(dòng)力等大量社會(huì)資源,這讓企業(yè)之間的債權(quán)債務(wù)關(guān)系處于僵持、待定和中止?fàn)顟B(tài),社會(huì)資源流轉(zhuǎn)和增值中斷。而一些真正健康的企業(yè)卻難以得到金融支持,只能繼續(xù)挨餓,其創(chuàng)新、發(fā)展和創(chuàng)造就業(yè)的能力會(huì)不同程度地受到抑制。
核心經(jīng)濟(jì)資源的配置效率決定了一個(gè)國家整體經(jīng)濟(jì)活力。推進(jìn)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革,提高金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的效率和水平,需要把錯(cuò)配的金融資源從“僵尸企業(yè)”中釋放出來。在我國現(xiàn)階段總負(fù)債率不低的情況下,新增金融貸款是極其寶貴的資源,應(yīng)妥善加以利用。中央政治局會(huì)議特別提到,要深入扎實(shí)整治金融亂象,加強(qiáng)金融監(jiān)管協(xié)調(diào),提高金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的效率和水平。對于該出清的“僵尸企業(yè)”,應(yīng)該堅(jiān)決通過債務(wù)清理、重組,估值存量資產(chǎn),推進(jìn)資產(chǎn)證券化等方式,盤活“僵尸企業(yè)”存量貸款。
隨著出清的“僵尸企業(yè)”越來越多,我們還需注意,盤活后的貸款,如何保證用在刀刃上?行政手段可以關(guān)?!敖┦髽I(yè)”,但更重要的是要停止動(dòng)輒給企業(yè)輸血的做法。各地應(yīng)借此機(jī)會(huì)轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)管理方式,更好發(fā)揮政府作用,不該干預(yù)的絕不干預(yù),但該管理的不能撒手不管,給企業(yè)創(chuàng)造公平、寬松的發(fā)展環(huán)境;另外還要盡快跟上自我改革的步伐,真正讓市場在資源配置中起決定性作用,讓釋放出來的資源自動(dòng)流入有市場需求的“企業(yè)池”里。如果不能完成這一本質(zhì)轉(zhuǎn)變,很有可能導(dǎo)致穿新鞋、走老路,令“僵尸企業(yè)”滋生的體制問題依然存在。
不僅政府部門,金融機(jī)構(gòu)也要及時(shí)調(diào)整信貸方式和信貸結(jié)構(gòu)。方式上,多發(fā)展直接融資,降低中長期貸款占比,多以1年期等短期融資的形式貸給企業(yè)。結(jié)構(gòu)上,收縮產(chǎn)能過剩行業(yè)、地方融資平臺、房地產(chǎn)等行業(yè)的信貸投放,將釋放出來的金融資源更多投向高新技術(shù)、智能制造、新興業(yè)態(tài)等國家支持的產(chǎn)業(yè),投向效率高,具有新動(dòng)能、新動(dòng)力、新商業(yè)模式的領(lǐng)域,從而發(fā)揮資本的資源配置導(dǎo)向作用,提高資金使用效率,減少無效供給。
最近兩年,中央態(tài)度堅(jiān)決地對“僵尸企業(yè)”動(dòng)真格,不僅推動(dòng)各地甩掉了一些拖累企業(yè)發(fā)展的歷史包袱,更讓人們深刻認(rèn)識到市場機(jī)制不健全的危害。中央在講到“僵尸企業(yè)”時(shí),明確提出要“更多運(yùn)用市場機(jī)制實(shí)現(xiàn)優(yōu)勝劣汰”。說到底,“僵尸企業(yè)”的退出,最終要讓市場說了算,而不是靠政府決定誰“活”誰“死”。有市場的企業(yè)在競爭中都能脫穎而出,沒有盈利能力的企業(yè)能自然倒閉,我們才能徹底壓縮“僵尸企業(yè)”的生存空間。
編輯:李敏杰
關(guān)鍵詞:僵尸企業(yè) 金融 企業(yè) 融資 資源