產(chǎn)業(yè)與經(jīng)濟結(jié)構(gòu)的不斷優(yōu)化、企業(yè)盈利能力的顯著回升、龍頭企業(yè)的優(yōu)勢進一步突出,成為2017年中國資本市場上市公司的一大突出特征。在即將到來的2018年,在進一步推進國有企業(yè)改革,推動中國企業(yè)在橫向擴展和縱向產(chǎn)業(yè)鏈并購、推動企業(yè)轉(zhuǎn)型升級方面,資本市場有望成為主戰(zhàn)場。

臨近2017年末,多家央企類上市公司密集公告控股股東的改制及更名,從全民所有制企業(yè)變更為國有獨資企業(yè)。12月22日,航天機電公告,中國航天科技集團公司完成公司制改革,企業(yè)名稱變更為“中國航天科技集團有限公司”。此前,還有中國電信、中核柯基、中國鋁業(yè)、中船動力、天華院等多家上市公司發(fā)布了類似公告。國資委日前透露,目前中央企業(yè)集團層面公司制改制方案已全部批復(fù)完畢,87家中央企業(yè)建立了董事會;混合所有制改革已在重點領(lǐng)域確定了3批50家試點企業(yè),中央企業(yè)中已開展混合所有制改革的企業(yè)戶數(shù)占比達68.9%。

2017年是國有企業(yè)改革的“施工年”,央企重組加速,混合所有制改革邁出實質(zhì)性步伐,公司制改革接近尾聲。在資本市場,國有企業(yè)改革也成為貫穿全年的一大主線。數(shù)據(jù)顯示,滬深兩市合計1014家國有企業(yè)中,目前處于停牌狀態(tài)的仍然有47家,其中地方國有企業(yè)26家,中央國有企業(yè)21家,平均停牌時間為61天。這些企業(yè)停牌的原因,主要包括“重大資產(chǎn)重組”、“重大事項”“籌劃重大資產(chǎn)重組”等。另一方面,數(shù)據(jù)顯示,以最新披露日期計算,2017年以來A股市場共計發(fā)生重大重組事件460起(含失敗),涉及交易總金額高達1.83萬億元。上述重大重組事件共涉及A股上市公司435家,其中地方國有企業(yè)64家,中央國有企業(yè)54家,合計達到了118家。

展望2018年,資本市場將迎來國有企業(yè)改革的大年。發(fā)改委此前表示,國務(wù)院國企改革領(lǐng)導(dǎo)小組前不久審議通過了第三批試點名單,已確定將31家國有企業(yè)納入第三批試點范圍,其中既有中央企業(yè),也有地方國有企業(yè)。中國企業(yè)研究院執(zhí)行院長李錦表示,在第三批混改試點企業(yè)中,地方國企數(shù)量明顯多于央企,表明混合所有制的試點將由央企向地方國企擴圍,混改的重心下移很明顯。三批試點企業(yè)共計50家,表明混改勢頭已初步形成。目前聯(lián)通、東航已經(jīng)初步形成突破口,進一步突破的局面和勢頭不會停歇。下一步,有關(guān)部門將推動三批試點任務(wù)落地見效,加快形成可復(fù)制可推廣的制度性經(jīng)驗,并加強對地方混改的協(xié)調(diào)指導(dǎo),推動形成國有企業(yè)混合所有制改革新局面。

近日,證監(jiān)會黨委書記、主席劉士余主持召開黨委(擴大)會議,傳達學(xué)習(xí)中央經(jīng)濟工作會議精神。會議強調(diào),要著力提升服務(wù)實體經(jīng)濟能力,更好服務(wù)經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展。加快推進發(fā)行制度、并購重組制度改革,深化新三板改革,加大對符合國家發(fā)展戰(zhàn)略、具有核心競爭力的高新技術(shù)企業(yè)和新經(jīng)濟新產(chǎn)業(yè)的支持力度。2017年以來,通過存量重組和增量優(yōu)化,推動企業(yè)并購重組,在資本市場,服務(wù)實體經(jīng)濟的轉(zhuǎn)型升級已經(jīng)成為主旋律。

證監(jiān)會副主席姜洋此前表示,今年前10個月,全市場實施并購重組超過2000家次,上市公司并購重組在加快國有經(jīng)濟布局優(yōu)化、結(jié)構(gòu)調(diào)整、戰(zhàn)略性重組方面的主渠道作用日益彰顯。一年來,國有控股上市公司實施并購重組530余家次,央企和地方國企的資源和產(chǎn)能得到有效整合,產(chǎn)業(yè)集中度和核心競爭力不斷提升。

天風(fēng)證券首席經(jīng)濟學(xué)家劉煜輝表示,資本市場的靈魂就是整合、并購和重組,中國經(jīng)濟結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型重構(gòu)對資本市場而言,映射的就是產(chǎn)業(yè)整合并購重組,把資本市場融資能力從已經(jīng)步入暮年的產(chǎn)業(yè)和企業(yè)中讓渡出來,要么行業(yè)集中度提高煥發(fā)青春,要么轉(zhuǎn)移給消費升級和新興產(chǎn)業(yè),要么跨境吸收海外優(yōu)良基因引入國內(nèi)。

在海外市場,中國企業(yè)的并購交易也十分活躍。普華永道發(fā)布的最新報告顯示,2017年前三季度,中國企業(yè)海外并購交易達572宗,金額977億美元,接近2014年及2015全年的總和。普華永道中國企業(yè)并購服務(wù)部合伙人吳可認為,隨著供給側(cè)改革進一步深入、國內(nèi)產(chǎn)業(yè)升級及“一帶一路”政策的指引,順應(yīng)企業(yè)戰(zhàn)略發(fā)展的需求,海外并購在未來幾年將呈活躍態(tài)勢。預(yù)計2018年起,中國的跨境并購市場將會變得更加合理和有序,并在2020年前迎來新的高峰。