作為一個秉承國際化理念推出的期貨交易品種,“中國版”原油期貨將助推能源金融發(fā)展和能源市場開放。原油期貨的推出只是一個新起點,要充分發(fā)揮期貨市場功能,服務實體經(jīng)濟,助力能源高質(zhì)量發(fā)展。

目前,我國石油供應高度依賴國際市場,在全球能源治理中的話語權(quán)和影響力與我國能源生產(chǎn)大國、消費大國和進口大國的地位極不匹配。具體表現(xiàn)為:第一,能源資源定價權(quán)缺失,國際合作多停留在貨物貿(mào)易階段,并且油氣貿(mào)易長期存在“亞洲溢價”;第二,盡管當前參與全球能源治理機制較為廣泛,但我國的國際影響力與話語權(quán)不足,無法很好地通過多邊能源合作充分體現(xiàn)自身訴求;第三,歐美壟斷全球主要能源交易市場,我國貿(mào)易規(guī)模雖龐大,卻未形成具有全球影響力的能源交易中心,在石油國際貿(mào)易中缺乏規(guī)則制定權(quán);第四,我國能源金融市場體系不健全、衍生品市場發(fā)展滯后,不能滿足國內(nèi)產(chǎn)業(yè)鏈金融需求。這意味著,我國在國際能源貿(mào)易與金融中,同樣也面臨著復雜的風險。

推出原油期貨,是彌補國內(nèi)能源金融發(fā)展短板,更好參與國際市場,保障能源安全的現(xiàn)實選擇。從能源領(lǐng)域的對外開放與國際合作看,推出原油期貨有利于在我國形成一個國際化交易平臺,吸引更多跨國企業(yè)參與平臺交易,深化國內(nèi)原油市場與國際市場的交流和互動,夯實我國參與國際能源合作的市場基礎,增加談判籌碼,支撐我國原油進口的海上和陸上通道建設。原油期貨交易工具也將成為支撐“一帶一路”倡議的重要金融基礎設施,為沿線國家和國內(nèi)企業(yè)開展能源合作提供金融保障。

原油期貨處于石油產(chǎn)業(yè)鏈上游,對整個產(chǎn)業(yè)鏈也將產(chǎn)生深度影響。由于石油產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)聯(lián)系密切,原油價格波動會很大程度傳導到下游成品油及石油化工品市場,所以原油期貨的推出對整個產(chǎn)業(yè)鏈都是新增的避險工具選擇。對于國內(nèi)原油生產(chǎn)企業(yè)而言,由于我國石油產(chǎn)業(yè)鏈上游壟斷程度高,大型石油公司的原油生產(chǎn)業(yè)務受油價波動影響程度很高,加上這些公司業(yè)務也延伸至產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié),如勘探、精煉、化工、油氣銷售等,所以“中國版”原油期貨的推出,有利于國內(nèi)石油公司通過套期保值規(guī)避原油市場價格波動風險,同時因其人民幣計價也可規(guī)避匯率風險。對于大型石油公司之外的獨立煉廠,如地方煉廠,可以選擇原油期貨來規(guī)避原油采購成本增加的風險。對于石油消費企業(yè)、石油貿(mào)易商等,由于石油上下游產(chǎn)品的價格聯(lián)動性強,亦可以通過原油期貨規(guī)避一定的風險。同時,發(fā)展原油期貨,也可以為戰(zhàn)略石油儲備和企業(yè)商業(yè)庫存輪換提供套期保值工具,提升我國能源安全。

鑒于原油期貨是我國第一個對外開放的期貨品種,市場運行復雜程度高、監(jiān)管經(jīng)驗有待積累,我國原油期貨市場建設要“穩(wěn)字為先”,把防范風險放在首位,以保障國家金融安全與能源安全為根本前提。

第一,做好期貨市場風控基礎性工作。在風控方面,要嚴格執(zhí)行國內(nèi)期貨市場的期貨保證金制度、一戶一碼制度、持倉限額制度、大戶報告制度等,同時根據(jù)技術(shù)和市場發(fā)展及時豐富完善制度與規(guī)則,進行動態(tài)監(jiān)管。

第二,針對原油期貨市場國際化程度高、境外交易者參與等特征,要深入研究國外原油期貨市場風險管理的成功經(jīng)驗,以及境外交易者的風險特征,積極落實境外交易者適當性審查、實名開戶、實際控制關(guān)系賬戶申報、資金專戶管理、保證金封閉運行等制度。要積極探索與境外期貨監(jiān)管機構(gòu)建立多種形式的聯(lián)合監(jiān)管機制,建立切實可行的跨境聯(lián)合監(jiān)管和案件稽查辦法。

第三,要強化全方位監(jiān)管,防范系統(tǒng)性金融風險。完善原油期貨全方位風險監(jiān)控系統(tǒng),加強對期貨市場及相關(guān)市場運行的監(jiān)測,夯實大數(shù)據(jù)能力建設,提升風控技術(shù)水平,及時識別風險,做好預測預警,大力防范投機過度與市場操縱。