新華社倫敦1月4日電財(cái)經(jīng)觀察：2019：避險(xiǎn)需求或令金市升溫

新華社記者孫曉玲 楊海若

2018年12月，黃金市場(chǎng)進(jìn)入年底“沖刺模式”，加速收窄去年上半年以來(lái)的跌幅，當(dāng)月國(guó)際金價(jià)上漲逾4%。分析人士認(rèn)為，2019年國(guó)際金價(jià)有望從美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期減弱和股市波動(dòng)性加劇中繼續(xù)獲得上行力量，但真正步入牛市尚需時(shí)日。

隨著美聯(lián)儲(chǔ)收緊貨幣政策和美元指數(shù)走強(qiáng)，國(guó)際金價(jià)從2018年第二季度開始連續(xù)6個(gè)月收跌，下跌持續(xù)月度為數(shù)十年來(lái)所罕見(jiàn)，作為避險(xiǎn)資產(chǎn)的黃金價(jià)格并未從全球風(fēng)險(xiǎn)事件中獲得支撐。按收盤價(jià)計(jì)，紐約商品交易所金價(jià)去年全年下跌了2.6%。

分析人士認(rèn)為，去年金市主要受制于美元黃金“蹺蹺板效應(yīng)”，美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)向好，而歐元區(qū)和新興市場(chǎng)則相對(duì)弱勢(shì)，強(qiáng)化了市場(chǎng)對(duì)美元走高的預(yù)期。此外，市場(chǎng)主要“玩家”從看多轉(zhuǎn)向看跌，期貨市場(chǎng)的大量空頭也導(dǎo)致了價(jià)格下跌。

匯豐銀行首席貴金屬分析師詹姆斯·斯蒂爾指出，2018年經(jīng)貿(mào)摩擦和其他風(fēng)險(xiǎn)并沒(méi)有讓金價(jià)受益。黃金市場(chǎng)被排除在“避險(xiǎn)”資金流向之外，美元資產(chǎn)的升值甚至讓投資者出售黃金以購(gòu)買美元資產(chǎn)。

中銀國(guó)際環(huán)球商品（英國(guó)）有限公司市場(chǎng)策略主管傅曉表示，由于美聯(lián)儲(chǔ)加息速度較快，加上全球股市特別是美股的吸引力較強(qiáng)，2018年流入黃金市場(chǎng)的資金有所減少。不過(guò)，傅曉認(rèn)為，因美元走強(qiáng)，以美元計(jì)價(jià)的國(guó)際金價(jià)下跌，但相對(duì)于其他國(guó)家貨幣而言，金價(jià)整體還是在上漲。

對(duì)于2019年黃金市場(chǎng)表現(xiàn)，目前多數(shù)機(jī)構(gòu)持謹(jǐn)慎樂(lè)觀態(tài)度。工銀標(biāo)準(zhǔn)銀行近期發(fā)布報(bào)告預(yù)測(cè)，2019年黃金價(jià)格或?qū)⒅鸩阶吒?，但存在“尾部風(fēng)險(xiǎn)”可能性。瑞銀集團(tuán)預(yù)測(cè)，2019年黃金價(jià)格將在寬幅震蕩中微漲。匯豐銀行也預(yù)計(jì)2019年金價(jià)會(huì)溫和上漲。

分析人士表示，從影響黃金市場(chǎng)的諸多要素來(lái)看，2019年左右金價(jià)走勢(shì)的主要因素包括宏觀經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)、美國(guó)貨幣政策及美元走勢(shì)、全球股市表現(xiàn)以及黃金實(shí)物需求等。

工銀標(biāo)準(zhǔn)銀行商品策略主管馬庫(kù)斯·加維向新華社記者表示，如果美國(guó)經(jīng)濟(jì)放緩、消費(fèi)者信心下降，投資者會(huì)更傾向于選擇黃金作為抵御風(fēng)險(xiǎn)的資產(chǎn)，從而支持金價(jià)走強(qiáng)。

瑞銀集團(tuán)貴金屬分析師喬尼·特韋斯也認(rèn)為，美國(guó)貨幣政策調(diào)整，以及金融市場(chǎng)不斷增加的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，會(huì)驅(qū)動(dòng)更多投資者選擇黃金進(jìn)行避險(xiǎn)。不過(guò)，特韋斯表示，盡管黃金價(jià)格未來(lái)有望逐漸上漲，但目前尚不具備牛市條件。

傅曉表示，2019年宏觀經(jīng)濟(jì)“黑天鵝”風(fēng)險(xiǎn)猶存，未來(lái)美國(guó)加息步伐放緩、世界經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)乏力以及股市風(fēng)險(xiǎn)加大都將支撐金價(jià)。

“從股市的角度看，當(dāng)前美國(guó)股市估價(jià)已經(jīng)較高，2019年持續(xù)上升的幾率不是很大。而其他發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體及新興市場(chǎng)的股市承壓，市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)偏好降低或?qū)⑽Y金流向避險(xiǎn)類資產(chǎn)，比如黃金?！备禃哉f(shuō)。

近期數(shù)據(jù)顯示，市場(chǎng)對(duì)黃金后市看漲的預(yù)期不斷升溫。美國(guó)商品期貨交易委員會(huì)公布的數(shù)據(jù)顯示，到去年12月下旬，投機(jī)者持有的黃金凈多頭寸繼續(xù)增加，顯示市場(chǎng)看多意愿增強(qiáng)。與此同時(shí)，資金重新流入以實(shí)物黃金為支撐的黃金ETF產(chǎn)品（交易型開放式指數(shù)基金），表明投資者對(duì)黃金的興趣回升。

“不管是宏觀面還是資金流向?qū)饍r(jià)都起到了推動(dòng)作用，所以我們認(rèn)為今年黃金仍將是一個(gè)比較堅(jiān)挺的市場(chǎng)，有一定上升空間?！备禃哉f(shuō)。