央行節(jié)后凈回籠逾萬億元 降準(zhǔn)仍有空間

本報(bào)記者 蘇詩鈺

2月21日，中國人民銀行發(fā)布公告稱，當(dāng)日人民銀行發(fā)放抵押補(bǔ)充貸款(PSL)719億元，與稅期高峰、中央國庫現(xiàn)金管理到期等因素對(duì)沖后，銀行體系流動(dòng)性處于合理充裕水平，無逆回購操作。同時(shí)，數(shù)據(jù)顯示，節(jié)后凈回籠規(guī)模則達(dá)到10716億元。

東方金誠首席宏觀分析師王青昨日在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，考慮到2月21日，有1000億元國庫定存到期，2月份地方債發(fā)行啟動(dòng)，以及當(dāng)月稅期高峰臨近等因素，央行發(fā)放PSL有助于維護(hù)市場(chǎng)資金面繼續(xù)處于穩(wěn)定的充裕水平。

中國銀行國際金融研究所外匯研究員王有鑫昨日對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，央行加大PSL投放對(duì)市場(chǎng)有三方面影響。數(shù)量上，對(duì)沖稅期和國庫現(xiàn)金管理到期對(duì)流動(dòng)性的影響，保持流動(dòng)性平穩(wěn)波動(dòng)。價(jià)格上，PSL利率低于銀行貸款利率，可引導(dǎo)中長期利率下行，降低實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資成本。政策預(yù)期上，由于PSL主要為商業(yè)銀行提供基建、民生領(lǐng)域的低成本資金，主要功能是支持國民經(jīng)濟(jì)重點(diǎn)領(lǐng)域、薄弱環(huán)節(jié)和社會(huì)事業(yè)發(fā)展，有利于配合積極財(cái)政政策的實(shí)施，實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)增長的目標(biāo)。

王有鑫認(rèn)為，央行貨幣政策整體仍將保持松緊適度，不會(huì)搞大水漫灌。一季度，貨幣政策仍將以調(diào)節(jié)性的小修小補(bǔ)為主。

王青表示，未來央行貨幣政策仍將強(qiáng)化逆周期調(diào)節(jié)，促進(jìn)年初以來信貸和社融的恢復(fù)性增長勢(shì)頭，使其與名義GDP增速大體保持同步，并重點(diǎn)運(yùn)用定向降準(zhǔn)、TMLF等結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具，引導(dǎo)資金流向“缺水”的民營企業(yè)、小微企業(yè)。同時(shí)，在貨幣政策向偏松方向微調(diào)過程中，央行還將堅(jiān)持適度原則，防范“大水漫灌”再度引發(fā)宏觀杠桿率快速攀升，加劇扭曲和繼續(xù)累積風(fēng)險(xiǎn)。由此判斷，未來一段時(shí)間降準(zhǔn)仍有空間，降息的可能性不大。