暢通資本與科技高效循環(huán) 鍛造深合區(qū)發(fā)展新引擎

國際清潔能源論壇（澳門）副理事長

澳門特區(qū)立法會議員 澳門銀行公會主席 中國銀行澳門分行副行長

葉兆佳

今年是國家“十四五”規(guī)劃的第二年，《橫琴粵澳深度合作區(qū)整體方案》正式發(fā)布一年，粵澳發(fā)展迎來前所未有的機遇?！笆奈濉币?guī)劃和2035年遠(yuǎn)景目標(biāo)綱要指出，要完善國家創(chuàng)新體系，加快建設(shè)科技強國。《橫琴粵澳深度合作區(qū)整體方案》明確，合作區(qū)要發(fā)展科技研發(fā)和高端制造產(chǎn)業(yè)，布局建設(shè)一批發(fā)展急需的科技基礎(chǔ)設(shè)施，構(gòu)建技術(shù)創(chuàng)新與轉(zhuǎn)化中心，推動合作區(qū)打造粵港澳大灣區(qū)國際科技創(chuàng)新中心的重要支點?？梢姽膭羁萍紕?chuàng)新，大力發(fā)展新經(jīng)濟新產(chǎn)業(yè)，培育經(jīng)濟增長新動能，是我國當(dāng)前及未來一段時間政策的主導(dǎo)方向，也是深合區(qū)未來發(fā)展重要引擎。我就澳門現(xiàn)代金融如何助力深度合作區(qū)科技創(chuàng)新有以下想法，供大家探討交流。

一、 暢通資本與科技高效循環(huán)

澳門發(fā)展現(xiàn)代金融業(yè)為科創(chuàng)企業(yè)創(chuàng)造更寬松的資金環(huán)境。科技創(chuàng)新具有成本高、周期長、風(fēng)險大等特點，從科技研發(fā)到成果轉(zhuǎn)化應(yīng)用，再到市場開拓、產(chǎn)生效益和投資回報，每個階段都需要大量資金支持。金融作為服務(wù)實體經(jīng)濟的血脈，能為科技創(chuàng)新活動提供持續(xù)資金支持，又能為規(guī)避創(chuàng)新風(fēng)險提供金融工具和制度安排。因此，科技創(chuàng)新離不開金融的創(chuàng)新發(fā)展和助推支持，活躍的金融市場、暢通的融資管道和良好的金融環(huán)境是科技創(chuàng)新和經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展的重要保障。

今年3月，李克強總理在十三屆全國人大五次會議上做的《政府工作報告》，對2022年金融工作提出了具體要求，提出“促進(jìn)創(chuàng)業(yè)投資發(fā)展,創(chuàng)新科技金融產(chǎn)品和服務(wù)”，預(yù)計未來加快創(chuàng)新質(zhì)押方式、發(fā)展投貸聯(lián)動等新型融資業(yè)務(wù)。更好發(fā)揮資本市場對科技創(chuàng)新的支持作用。強化資本市場對科技創(chuàng)新企業(yè)的全方位支持。

澳門既是“一國兩制”成功實踐的典范，又處于“國內(nèi)國際雙循環(huán)”的重要交匯地。自回歸以來，國家一直支持澳門繁榮穩(wěn)定發(fā)展。澳門具備國際一流競爭力的營商環(huán)境、穩(wěn)定的政治環(huán)境、與內(nèi)地及海外緊密的聯(lián)系、有著稅制簡單且金融監(jiān)管國際化的基礎(chǔ)。澳門特區(qū)政府已明確發(fā)展“現(xiàn)代金融業(yè)”作為澳門經(jīng)濟適度多元破題的核心抓手，現(xiàn)代金融也是深合區(qū)四大聚焦產(chǎn)業(yè)之一。在去年十二月，澳門特別行政區(qū)發(fā)布了經(jīng)濟和社會發(fā)展第二個五年規(guī)劃，在加快經(jīng)濟適度多元發(fā)展方面，提出：加快發(fā)展現(xiàn)代金融，發(fā)展財富管理，推進(jìn)《規(guī)范投資基金及投資基金管理公司之設(shè)立和運作》的修訂工作，完成《信托法》立法工作。在推動科技創(chuàng)新及高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展方面，提出要完善創(chuàng)新科技體系，完善支持科創(chuàng)發(fā)展的金融環(huán)境。在加快橫琴粵澳深度合作區(qū)建設(shè)方面，提出支持符合條件的企業(yè)在深合區(qū)設(shè)立創(chuàng)業(yè)投資基金、私募股權(quán)投資基金，引導(dǎo)創(chuàng)投基金和私募基金加大對深合區(qū)高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)支持力度，推進(jìn)合格境外有限合伙人(QFLP) 試點工作，推進(jìn)合格境內(nèi)有限合伙人(QDLP) 境外投資試點工作。

目前，澳門發(fā)展現(xiàn)代金融業(yè)可為在深合區(qū)發(fā)展科技研發(fā)和高端制造產(chǎn)業(yè)提供多元化融資支持，主要在三個方面：

一是澳門債券市場加速發(fā)展。近兩年來，澳門債券市場建設(shè)呈現(xiàn)加速發(fā)展態(tài)勢，截至2021年末，已有97只債券在MOX成功發(fā)行或上市，發(fā)行及上市總規(guī)模近3,000億澳門元。尤其是深合區(qū)方案推出后，特區(qū)政府及深合區(qū)管委會形成高度共識，政策密集出臺。一方面，隨著澳門“中央證券托管結(jié)算系統(tǒng)”(MCSD)上線，將進(jìn)一步夯實債券從發(fā)行上市到承分銷、再到托管及結(jié)算的全功能鏈條，增加債券交易的流動性；另一方面，深合區(qū)《支持企業(yè)赴澳發(fā)債扶持辦法》最高給予500萬元人民幣資金扶持，將有力帶動內(nèi)地更多優(yōu)質(zhì)企業(yè)優(yōu)先選擇在澳門市場發(fā)債融資。未來，澳門債券發(fā)行審批制向注冊制轉(zhuǎn)變，提升債券發(fā)行效率，并與澳門已具備的低稅率優(yōu)勢形成合力，增強機構(gòu)來澳發(fā)債的吸引力。

二是創(chuàng)投基金蓄勢待發(fā)?！犊傮w方案》提出了一系列發(fā)展現(xiàn)代金融業(yè)的新政策、新措施，為粵澳金融業(yè)發(fā)展提供了新的機遇。目前深合區(qū)登記的私募基金已超過560家，隨著合作區(qū)各種特色金融機構(gòu)豐富發(fā)展，現(xiàn)代金融業(yè)將進(jìn)一步發(fā)揮粵澳深度合作的重要經(jīng)濟紐帶作用，為深合區(qū)聚焦的科技創(chuàng)新和高端制造業(yè)等產(chǎn)業(yè)發(fā)展提供更有力、更便捷、更靈活的金融支持。根據(jù)瑞信《全球財富報告》顯示，全球多個主要金融市場更受惠于寬松的貨幣和財政政策所推動，全球高凈值人群財富持續(xù)增長，未有顯著受到不同危機和疫情的打擊。澳門當(dāng)前聚集了澳門從事創(chuàng)新投資的公司和專業(yè)人員，更積極對接灣區(qū)中產(chǎn)及高凈值人群跨境財富管理需求，帶動創(chuàng)新投資與新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展。加上澳門信托法、基金法等高質(zhì)量金融法規(guī)與制度供給，出臺配套鼓勵政策，將更大程度優(yōu)化產(chǎn)業(yè)基金、創(chuàng)投業(yè)務(wù)的營商環(huán)境，促進(jìn)更多知名的私募、信托公司、各類專業(yè)服務(wù)機構(gòu)在澳門落地，有效與內(nèi)地QFLP政策對接，帶動資金及人才流入澳門。

三是深合區(qū)與澳門的跨境資金流動將更加開放?！犊傮w方案》提出要加強合作區(qū)金融市場與澳門、香港離岸金融市場的聯(lián)動，穩(wěn)步擴大跨境資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓范圍，探索構(gòu)建電子圍網(wǎng)系統(tǒng)，推動合作區(qū)金融市場率先高度開放，探索跨境資本自由流入流出和推進(jìn)資本項目可兌換等。相關(guān)政策有利于構(gòu)建深合區(qū)與澳門一體化高水平金融開放的新體系，將為推動我國內(nèi)地金融市場高度開放提供可供借鑒的有益經(jīng)驗。研究設(shè)立審慎、富有彈性的“跨境金融監(jiān)管沙盒”機制試點，對深合區(qū)重大離岸、跨境金融開放創(chuàng)新舉措，在“監(jiān)管沙盒”內(nèi)允許賦予金融企業(yè)更充分的業(yè)務(wù)創(chuàng)新及試錯空間。實現(xiàn)更高水平的跨境金融開放，將吸引更多金融機構(gòu)落戶琴澳，為琴澳科技創(chuàng)新創(chuàng)造更寬松的資金環(huán)境。

二、 鍛造深合區(qū)發(fā)展新引擎

就未來如何更好靈活運用境內(nèi)境外兩個市場、兩種資源，助力深合區(qū)科創(chuàng)產(chǎn)業(yè)建設(shè)，鍛造經(jīng)濟發(fā)展新引擎，有以下建議：

（一）密切關(guān)注科創(chuàng)產(chǎn)業(yè)布局，積極服務(wù)項目落地

當(dāng)前，琴澳兩地雖均未形成具規(guī)模的科創(chuàng)和高端制造產(chǎn)業(yè)集群，但從近期公布的《廣東省制造業(yè)“十四五”規(guī)劃》、《廣東自貿(mào)區(qū)發(fā)展“十四五”規(guī)劃》看，廣東省方面對橫琴的產(chǎn)業(yè)規(guī)劃和投資項目布局中，智能家電、生物醫(yī)藥與健康、軟件與信息服務(wù)等高新科技和高端制造業(yè)占據(jù)較大比重。尤其是此次《橫琴方案》后，深合區(qū)內(nèi)具競爭力的稅收優(yōu)惠政策，也有利于吸引內(nèi)地尤其是大灣區(qū)、珠海市相關(guān)科創(chuàng)和高端制造企業(yè)的總部落戶橫琴，逐漸形成產(chǎn)業(yè)集聚效應(yīng)。

對此，一是可以密切關(guān)注深合區(qū)“十四五”時期高新科技和高端制造產(chǎn)業(yè)重點項目進(jìn)展，積極服務(wù)重點產(chǎn)業(yè)項目落地。二是可以積極創(chuàng)新科技金融業(yè)務(wù)模式，依據(jù)成長至成熟期不同階段的科創(chuàng)企業(yè)需求特點，提供差異化金融服務(wù)。

（二）推動粵澳跨境金融合作,加大金融支持力度

國家對科技型創(chuàng)業(yè)企業(yè)的支持和鼓勵姿態(tài)十分明確，引導(dǎo)金融資金更是其中至關(guān)重要的一環(huán)，要更加充分利用境內(nèi)外兩個市場、兩種資源。習(xí)近平總書記強調(diào)指出，新發(fā)展格局不是封閉的國內(nèi)循環(huán)，而是開放的國內(nèi)國際雙循環(huán)。因此，在“雙循環(huán)”新發(fā)展格局背景下，科創(chuàng)金融的發(fā)展必須更加充分地利用好國內(nèi)、國際兩個市場和國內(nèi)、國外兩種資源，堅持高質(zhì)量“請進(jìn)來”的同時，必須實現(xiàn)高水平“走出去”“引回來”。一是通過統(tǒng)籌運用粵澳境內(nèi)外兩個市場、兩種資源，充分發(fā)揮澳門境外融資平臺的優(yōu)勢，幫助和促進(jìn)國內(nèi)科創(chuàng)企業(yè)融入全球資金鏈、價值鏈、產(chǎn)業(yè)鏈，實現(xiàn)國內(nèi)國際雙循環(huán)。二是要引導(dǎo)各類資金流向粵澳科技創(chuàng)新型企業(yè),吸引粵澳、珠澳、琴澳兩地融合發(fā)展的科創(chuàng)項目到澳門進(jìn)行人民幣計價的債券融資，為科創(chuàng)型企業(yè)提供完善的金融服務(wù)和便利的融資管道。三是粵澳金融機構(gòu)之間建立支持粵澳初創(chuàng)企業(yè)的對口金融服務(wù)機制,對處于初創(chuàng)期的科創(chuàng)企業(yè)在融資服務(wù)、咨詢服務(wù)、信貸服務(wù)等方面提供有效支撐。四是可以考慮引入科技貸款擔(dān)保公司或者政府信用擔(dān)保,破解融資難題,提高科技金融的服務(wù)效率。

（三）構(gòu)建綜合金融服務(wù)平臺

積極推廣投、貸、保聯(lián)動等多種服務(wù)模式創(chuàng)新，一是澳門金融機構(gòu)在依法合規(guī)、風(fēng)險可控前提下，與創(chuàng)業(yè)投資機構(gòu)、產(chǎn)業(yè)投資基金等合作創(chuàng)新多樣化的金融服務(wù)模式，建立健全私募投資行業(yè)、被投企業(yè)債權(quán)融資服務(wù)機制。二是澳門金融機構(gòu)主動聯(lián)動券商、律師等中介機構(gòu)，積極對接資本市場，打通一級市場和二級市場，充分發(fā)揮資本市場的融資、定價、退出等功能，協(xié)調(diào)推進(jìn)投貸聯(lián)動業(yè)務(wù)的發(fā)展。三是推動政府參與設(shè)立科技創(chuàng)新基金，加大對科創(chuàng)金融供給主體貸款風(fēng)險補償，鼓勵針對初創(chuàng)期、成長期科技創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)的資金支持。四是大力發(fā)展天使投資、風(fēng)險投資和股權(quán)投資，搭建科創(chuàng)投融資平臺。整合銀行、證券、私人股權(quán)投資（PE）、風(fēng)險投資（VC）以及上市輔導(dǎo)等多元科創(chuàng)金融服務(wù)體系，不斷拓寬科技企業(yè)融資管道，優(yōu)化科創(chuàng)產(chǎn)業(yè)融資結(jié)構(gòu)。