6月6日，本應(yīng)是青島港（06198，HK）上市的日子，但調(diào)查金屬融資騙貸的消息，讓它蒙上了尷尬。

　　當(dāng)日，青島港首次公開承認(rèn)了相關(guān)調(diào)查的存在。多家媒體報道稱，將青島港置于風(fēng)口浪尖的，是當(dāng)?shù)匾患颐麨?ldquo;青島德誠礦業(yè)有限公司”（以下簡稱德誠礦業(yè)）的民營企業(yè)。

　　一位浸淫青島礦石進(jìn)口領(lǐng)域十年的貿(mào)易商對《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者透露，此前并未聽說德誠礦業(yè)的名號，應(yīng)為一家中小企業(yè)，在青島當(dāng)?shù)仡愃破髽I(yè)為數(shù)不少。

　　英國《金屬導(dǎo)報》報道稱：市場關(guān)于調(diào)查涉及的貨物價值的傳言已從2.5億美元上升至10億美元以上。上周，南非標(biāo)準(zhǔn)銀行率先承認(rèn)其在青島港涉及的調(diào)查中蒙受損失。

　　有分析師表示，青島港事件對現(xiàn)貨市場可能影響有限，但可能迫使海外銀行及貿(mào)易公司撤出中國金屬融資貸款領(lǐng)域。有消息稱，渣打銀行已暫停對部分中國新客戶的金屬融資業(yè)務(wù)。

　　在業(yè)內(nèi)人士看來，大宗商品融資已成為中國影子銀行的重要組成部分，青島港對銅融資的調(diào)查，正在加深市場對中國信貸風(fēng)險的擔(dān)憂。

　　德誠礦業(yè)敞口疑超10億元

　　端午節(jié)期間，青島港調(diào)查貿(mào)易融資騙貸的消息，在大宗商品市場引發(fā)了新一場風(fēng)波。日前，融資騙貸案主角開始浮出水面。

　　6月6日，青島港在香港聯(lián)交所上市的首日，在被問及相關(guān)問題時，青島港董事長鄭明輝以“正在調(diào)查”做簡短回答。當(dāng)日晚間，青島港發(fā)布澄清公告：于2014年5月31日，本公司大港分公司接獲相關(guān)公安機(jī)關(guān)的函件，指出其正調(diào)查一宗指稱欺詐案件，涉及一名貨主以第三方貨運代理的名義儲存于大港分公司的若干鋁及銅產(chǎn)品。

　　對于涉案公司，青島港方面并未詳細(xì)披露。不過，有媒體報道稱，涉案企業(yè)為德誠礦業(yè)，為青島當(dāng)?shù)匾患屹Q(mào)易企業(yè)?！睹咳战?jīng)濟(jì)新聞》記者調(diào)查獲悉，德誠礦業(yè)全稱為“青島德誠礦業(yè)有限公司”，為一家中小型民營企業(yè)，主要從事鋁土礦、氧化鋁、鋁錠、電銅等制品的進(jìn)出口貿(mào)易。

　　青島港在6月6日晚間澄清公告中提及：公安機(jī)關(guān)要求大港分公司協(xié)助調(diào)查，特別是協(xié)助盤點涉及的金屬產(chǎn)品。此前，一位在青島港有貨物存放的山東企業(yè)人士向 《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者稱，“有金屬類商品庫存與倉單對不上號，倉庫方面在盤查。”

　　“這批貨物大概有10萬噸氧化鋁和兩三千噸銅，貨值約在幾億元，發(fā)現(xiàn)倉單和實際庫存有缺口，青島港端午節(jié)前就開始調(diào)查此事。”一位知情人士稱。

　　一位消息人士透露，德誠礦業(yè)與四家不同的倉儲公司分別出具倉單，然后利用銀行信息不對稱的漏洞，去不同銀行重復(fù)質(zhì)押，實際的銀行貸款敞口超過10億元。

　　昨日，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者嘗試聯(lián)系德誠礦業(yè)，但公開資料所顯示電話被提示為無效號碼。此外，參股德誠礦業(yè)的德正資源控股有限公司，電話無人接聽。

　　最早報道青島港調(diào)查消息的英國《金屬導(dǎo)報》(MetalBulletin)跟進(jìn)報道稱：市場關(guān)于調(diào)查涉及的貨物價值的傳言已從2.5億美元上升至10億美元以上。

　　有業(yè)內(nèi)資深人士指出，重復(fù)抵押融資在金屬貿(mào)易領(lǐng)域很普遍。有青島當(dāng)?shù)氐V石貿(mào)易商向記者表示，過去幾年，重復(fù)質(zhì)押倉儲收據(jù)獲取貿(mào)易融資，成為國內(nèi)影子銀行的重要一環(huán)，“有貿(mào)易商利用同一批礦石，在多家銀行獲取貸款”。

　　在我的有色網(wǎng)資深銅分析師王宇看來，鐵礦石與融資銅等金屬類融資，在獲取貸款方式上大同小異。以融資銅為例，貿(mào)易商先向銀行交付進(jìn)口電解銅20％的保證金，就可以開出90天或者180天的信用證。一個月后拿到電解銅現(xiàn)貨再快速銷售，相當(dāng)于有了一筆60天或者150天的短期融資。當(dāng)信用證即將到期的時候，又可以進(jìn)行新的一筆交易，拆東墻補西墻，甚至用所融得資金，投資其他領(lǐng)域賺取利潤。

　　公開資料顯示，近年來，青島港大宗商品進(jìn)口貿(mào)易活躍，尤其是在鐵礦石、銅、鋁土礦方面，包括花旗、渣打等多家國際銀行都在該港有相關(guān)融資業(yè)務(wù)。高盛在研究報告中稱，目前中國的商品融資規(guī)模已高達(dá)1600億美元，約占中國短期外債總額的31％。

　　王宇表示，金屬融資本身并不違法，但是一旦超出可控范圍，就可能出現(xiàn)資金鏈斷裂或者違約的風(fēng)險。

　　海外銀行現(xiàn)大宗商品“退出潮”

　　上周，正當(dāng)國內(nèi)業(yè)界猜測提供融資的銀行是哪家之時，南非標(biāo)準(zhǔn)銀行率先跳出來，承認(rèn)其在青島港涉及的調(diào)查中蒙受損失。

　　該銀行在一份聲明中稱，已經(jīng)開始著手調(diào)查青島港潛在的違規(guī)行為，但是目前還無法完全確定具體的損失額。

　　繼南非標(biāo)準(zhǔn)銀行之后，路透社引述3位消息人士，渣打銀行已暫停對部分中國新客戶的金屬融資業(yè)務(wù)。一位渣打客戶接到銀行通知，暫時不承做新的庫存融資，原有融資到期也不會給予延期。

　　另一位常駐新加坡的知情人士表示，渣打已經(jīng)停止了融資業(yè)務(wù)。“這是正式的 （渣打）官方行為。當(dāng)前，他們不再對金屬融資業(yè)務(wù)滾動操作，同時還停止新的融資交易。”

　　據(jù)英國《金融時報》報道，渣打銀行新聞發(fā)言人稱，該行正密切關(guān)注青島港事態(tài)發(fā)展，同時配合政府工作。

　　渣打銀行方面人士同時稱，當(dāng)前暫時無法量化評估從該事件中產(chǎn)生的任何潛在損失。他亦拒絕就該行是否收緊貸款發(fā)表評論。

　　對此，國內(nèi)一位銅行業(yè)資深人士向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，對于國內(nèi)的金屬融資風(fēng)險，外資銀行其實早有關(guān)注，并已縮窄提供大宗貨品相關(guān)的貸款業(yè)務(wù)。

　　值得注意的是，在國際大宗貨品過山車般的價格走勢中，經(jīng)歷巨大損失的歐美銀行，正在退出該領(lǐng)域。

　　2014年1月，摩根大通宣布計劃出售其全球?qū)嶓w商品資產(chǎn)，令市場感到震驚。此外，包括法國Natixis銀行等西方銀行已經(jīng)退出了大宗商品業(yè)務(wù)。

　　上述銅行業(yè)人士表示，西方國家銀行退出大宗商品領(lǐng)域，但來自亞洲的同行，正在填補他們留下的空缺。

　　華爾街見聞網(wǎng)站此前曾報道，今年1月，工行稱擬收購南非標(biāo)準(zhǔn)銀行倫敦分部大宗商品和外匯交易部門60％的股份，交易對價約為7.7億美元。這筆交易被認(rèn)為是中國銀行業(yè)加速進(jìn)軍國際大宗商品市場，全力爭取大宗商品國際業(yè)務(wù)更大話語權(quán)的新標(biāo)志。

　　這筆交易費時一年才談成，目前交易并未完成，因為標(biāo)準(zhǔn)銀行不同實體之間需要進(jìn)行復(fù)雜的資產(chǎn)重組。

　　根據(jù)協(xié)議聲明，如果標(biāo)準(zhǔn)銀行的操作可能對業(yè)務(wù)、資產(chǎn)、債務(wù)、金融或其他條件帶來實質(zhì)性的不利影響，這筆交易可以取消。

　　前述知情人表示，至少有一家西方銀行正審核銅鋁等融資敞口。此外，金屬質(zhì)押融資憂慮還蔓延到了國內(nèi)銀行業(yè)。一位熟悉內(nèi)情人士向媒體稱，一家國有銀行已經(jīng)從總部派遣一支團(tuán)隊趕赴青島，專職調(diào)查融資問題。

　　6月8日，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者曾向包括工行等多家國有銀行人士求證，但均未得到正面答復(fù)。青島港方面則表示以公司官方公布為準(zhǔn)。

　　青島港方面澄清，該批金屬產(chǎn)品不屬于集團(tuán)所有，目前未有任何機(jī)關(guān)要求集團(tuán)暫停港口經(jīng)營服務(wù)，并認(rèn)為調(diào)查不會對集團(tuán)業(yè)務(wù)及財務(wù)狀況構(gòu)成重大不利影響。

　　麥格理銀行稱，青島港約有2萬噸銅被用于重復(fù)質(zhì)押。分析師稱該事件對現(xiàn)貨市場可能影響有限，但可能迫使海外銀行及貿(mào)易公司撤出中國金屬融資貸款領(lǐng)域。

　　《期貨日報》的相關(guān)分析認(rèn)為，目前青島港銅庫存約6萬～7萬噸。隨著查處范圍擴(kuò)大，如果問題銅數(shù)量進(jìn)一步增加，后果將十分嚴(yán)重。

　　金屬融資收緊將擠價格“水分”

　　青島港對金屬融資的調(diào)查，加深了市場對中國信貸風(fēng)險的擔(dān)憂。

　　上周，倫敦金屬交易所（LME）三個月期銅合約，在我國端午節(jié)假期后首個交易日（6月3日）出現(xiàn)大幅下挫，當(dāng)日跌幅接近1％，3日至6日，該合約累計跌幅3.03％。

　　上周五，期銅跌至一個月低位。倫敦金屬交易所(LME)三個月指標(biāo)期銅盤中觸及5月8日以來最低6640美元，后縮減跌幅，收盤下跌1.39％，報每噸6686美元。對于原因，國內(nèi)外分析機(jī)構(gòu)幾乎一致地認(rèn)為，系受青島港調(diào)查事件影響。

　　行業(yè)消息人士稱，部分滯留在青島港的銅船貨被運往監(jiān)管更嚴(yán)的倫敦金屬交易所倉庫，在中國政府對青島港金屬融資交易進(jìn)行調(diào)查之際，銀行和貿(mào)易公司均采取行動以防萬一。

　　“對青島港金屬融資交易的調(diào)查繼續(xù)影響銅價。一旦情況明朗化，我們預(yù)計銅價將繼續(xù)上行，除非出現(xiàn)一些大的意外，”AvaTrade的首席市場分析師NaeemAslam表示。

　　不過，在國內(nèi)一位上市港口人士看來，相比于調(diào)查結(jié)果，如外資銀行停止為大宗商品提供融資，低迷已久的金屬市場可能將面臨頹勢。

　　由于中國銅消費量在全球消費中的占比超50％，國際市場機(jī)構(gòu)擔(dān)心銀行從業(yè)者收緊放貸規(guī)模，將倒逼中國貿(mào)易商甩賣銅產(chǎn)品。

　　華泰長城期貨分析師任建封認(rèn)為：“短線、中線銅價雪上加霜，銅價可能再次下探。如果事件持續(xù)發(fā)酵，波及其他港口，則銅價還會加速下跌，其他金屬也會跟跌。”

　　此外，國際投行普遍認(rèn)為，金融機(jī)構(gòu)已經(jīng)開始停止大宗商品融資服務(wù)，將導(dǎo)致中國進(jìn)口下降，并逼迫中國貿(mào)易商拋空手中存貨以應(yīng)對資金周轉(zhuǎn)，這對大宗商品未來走勢影響甚大。

　　與此同時，銅價和鐵礦石價格的進(jìn)一步走低，又會將更多銀行等金融機(jī)構(gòu)拉進(jìn)“游戲”——重新審查相關(guān)抵押品價值或信用證的持有信用問題。

　　“貿(mào)易商利用杠桿撬動資金的情況，加劇了熱錢流入中國的問題，由此已引發(fā)了相關(guān)部門的重視。”某上市港口人士向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示。

　　據(jù)《期貨日報》報道，中國銀行山東分行明確表示，6月1日后所有鐵礦石開證業(yè)務(wù)的審批權(quán)將上收省分行，并且不再批復(fù)沒有與下家簽訂購銷合同的開證申請。

　　在日照港(600017，SH)中國最大的鐵礦石進(jìn)口港之一，上述報道中提及，在山東日照，不論授信多大，實際用信都控制在1億元以內(nèi)。

　　公開數(shù)據(jù)顯示，進(jìn)口鐵礦石港口庫存已經(jīng)連續(xù)12周位于1.1億噸之上。截至6月6日，港口鐵礦石存量為11576萬噸。

　　一位不具名行業(yè)分析師向 《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，銀行正收緊進(jìn)口鐵礦石信用證開立。當(dāng)前，政府層面正打擊進(jìn)口貨物質(zhì)押融資。

　　上述港口人士認(rèn)為，銀行收緊信用證融資將在一定程度上加劇鐵礦石貿(mào)易商資金緊張問題，從而在目前高庫存的背景下對鐵礦石價格產(chǎn)生進(jìn)一步利空影響。

　　“對貿(mào)易企業(yè)來說，這將會是一個惡性循環(huán)，卻能夠把進(jìn)口水分?jǐn)D出去，這對于下游實體企業(yè)而言是個利好。”一位不愿具名的業(yè)內(nèi)人士向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者透露。在他看來，貿(mào)易商過多利用金融融資哄抬了進(jìn)口原材料的價格，在下游企業(yè)舉步維艱之時，此舉客觀上利好國內(nèi)下游企業(yè)。