困局　平臺(tái)風(fēng)險(xiǎn)尚難化解

　　王蓬表示，城投公司轉(zhuǎn)型的難度相當(dāng)大，效果也很不明顯。更多情況下，只是將政府資源進(jìn)一步注入到融資平臺(tái)，讓融資平臺(tái)的融資能力更強(qiáng)一些，回避眼前風(fēng)險(xiǎn)的空間更大一些。實(shí)際上，融資平臺(tái)的風(fēng)險(xiǎn)一點(diǎn)沒(méi)少，轉(zhuǎn)型的目標(biāo)也是一片混亂。

　　根據(jù)審計(jì)署去年底發(fā)布的《全國(guó)政府性債務(wù)審計(jì)結(jié)果》公告，截至2013年6月底，全國(guó)各級(jí)政府負(fù)有償還責(zé)任的債務(wù)206988.65億元，負(fù)有擔(dān)保責(zé)任的債務(wù)29256.49億元，可能承擔(dān)一定救助責(zé)任的債務(wù)66504.56億元。業(yè)內(nèi)專家指出，多年來(lái)地方債務(wù)游離于預(yù)算之外，不受約束的增長(zhǎng)，帶來(lái)巨大風(fēng)險(xiǎn)。

　　為了化解這一風(fēng)險(xiǎn)，“開(kāi)明渠、堵暗道、剝離融資平臺(tái)的融資職能”成為政策選項(xiàng)。但令市場(chǎng)擔(dān)憂的是，目前“明渠”口子開(kāi)的太小，馬上堵上“暗道”并不現(xiàn)實(shí)。

　　實(shí)際上，各地城鎮(zhèn)化建設(shè)需要大量資金，其中大部分要向社會(huì)籌集。雖然中央政府允許部分地方政府試點(diǎn)自發(fā)自還地方債來(lái)籌措資金，但是發(fā)行量相比實(shí)際的資金需求而言可謂“杯水車薪”，且自主發(fā)債新政在法律層面上也未予明確。“這么大的資金量需求下，融資平臺(tái)這一暗道一時(shí)根本難堵上。”一位地方城投公司人士坦言。他還說(shuō)，除了增量資金需要通過(guò)平臺(tái)公司繼續(xù)融資之外，已經(jīng)形成的存量債務(wù)也需靠自身的“借新還舊”來(lái)解決，融資職能不可能被剝離。

　　不少業(yè)內(nèi)人士提醒稱，若強(qiáng)制“一刀切”式的剝離融資職能，有可能其他融資形式會(huì)出來(lái)，在地方政府融資平臺(tái)建設(shè)的道路上走“回頭路”而產(chǎn)生新的風(fēng)險(xiǎn)。中國(guó)現(xiàn)代集團(tuán)研究員徐亨璽稱，融資平臺(tái)承擔(dān)大量市政建設(shè)、公共服務(wù)項(xiàng)目，新項(xiàng)目要發(fā)展，則必然要增量，現(xiàn)有項(xiàng)目即使僅僅維持，人力成本和原料成本也都在提高。一定要警惕融資平臺(tái)在“巧婦難為無(wú)米之炊”的多重壓力下，填了一條暗道，難保沒(méi)人挖另一條。而新的暗道往往更加隱蔽，風(fēng)險(xiǎn)更大。

　　“融資平臺(tái)的轉(zhuǎn)型，需要一個(gè)較長(zhǎng)的過(guò)渡時(shí)期。融資平臺(tái)的產(chǎn)生是由于地方政府財(cái)權(quán)事權(quán)不匹配導(dǎo)致的建設(shè)資金缺口較大以及政府融資渠道不足所致，融資平臺(tái)的轉(zhuǎn)型，需要從根本上解決地方政府融資問(wèn)題，這涉及財(cái)稅體制改革等深層次問(wèn)題。只有解決這些根本問(wèn)題之后，政府建設(shè)資金充裕、陽(yáng)光下的融資渠道廣泛，政府不再為融資難而想方設(shè)法采用間接方式籌錢(qián)，融資平臺(tái)自然就會(huì)轉(zhuǎn)型，融資平臺(tái)的法律定位也即獲得明確歸宿，融資平臺(tái)問(wèn)題與風(fēng)險(xiǎn)即不復(fù)存在。”王蓬說(shuō)。