規(guī)模大、效率低、依賴度高的金融發(fā)展模式弊病頻現(xiàn)、飽受非議，恐難以為繼，中國(guó)金融業(yè)面臨的結(jié)構(gòu)性難題成為此次夏季達(dá)沃斯論壇上諸多與會(huì)人員的焦點(diǎn)話題。在金融業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，金融業(yè)的重塑首先要做到“財(cái)金分家”，重點(diǎn)在于銀行體系的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，而互聯(lián)網(wǎng)金融等新業(yè)態(tài)未來(lái)發(fā)展空間巨大，或助力整個(gè)金融體系的重建。

　　厘清邊界　金融業(yè)重塑需“財(cái)金分開(kāi)”

　　談到金融業(yè)的重塑和改革，多位達(dá)沃斯與會(huì)人士認(rèn)為首先需要厘清金融業(yè)的邊界。經(jīng)綸國(guó)際經(jīng)濟(jì)研究院特聘杰出研究員劉明康特別強(qiáng)調(diào)“財(cái)金分開(kāi)”，即“財(cái)政和金融一定要分開(kāi)”。

　　談到目前金融體系的現(xiàn)狀，不少達(dá)沃斯與會(huì)人士認(rèn)為，整個(gè)金融體系的杠桿和風(fēng)險(xiǎn)在逐漸從私人部門向公共部門轉(zhuǎn)移，而財(cái)政和金融分開(kāi)是去杠桿、化解金融風(fēng)險(xiǎn)的必由路徑。上海交通大學(xué)高級(jí)金融學(xué)院副院長(zhǎng)朱寧稱：“企業(yè)負(fù)債率、地方政府融資負(fù)債率以及中央政府的赤字和負(fù)債，雖都在可控范圍之內(nèi)，但確實(shí)都在上升。這顯示整個(gè)金融體系需要再平衡、再改革。”

　　專家認(rèn)為，近年來(lái)地方政府負(fù)債成為無(wú)法忽視的話題，這一問(wèn)題的產(chǎn)生和加劇就是財(cái)政和金融邊界含混的表現(xiàn)。劉明康認(rèn)為通過(guò)財(cái)政和金融分家可有效化解債務(wù)帶來(lái)的金融風(fēng)險(xiǎn)。劉明康認(rèn)為，地方政府的負(fù)債應(yīng)該由自己去負(fù)責(zé)任，地方政府應(yīng)該根據(jù)收支平衡，根據(jù)資金用途、現(xiàn)金流量來(lái)衡量和把握，然后面向市場(chǎng)去發(fā)債。“地方政府平臺(tái)的債務(wù)大部分還是來(lái)自銀行，如果規(guī)模不斷往上積累，那就是很大的風(fēng)險(xiǎn)。”劉明康說(shuō)，“所以預(yù)算法修改要求地方負(fù)債陽(yáng)光化，有了一個(gè)透明度的要求，有了監(jiān)督機(jī)制，我覺(jué)得是非常重要的。”

　　中信資本控股有限公司董事長(zhǎng)兼首席執(zhí)行官?gòu)堒插芬舱J(rèn)為地方政府債務(wù)和影子銀行風(fēng)險(xiǎn)相伴相生，地方財(cái)政問(wèn)題給金融系統(tǒng)造成巨大的壓力。“影子銀行的主要資金去向就是地方政府和房地產(chǎn)企業(yè)，而房地產(chǎn)企業(yè)相當(dāng)部分的資金事實(shí)上還是流到了地方政府。把地方政府包括負(fù)有擔(dān)保責(zé)任和部分償還責(zé)任的債務(wù)都算上，全部地方政府性債務(wù)達(dá)18萬(wàn)億，規(guī)模很大。”張懿宸說(shuō)：“18萬(wàn)億的債務(wù)，平均而言，每?jī)赡暌鲆淮卧偃谫Y，這對(duì)整個(gè)銀行系統(tǒng)的壓力確實(shí)是非常大。”在他看來(lái)，如果我們建成了一個(gè)非常成熟的、高效的債券市場(chǎng)，那么同樣規(guī)模的債務(wù)，每一年事實(shí)上進(jìn)行再融資的規(guī)模會(huì)下降很多，整個(gè)金融系統(tǒng)的負(fù)擔(dān)會(huì)下降很多。

　　關(guān)于通過(guò)建立成熟的債券市場(chǎng)來(lái)減輕地方政府債務(wù)對(duì)金融系統(tǒng)帶來(lái)的壓力，以便讓財(cái)政金融分家，朱寧也持有類似的觀點(diǎn)。“債券市場(chǎng)的發(fā)展是一石多鳥(niǎo)，是資本市場(chǎng)發(fā)展非常重要的方式。”朱寧稱：“首先債券市場(chǎng)發(fā)展要求企業(yè)、地方政府融資平臺(tái)等主體更多地披露其財(cái)務(wù)信息，披露財(cái)務(wù)穩(wěn)定性。第二，債券合約里保護(hù)投資者的條款會(huì)幫助中國(guó)企業(yè)的公司治理水平得以提升。第三，債券市場(chǎng)的發(fā)展可以幫助中小企業(yè)通過(guò)高收益?zhèn)?、幫助地方政府通過(guò)市政債直接融資，直接和投資者見(jiàn)面，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)給予準(zhǔn)確的定價(jià)。

　　回歸本質(zhì)　銀行業(yè)須服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)

　　整個(gè)金融體系重塑過(guò)程中，銀行體系的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型更是迫在眉睫。“金融行業(yè)一直作為高端服務(wù)業(yè)為實(shí)體經(jīng)濟(jì)服務(wù)，或者說(shuō)應(yīng)該是實(shí)體經(jīng)濟(jì)的一部分，但在2007年、2008年全球金融危機(jī)以后，兩者被放在相對(duì)比較對(duì)立的位置，金融行業(yè)不但沒(méi)有服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)，而是利用實(shí)體經(jīng)濟(jì)獲得了很高的收入。”朱寧指出。

　　“銀行的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，首先應(yīng)該聚焦于如何解決中小企業(yè)、小微企業(yè)融資，這是創(chuàng)新的來(lái)源、是勞動(dòng)生產(chǎn)率提高的來(lái)源。”劉明康強(qiáng)調(diào)。今年8月，國(guó)務(wù)院辦公廳就發(fā)布《關(guān)于多措并舉著力緩解企業(yè)融資成本高問(wèn)題的指導(dǎo)意見(jiàn)》(以下簡(jiǎn)稱《指導(dǎo)意見(jiàn)》)，國(guó)務(wù)院副總理馬凱在江蘇調(diào)研時(shí)也強(qiáng)調(diào)，要加快政策落實(shí)，進(jìn)一步降低融資成本?！吨笇?dǎo)意見(jiàn)》指出，進(jìn)一步豐富銀行業(yè)融資渠道，加強(qiáng)銀行同業(yè)批發(fā)性融資管理，提高銀行融資多元化程度和資金來(lái)源穩(wěn)定性。

　　在有效化解小微企業(yè)融資難、融資貴的難題過(guò)程中，加快完成利率市場(chǎng)化則是重要的一環(huán)。“國(guó)務(wù)院出臺(tái)了很多政策推動(dòng)金融更好地為實(shí)體經(jīng)濟(jì)服務(wù)。但是我個(gè)人猜測(cè)，即使我們?cè)试S民間資本辦銀行，如果在目前的這種利率體系下，民營(yíng)銀行也未必愿意把錢貸給小微企業(yè)。應(yīng)該在建立存款保險(xiǎn)體制的基礎(chǔ)上，加快整個(gè)小額存款利率市場(chǎng)化的改革的進(jìn)程，這是我們改革中必須要解決的問(wèn)題。”朱寧指出。

　　此外，劉明康還指出，巨大的進(jìn)出口貿(mào)易量也促使貿(mào)易的融資和結(jié)算亟待改善；另外，盡管我國(guó)是固定資產(chǎn)投資最大的國(guó)度，可是項(xiàng)目融資做的不多，怎么樣使銀行和項(xiàng)目發(fā)起人、項(xiàng)目法人能夠有一個(gè)很好的分工合作，用世界上比較好的一種模式做好項(xiàng)目融資，這也是值得思考的轉(zhuǎn)型方向。

　　而從更深層次的角度，劉明康指出公司治理和公司文化培育也是亟待“補(bǔ)缺”的。“(銀行)不是為自己的利益服務(wù)，而是為客戶的利益服務(wù)，這個(gè)不容易，但一定要轉(zhuǎn)過(guò)來(lái)。”