最近兩個(gè)月以來(lái)，國(guó)際市場(chǎng)石油價(jià)格大幅度震蕩，油價(jià)多次下探30美元每桶，引發(fā)各方的擔(dān)憂加劇。據(jù)透露，為了穩(wěn)定油價(jià)、平衡供求，多個(gè)產(chǎn)油國(guó)家將在4月于多哈就凍結(jié)石油產(chǎn)量進(jìn)行協(xié)商。然而對(duì)于此次協(xié)商能否順利展開(kāi)、凍結(jié)產(chǎn)量對(duì)市場(chǎng)有何提振作用等問(wèn)題，一些分析機(jī)構(gòu)并未持積極態(tài)度。

圍繞如何應(yīng)對(duì)油價(jià)下跌的問(wèn)題，主要石油出口國(guó)一直存在立場(chǎng)分歧。油價(jià)下跌以來(lái)，不少產(chǎn)油國(guó)通過(guò)擴(kuò)大產(chǎn)量來(lái)部分彌補(bǔ)損失，但委內(nèi)瑞拉石油投資嚴(yán)重不足，無(wú)力增產(chǎn)，只能眼看著自己的市場(chǎng)份額不斷縮小，收入大幅下跌，國(guó)民經(jīng)濟(jì)受到重創(chuàng)。所以，委內(nèi)瑞拉是石油輸出國(guó)組織（歐佩克）成員中最堅(jiān)決主張聯(lián)合減產(chǎn)保價(jià)的國(guó)家。

沙特是歐佩克的龍頭，一直堅(jiān)定地拒絕減產(chǎn)保價(jià)。沙特認(rèn)為，高油價(jià)只會(huì)吸引更多的美國(guó)頁(yè)巖油、加拿大油砂和巴西深海石油進(jìn)入市場(chǎng)。因此，沙特的策略是維持產(chǎn)量、把油價(jià)壓到頁(yè)巖油的成本線之下，迫使高成本油企破產(chǎn)退出，最終實(shí)現(xiàn)市場(chǎng)再平衡。從過(guò)去一年多的情況看，雖然不少油企破產(chǎn)退出，但全球石油庫(kù)存仍在上升，沙特的策略并沒(méi)有取得預(yù)期效果。

俄羅斯不是歐佩克成員國(guó)，但其石油產(chǎn)量與沙特相當(dāng)。如果歐佩克能自行減產(chǎn)保價(jià)，俄羅斯將成為最大的受益國(guó)。沙特強(qiáng)烈堅(jiān)持俄羅斯聯(lián)合參與，否則歐佩克不會(huì)限產(chǎn)。也正是在這樣的背景下，俄羅斯、沙特和委內(nèi)瑞拉等國(guó)最終走到了一起。

但今天的國(guó)際油價(jià)，遠(yuǎn)不是常規(guī)石油出口國(guó)能決定的。美國(guó)頁(yè)巖油的開(kāi)采成本不斷下降，開(kāi)采技術(shù)不斷升級(jí)，只要油價(jià)一漲，頁(yè)巖油投資就有可能很快抬頭。國(guó)際能源署最新報(bào)告預(yù)計(jì)，美國(guó)石油產(chǎn)量2021年將急劇上升，引領(lǐng)世界石油生產(chǎn)。因此，即便采取措施凍結(jié)石油產(chǎn)能，從供應(yīng)端解決油價(jià)低迷問(wèn)題的難度也還是很大。

當(dāng)前油價(jià)的深幅下跌，造成的負(fù)面溢出效應(yīng)超過(guò)了預(yù)期。一是能源業(yè)債務(wù)違約和裁員的風(fēng)險(xiǎn)。以美國(guó)為例，油價(jià)下跌已經(jīng)導(dǎo)致不少頁(yè)巖油企業(yè)破產(chǎn)，一些新能源項(xiàng)目也受到?jīng)_擊。如果油價(jià)長(zhǎng)期維持在低水平，石油出口國(guó)的金融形勢(shì)將更加脆弱。二是出口國(guó)消費(fèi)下降。對(duì)很多石油出口國(guó)而言，原油價(jià)格下跌最終等同于公共開(kāi)支減少，可能會(huì)抑制消費(fèi)者支出。三是擾動(dòng)證券市場(chǎng)。海灣國(guó)家過(guò)去積累了大量的石油美元，通過(guò)主權(quán)財(cái)富基金投資于全球證券市場(chǎng)。現(xiàn)在這些國(guó)家的財(cái)政出現(xiàn)困難，其主權(quán)基金紛紛從全球證券市場(chǎng)撤資救急。今年初的全球股市和油價(jià)“聯(lián)袂”大跌，產(chǎn)油國(guó)主權(quán)基金倉(cāng)促撤離即是推手之一。

油價(jià)的短期震蕩受制于投資者信心，但長(zhǎng)期趨勢(shì)還是取決于供求關(guān)系。在供應(yīng)端，歐佩克成員國(guó)與非歐佩克產(chǎn)油國(guó)、常規(guī)石油與非常規(guī)油氣之間，各方利益的撕扯博弈，導(dǎo)致減產(chǎn)提價(jià)困難重重。目前看，油價(jià)回暖的關(guān)鍵還在于需求端，但全球經(jīng)濟(jì)何時(shí)走出困境，也是一個(gè)讓人難以作答的問(wèn)題。