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雨潤連曝債務危機 專家稱破產(chǎn)風險大
這是今年以來雨潤食品第二次未能按期償還債務本息,目前這家企業(yè)正在遭遇前所未有的困境,債務違約只是困境之一。
被監(jiān)視居住的創(chuàng)始人祝義財
2015年3月27日,雨潤集團控股的南京中央商場股份有限公司(600280.SH)公告表示,3 月 26 日祝義財家屬接到通知,檢察機關于2015年3月23日起,對公司董事長祝義財執(zhí)行指定居所監(jiān)視居住的強制措施。
今年52歲的祝義財是雨潤集團的創(chuàng)始人。他的第一桶金可追溯到1989年,當時身無分文的祝義財下海經(jīng)商,跟一個對日水產(chǎn)品貿(mào)易公司做蝦蟹生意,一年中他經(jīng)手的淡水產(chǎn)品貿(mào)易額達9000萬。
1992年底,祝義財在南京創(chuàng)立雨潤集團,主營低溫肉制品加工。1996年雨潤收購國有企業(yè)南京罐頭廠,成為江蘇省首個收購國企的民營企業(yè)家。
根據(jù)雨潤官網(wǎng)顯示,雨潤集團是一家集食品、地產(chǎn)、商業(yè)、物流、旅游、金融和建筑等七大產(chǎn)業(yè)于一體的多元化企業(yè)集團,綜合實力位列中國企業(yè)500強第112位、中國民營企業(yè)500強第8位。
從2001年開始,祝義財介入房地產(chǎn)行業(yè),并首次入選《福布斯》2001中國內(nèi)地百位富豪排行榜,列第53位。尤其是2014年,在胡潤百富中國富豪排行榜上,祝義財夫婦財富已增長到315億元,位列第26位。
《中國經(jīng)濟周刊》記者收到南京當?shù)亟鹑谙到y(tǒng)相關人士提供的信息稱,祝義財多次被檢察機關“問話”,進行 “協(xié)助調(diào)查”。不少聲音猜測,祝義財可能卷入了腐敗案。
而從2015年6月,祝義財辭去了南京中央商場董事長一職,雨潤總裁一職則由祝義財之弟祝義亮擔任后。
“多元化”激進投資帶來的弊病
雖然創(chuàng)始人深陷尷尬境地,但是雨潤集團營收不佳早已經(jīng)是多年事實。
2016年3月17日,南京雨潤食品有限公司(以下簡稱“南京雨潤”)發(fā)布公告稱,2015年度第一期短融資券(即15雨潤CP001)應于當日兌付本息。但公司未能按照約定籌措足額償債資金,未能按期足額償付,標志著南京雨潤正式債務違約。
南京雨潤系中國最大肉制品生產(chǎn)企業(yè)、雨潤食品旗下核心子公司,雨潤食品則是雨潤集團最主要產(chǎn)業(yè)和旗下兩家上市公司之一。
《中國經(jīng)濟周刊》記者查閱雨潤食品歷年財報發(fā)現(xiàn),從最近10年的情況看,2011年以前的雨潤處于高速發(fā)展階段,經(jīng)營性現(xiàn)金流入情況也比較正常,從絕對金額比值情況看,經(jīng)營性現(xiàn)金流凈額約占營業(yè)收入的10%,尤其是 2010年,雨潤食品還意氣風發(fā)地宣布在全國布局“三三三”發(fā)展戰(zhàn)略:即在全國30個省會城市建設雨潤農(nóng)副產(chǎn)品全球采購中心、在300個地級市建設雨潤農(nóng)副產(chǎn)品物流配送中心、在3000個縣域建設雨潤農(nóng)副產(chǎn)品種養(yǎng)生產(chǎn)基地。
該規(guī)劃直接造成雨潤食品2011年全年投資廠房、購買設備金額超過48億港元(約合40.05億元人民幣),投資金額的暴增造成全年現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物凈值為-11億港元(約合-9.17億元人民幣)。
其中,特別值得注意的是,雨潤集團歷史上曾獲得政府給予的地方建廠投資補助,隨著產(chǎn)業(yè)布局陸續(xù)完成,這項補貼也在逐步減少。2012—2014年分別為6.18億元、4.53億元和3.38億元,2015年前三季度只有0.89億元。公司主業(yè)虧損持續(xù)而補貼減少,共同導致2015年前三季度凈利潤虧損額高達5.24億元。
對此,國信證券分析報告認為,投資激進和管理問題使南京雨潤積重難返。具體表現(xiàn)為,一是前期產(chǎn)能擴張?zhí)?,公司產(chǎn)能利用率明顯偏低;二是自身管理問題,食品安全屢屢出事導致公司產(chǎn)品市場份額持續(xù)下滑。
而在2012年爆發(fā)了“合江縣火腿腸”事件后,成為雨潤食品發(fā)展的拐點。
雖然雨潤集團多次證實其中確有隱情,但是因為是涉及小學生食品安全的零容忍事件導致其一蹶不振,不僅業(yè)績出現(xiàn)拐點,公司現(xiàn)金流更是出現(xiàn)問題,包括主營業(yè)務都不能再給公司帶來正的現(xiàn)金流入,同時大規(guī)模的投資還繼續(xù)消耗大量資金。
中金報告認為,雨潤食品從事生豬屠宰和肉食品加工業(yè)務,2011年以來食品安全負面報道層出不窮,加上前幾年新建或收購產(chǎn)能較多,新增產(chǎn)能利用率明顯偏低,經(jīng)營壓力加大。從財務數(shù)據(jù)看,公司2012年以來收入持續(xù)下降,毛利率不足5%,扣除費用后持續(xù)虧損,2015年前三季度虧損額6億元,較上半年4.8億元進一步擴大。公司2013至2014年分別獲得投資收益3.6億元和2.4億元,均為轉讓子公司所得,不過與主業(yè)虧損相比仍是杯水車薪。
“雨潤食品存在很大破產(chǎn)風險”
2016年3月開始,雨潤食品因“15雨潤CP001”的違約,當天新世紀評級將南京雨潤主體信用等級降為C級,“13雨潤MTN1”信用等級也調(diào)整為 C 級。
雖然這5億元的短融在3月31日又足額兌付了本息,但5月6日,南京雨潤發(fā)布公告稱,“13雨潤MTN1”應于2016年5月13日兌付本息, 由于其實際控制人祝義財被執(zhí)行指定居所監(jiān)視居住,間接影響公司的生產(chǎn)經(jīng)營,“13 雨潤 MTN1”到期本息兌付存在不確定性。
后來經(jīng)過多方博弈,雨潤集團落實了資金進行了兌付,有投資者對《中國經(jīng)濟周刊》記者表示,這次債券的兌付,不僅僅是雨潤自己通過提供抵押物,把南京雨潤關聯(lián)公司在徐州的地塊進行抵押,也有當?shù)卣淖饔谩?/p>
雨潤集團是江蘇本地成長起來的大型企業(yè),年銷售收入超1000億,吸納就業(yè)人數(shù)13萬人。因此,2015年一開始出現(xiàn)風險時,當?shù)卣秃苤匾?,當?shù)亟鹑谵k、銀監(jiān)局和各債權銀行就開始共同討論雨潤集團化解困難的方式。
“政府對雨潤還是積極關注的,各方還是傾向于企業(yè)基本面總體良好,企業(yè)法定代表人的個人問題不能影響到企業(yè)的正常經(jīng)營,也不應該影響到企業(yè)和金融機構的合作。但是,救得了一次能否再救第二次呢?這是我們投資者都很焦慮的問題?!痹撊耸繉τ浾弑硎?。
目前,多米諾的骨牌已經(jīng)開始倒下,加上未來一年內(nèi)60多億債務到期,更讓雨潤“雪上加霜”,未來爆發(fā)更大危機的可能性很大。
中國品牌研究院研究員朱丹蓬對《中國經(jīng)濟周刊》記者表示,經(jīng)過多年的多元化發(fā)展,副業(yè)拖累了主業(yè)發(fā)展,造成主業(yè)經(jīng)營能力并不強?!熬湍壳扒闆r看,雨潤食品很難拿出資金償還債務,曾經(jīng)打算接盤的投資人看到這么大的一個盤子也很難再次出手,所以雨潤食品存在很大破產(chǎn)風險?!?/p>
編輯:薛曉鈺
關鍵詞:雨潤 債務危機 破產(chǎn)