延期解決同業(yè)競爭議案被否后，一汽夏利今日發(fā)布重大資產(chǎn)出售預(yù)案，公司擬向控股股東中國第一汽車股份有限公司（簡稱“一汽股份”）轉(zhuǎn)讓其所持天津一汽豐田汽車有限公司（簡稱“一汽豐田”）15%股權(quán)，上述股權(quán)作價(jià)25.61億元，一汽股份將以現(xiàn)金方式支付對價(jià)。

本次交易前，一汽夏利和一汽股份分別持有一汽豐田30%和20%的股權(quán)，交易完成后，兩者所持一汽豐田的股份分別變?yōu)?5%和35%。

據(jù)披露，一汽豐田截至2015年12月31日的資產(chǎn)總額124.16億元，根據(jù)本次交易擬轉(zhuǎn)讓股權(quán)比例計(jì)算的擬出售資產(chǎn)對應(yīng)資產(chǎn)總額為18.62億元，為一汽夏利同期資產(chǎn)總額59.04億元的31.54%。

從業(yè)績貢獻(xiàn)來看，一汽豐田已是上市公司的重要收益來源。數(shù)據(jù)顯示，一汽豐田2015年的營業(yè)收入為450.32億元，根據(jù)本次交易擬轉(zhuǎn)讓股權(quán)比例計(jì)算的擬出售資產(chǎn)對應(yīng)營業(yè)收入為67.55億元，是上市公司同期營業(yè)收入的198.42%。一汽夏利今年的半年報(bào)顯示，公司上半年投資收益約為2.44億元，主要來自一汽豐田的“貢獻(xiàn)”。

因此，本次交易前，一汽夏利2016年上半年的凈虧損5.19億元，本次交易后，公司同期的備考凈虧損將擴(kuò)大為6.38億元（不考慮股權(quán)轉(zhuǎn)讓所帶來的巨額一次性投資收益，下同）；不僅如此，若公司去年就轉(zhuǎn)讓該部分股權(quán)，則其2015年的備考凈利潤將由盈利變?yōu)樘潛p2.23億元。

對于為何要變賣如此優(yōu)質(zhì)的資產(chǎn)，一汽夏利表示：此次股權(quán)轉(zhuǎn)讓完成后，公司資產(chǎn)規(guī)模增加，增加當(dāng)期收益；同時(shí)，本次交易為現(xiàn)金支付，公司可獲得一定規(guī)?，F(xiàn)金，改善現(xiàn)金流狀況，有助于公司投入后續(xù)的新產(chǎn)品開發(fā)之中。

一汽夏利此次股權(quán)變動，最早可追溯到2011年6月。當(dāng)時(shí)，一汽集團(tuán)重組改制成立了一汽股份。為解決同業(yè)競爭，一汽股份向一汽轎車和一汽夏利承諾，在成立后五年內(nèi)通過資產(chǎn)重組或其他方式整合所屬的轎車整車生產(chǎn)業(yè)務(wù)，以解決與一汽轎車和一汽夏利的同業(yè)競爭問題。五年后的2016年6月28日，一汽方面卻要求股東方再給予“三年額外時(shí)間”來解決同業(yè)競爭問題，這意味著一汽集團(tuán)整體上市將推遲三年。

此舉在資本市場引發(fā)軒然大波，并遭到股東大會的否決。截至目前，對于如何解決同業(yè)競爭，公司仍沒有給出明確的方案。公司高管在答投資者提問時(shí)表示：“一汽股份一直在緊密跟蹤股東大會情況及各位股東的意見建議。一汽將根據(jù)資本市場環(huán)境變化，結(jié)合公司自身經(jīng)營情況，積極尋求解決同業(yè)競爭問題的最佳時(shí)機(jī)?！?/p>

與此同時(shí)，一汽夏利近年來的盈利能力也是每況愈下。2013年起，這家車企陷入連年虧損的泥淖；2015年，在保殼壓力之下，一汽夏利向一汽股份出售高達(dá)28億元的巨額資產(chǎn)，其中包括內(nèi)燃機(jī)等零部件板塊，這才實(shí)現(xiàn)扭虧。然而，摘帽后的一汽夏利并沒有順利提升業(yè)務(wù)能力，今年上半年又陷虧損。

對于本次轉(zhuǎn)讓，有市場人士認(rèn)為這是公司再次為解決業(yè)績壓力而做出的“賣子求生”，另有觀點(diǎn)認(rèn)為這或是一汽集團(tuán)新一輪資本運(yùn)作的前奏。前路如何，值得觀察。