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創(chuàng)業(yè)板發(fā)展要正視三大問題
于2009年10月30日正式開板的創(chuàng)業(yè)板到今天已滿7歲?;仡欉@7年歷程,創(chuàng)業(yè)板所取得的成就有目共睹,但創(chuàng)業(yè)板所面臨的問題同樣需要正視。實際上,放眼A股市場,創(chuàng)業(yè)板甚至可以認為是問題最突出的一個市場,至少表現(xiàn)在以下三個方面。
首先,高市盈率問題,也就是創(chuàng)業(yè)板的高估值問題。相對于國外成熟的股市來說,A股市場無疑是一個高估值的市場,而創(chuàng)業(yè)板的市盈率又是A股市場中最高的。截至10月27日,整個深市上市公司的平均市盈率為42.9倍,而創(chuàng)業(yè)板的市盈率卻達到了79.02倍。如此高企的市盈率,一方面表明創(chuàng)業(yè)板充滿了投機炒作的色彩,另一方面也使創(chuàng)業(yè)板的投資風(fēng)險明顯高企。
其次,創(chuàng)業(yè)板是A股市場造假的重災(zāi)區(qū)。造假上市是A股市場的一個大毒瘤,所以也成了最近幾年市場關(guān)注的一個重點。從最近幾年監(jiān)管部門查處的幾個欺詐發(fā)行案例來看,主要包括綠大地、萬福生科、海聯(lián)訊、欣泰電氣。在這四家受到查處的典型公司中,除了綠大地之外,萬福生科、海聯(lián)訊、欣泰電氣三家公司都是創(chuàng)業(yè)板上市公司。
再次,創(chuàng)業(yè)板是A股市場中大小非套現(xiàn)的重災(zāi)區(qū)。大小非套現(xiàn)尤其是大股東套現(xiàn),一直以來困擾A股市場。面對大小非源源不斷地套現(xiàn),市場始終處于流血狀態(tài),在市場低迷的情況下,這種套現(xiàn)進一步加劇了股市的低迷。為了大小非套現(xiàn),尤其是為了大股東套現(xiàn),各種灰色交易、利益輸送的事情也頻頻發(fā)生。比較常見的是上市公司推出的高送轉(zhuǎn)方案,有的甚至是由大股東自己提議高送轉(zhuǎn)。這分明是赤裸裸的利益輸送與自肥行為。
這種大小非套現(xiàn)問題,在創(chuàng)業(yè)板無疑非常突出。一方面,創(chuàng)業(yè)板上市公司以民營、私企為主,這些企業(yè)上市后,控股股東與高管都有套現(xiàn)要求;另一方面,創(chuàng)業(yè)板是A股市場中股票估值水平最高的,這又進一步增加了大小非套現(xiàn)的沖動。實際上,很多民營、私企上市的目的就是為了大小非套現(xiàn)。而這一點又最明顯地體現(xiàn)在部分大股東的“清倉式”套現(xiàn)方面。這種做法顯然是對企業(yè)、對投資者的不負責(zé)任。
而之所以會出現(xiàn)這些問題,一個很重要的原因就是,A股市場的各項制度原本就不健全,很多制度其實是為國企服務(wù)的,這讓創(chuàng)業(yè)板中的民企與私企鉆了空子。比如,國有股股東的減持,一是減持動力不足,二是減持受到管制,但私企民企與國企是不同的。所以創(chuàng)業(yè)板在相關(guān)問題上表現(xiàn)突出,在很大程度是由于制度不完善造成的。
如何改變這種局面?當(dāng)然是對癥下藥。比如,高市盈率問題,要抑制市場的投機炒作之風(fēng)。特別是對于操縱股價、內(nèi)幕交易等違法違規(guī)行為要從嚴查處。又如,造假問題,要加大打擊力度,既要讓造假公司直接退市,同時也要賠償投資者損失,絕對不能讓造假者有利可圖。再如,套現(xiàn)問題,需要限制大股東年度減持的數(shù)量等。當(dāng)然,這涉及證券法的修改問題,需要監(jiān)管部門積極推動。目前證券法的修改已經(jīng)成為中國股市發(fā)展的一個瓶頸,這個問題需要盡快解決。不然,中國股市的健康發(fā)展,包括創(chuàng)業(yè)板的健康發(fā)展就都只是一句空話。
編輯:劉小源
關(guān)鍵詞:創(chuàng)業(yè)板 經(jīng)濟