今天我談一下對當(dāng)前一些熱點問題的看法：匯率和房價的關(guān)系。

先提一下近期經(jīng)濟數(shù)據(jù)，剛公布的PMI數(shù)據(jù)超出預(yù)期，前三季度的經(jīng)濟增長企穩(wěn)，也是高于預(yù)期。PMI超出預(yù)期反彈是不是意味著未來一段時期，至少未來幾個月，經(jīng)濟下行的風(fēng)險得到控制，怎么思考中國經(jīng)濟未來的走勢？

我們看今年頭幾個月信貸的大幅擴張，其實就意味著今年經(jīng)濟下行風(fēng)險是可控的。我們要比較中國和美國、歐洲、日本等其他主要經(jīng)濟體的宏觀政策的刺激，事實上中國還是最直接的。 我們中國今年信貸超預(yù)期，其他國家央行降息甚至負利率一個重要的傳導(dǎo)渠道就是希望刺激信貸但效果有限，我們中國今年信貸大幅超預(yù)期，放出來的錢支持了投資需求，主要是房地產(chǎn)和基建投資。

但是，這樣一個短期的下行風(fēng)險得到控制背后是什么代價？這個代價就是信貸擴張和放水后的房價進一步大幅攀升。所以我們在經(jīng)濟短期有所企穩(wěn)狀況下思考經(jīng)濟未來走勢的時候，從可持續(xù)增長的角度看，經(jīng)濟復(fù)蘇的代價，那就是房地產(chǎn)、信貸和債務(wù)問題。壓力在不同層面體現(xiàn)，一個方面和匯率是有關(guān)系的，我們看到今年匯率有明顯貶值壓力。

今年房價上漲、匯率貶值帶來一個問題，房價和匯率是什么關(guān)系? 最近市場上也有很多討論，中國未來是房價跌，還是匯率貶值?