業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，要購(gòu)買內(nèi)地市場(chǎng)股票的香港投資者以及通過香港進(jìn)入內(nèi)地股票市場(chǎng)的外國(guó)投資者，首先需要把外幣兌換成人民幣，直接提高了人民幣在境外的儲(chǔ)備量，所以深港通的推出強(qiáng)化了人民幣在岸市場(chǎng)和香港離岸市場(chǎng)之間的聯(lián)系，進(jìn)一步提高了香港人民幣離岸市場(chǎng)的廣度和深度，最終與滬港通共同為人民幣國(guó)際化提供市場(chǎng)基礎(chǔ)。

另一個(gè)容易被忽略的意義在于，決策層可以通過深港通收回港股金融市場(chǎng)的定價(jià)權(quán)?！案酃蓪?duì)內(nèi)資的吸引力非常大，一方面是估值低、優(yōu)質(zhì)企業(yè)多；另一方面港元掛鉤美元，潛在有港股資產(chǎn)升值的紅利，現(xiàn)在香港股票市場(chǎng)受隔夜美股的影響很大，其自主定價(jià)權(quán)比較小，以內(nèi)資的流動(dòng)性和規(guī)模，內(nèi)地收回對(duì)香港金融市場(chǎng)定價(jià)權(quán)就是遲早的事。”香港證券及投資學(xué)會(huì)指定講師文剛銳告訴《中國(guó)經(jīng)濟(jì)周刊》記者，2003年的自由行政策和CEPA協(xié)定之后，香港的傳統(tǒng)四大支柱行業(yè)中，貿(mào)易物流、專業(yè)服務(wù)和旅游三者定價(jià)權(quán)基本由內(nèi)資主導(dǎo)，只剩下金融一項(xiàng)。

中信證券研究部報(bào)告也稱，靜態(tài)看，內(nèi)地投資者在香港外部投資者比重已從3年前的11%翻倍到22%，和美國(guó)持平，略低于英國(guó)，“互聯(lián)互通”框架下，內(nèi)地資金將在港產(chǎn)生定價(jià)能力，中期而言，這一占比預(yù)計(jì)將翻番至40%以上，隨著內(nèi)地資金更深度參與，香港投資者結(jié)構(gòu)改變，其背后的信息優(yōu)勢(shì)，將使其取得定價(jià)話語權(quán)。

五問影響：

長(zhǎng)遠(yuǎn)來看，對(duì)兩地股市是蜜糖or砒霜？

除了國(guó)家層面的宏觀戰(zhàn)略，市場(chǎng)關(guān)心的另一個(gè)話題是，深港通對(duì)于深市和港股將會(huì)產(chǎn)生哪些“接地氣”的影響。根據(jù)中信銀行在上述報(bào)告中的陳述，內(nèi)地資金將會(huì)通過深港通持續(xù)南下，其背后的原始動(dòng)力則是人民幣貶值和國(guó)內(nèi)投資回報(bào)下降，保險(xiǎn)、實(shí)業(yè)等“聰明的錢”已走在前面，內(nèi)地投資者在交易中所起到的影響在2017年會(huì)迅速提升。

據(jù)《中國(guó)經(jīng)濟(jì)周刊》記者了解，財(cái)力豐厚的險(xiǎn)資早已在發(fā)力內(nèi)控制度，在完善港股投資的標(biāo)的篩選、估值定價(jià)、決策授權(quán)、頭寸管理等流程角度多有投入。

記者采訪還發(fā)現(xiàn)，相比對(duì)深市的影響，更多人認(rèn)為短期來看，港股市場(chǎng)將被“焐熱”，香港將從中獲益更多一些。有分析認(rèn)為，滬港通推出時(shí)，“北上”的資金曾領(lǐng)先于“南下”資金，是因?yàn)楫?dāng)時(shí)牛氣沖天的滬市堪稱投機(jī)者的樂園，到了中后期則明顯是“南下”資金占優(yōu)。據(jù)悉，迄今為止，滬股通總額度使用比例約為50%，港股通總額度使用比例約為80%。

不止一位券商分析師對(duì)記者直言，港交所的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)還是比上交所和深交所都強(qiáng)，它實(shí)行 T+0 的交易制度，且沒有漲跌幅限制，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)偏好型的投資者來說具有很大的吸引力，深港通推出后可能會(huì)分流掉內(nèi)地市場(chǎng)的一部分資金，并造成內(nèi)地市場(chǎng)的賣壓，甚至導(dǎo)致滬深股市指數(shù)下滑，所以短期內(nèi)對(duì)股票市場(chǎng)而言，滬深兩市資金凈流出的可能性比較大。

“但同時(shí)，因?yàn)殚L(zhǎng)期以來內(nèi)地投資者的投資素質(zhì)有限，投機(jī)意識(shí)強(qiáng)烈，也會(huì)加大香港指數(shù)的波動(dòng)幅度，可能會(huì)使港股的潛在風(fēng)險(xiǎn)提高?！币晃籕FII操盤手對(duì)記者表示。

值得一提的是，近期美元指數(shù)的大幅走高、美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期的不斷強(qiáng)化，確實(shí)也成為資金“南下”避險(xiǎn)背后的強(qiáng)大推手。

“從宏觀角度來看，就潛在的人民幣貶值和經(jīng)濟(jì)前景而言，顯然有一座大山要爬?！笨偛吭O(shè)在上海的澤奔商務(wù)咨詢有限公司投資解決方案總監(jiān)查爾斯·薩爾瓦多接受《紐約時(shí)報(bào)》采訪時(shí)表示，“然而，我還是覺得這是整體規(guī)劃中的一個(gè)轉(zhuǎn)折點(diǎn)。”

他所說的“整體規(guī)劃”也獲得了多數(shù)評(píng)論的聲援。從長(zhǎng)期看，深港通和滬港通可以加強(qiáng)兩地資本市場(chǎng)相互競(jìng)爭(zhēng)、相互學(xué)習(xí)，推動(dòng)內(nèi)地股票市場(chǎng)逐步與國(guó)際市場(chǎng)接軌，除了資產(chǎn)定價(jià)向國(guó)際市場(chǎng)靠攏之外，內(nèi)地股票市場(chǎng)的游戲規(guī)則、交易制度、管理理念、品種體系、監(jiān)督管理等許多領(lǐng)域都需要逐步按照國(guó)際慣例來執(zhí)行，這一系列舉措，最終會(huì)促進(jìn)內(nèi)地證券市場(chǎng)的進(jìn)一步改革。