昨日早間，央行公告稱(chēng)，近期增加流動(dòng)性的因素較多，為保持銀行體系流動(dòng)性基本穩(wěn)定，本周四（3月9日）暫不開(kāi)展公開(kāi)市場(chǎng)逆回購(gòu)操作。由于當(dāng)日有300億元逆回購(gòu)到期，由此單日實(shí)現(xiàn)資金凈回籠300億元，延續(xù)了2月23日以來(lái)的凈回籠格局，期間累計(jì)凈回籠資金已達(dá)4300億元。

央行暫停逆回購(gòu)操作對(duì)銀行間貨幣市場(chǎng)流動(dòng)性影響有限，昨日資金面仍保持了均衡偏松態(tài)勢(shì)。銀行間質(zhì)押式回購(gòu)市場(chǎng)上（存款類(lèi)機(jī)構(gòu)），短期限利率多數(shù)下行，其中隔夜、7天、14天加權(quán)利率最新分別報(bào)2.3844%、2.6120%、3.2497%，分別下行了0.57BP、1.17BP、10.06BP，更長(zhǎng)期限的21天、1個(gè)月加權(quán)利率則分別上行了11.22BP、8.54BP，最新分別報(bào)3.7948%、4.3282%。

據(jù)交易員透露，昨日一早隔夜大行少量融出，城商行和非銀加點(diǎn)融出，需求主要集中在城商行、農(nóng)商行；7天主要為非銀融出，價(jià)格開(kāi)始在3.3%左右，需求主要是銀行類(lèi)機(jī)構(gòu)。隨后近午盤(pán)資金轉(zhuǎn)松，下午資金繼續(xù)寬松，隔夜有加權(quán)和減點(diǎn)融出，7天在加權(quán)位置繼續(xù)成交。

短期流動(dòng)性無(wú)虞

分析人士指出，3月上半月資金回籠壓力不大，加之財(cái)政存款凈投放、資本回流，短期內(nèi)流動(dòng)性仍有望保持大致穩(wěn)定態(tài)勢(shì)。與此同時(shí)，在美聯(lián)儲(chǔ)加息漸近、國(guó)內(nèi)貨幣政策穩(wěn)健中性的背景下，季末擾動(dòng)流動(dòng)性的因素較多，市場(chǎng)預(yù)期仍相對(duì)謹(jǐn)慎。

中信證券昨日在最新研報(bào)中點(diǎn)評(píng)稱(chēng)，后續(xù)流動(dòng)性壓力應(yīng)關(guān)注季末的MPA考核，由于中小型銀行廣義信貸增速較高，部分中小銀行或面臨廣義信貸增速超標(biāo)的風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)，雖然美聯(lián)儲(chǔ)3月加息幾成定局，但后續(xù)的加息路徑仍具有不確定性，若加息路徑加快，或?qū)⒁鹜鈪R占款超預(yù)期下跌，使基礎(chǔ)貨幣缺口加大從而加劇流動(dòng)性壓力。因此，后續(xù)MPA考核與美聯(lián)儲(chǔ)加息對(duì)流動(dòng)性的壓力值得關(guān)注。

申萬(wàn)宏源證券則認(rèn)為，即使美聯(lián)儲(chǔ)3月實(shí)施加息，未來(lái)加息路徑仍面臨很大不確定性。此外，當(dāng)前已包含加息預(yù)期的美元指數(shù)已經(jīng)行至高位，加上人民幣貶值預(yù)期已經(jīng)大幅改善，美國(guó)加息對(duì)人民幣匯率以及資金面的沖擊預(yù)計(jì)較為有限。