近日,國家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布2017年5月份全國居民消費(fèi)價格指數(shù)(CPI)和工業(yè)生產(chǎn)者出廠價格指數(shù)(PPI)。其中,CPI環(huán)比下降0.1%,同比上漲1.5%;PPI環(huán)比下降0.3%;同比上漲5.5%。

5月份CPI與PPI的共同特點(diǎn)是環(huán)比下降、同比上漲,不同之處是PPI的環(huán)比下降幅度和同比上漲幅度都分別高于CPI。具體來看,5月份CPI環(huán)比微降0.1%,走勢基本平穩(wěn);但同比漲幅比上月擴(kuò)大0.2個百分點(diǎn);5月份PPI環(huán)比繼續(xù)下降,但降幅比上月收窄0.1個百分點(diǎn);而同比漲幅比上月回落0.9個百分點(diǎn)。

根據(jù)價格傳導(dǎo)規(guī)律,PPI的走勢會通過產(chǎn)業(yè)鏈向下游產(chǎn)業(yè)擴(kuò)散,并最終影響到CPI的走勢。盡管5月份CPI同比是近四個月的新高,5月份PPI為連續(xù)第九個月正增長,但PPI漲幅連續(xù)第三個月放緩,且為今年新低,因此,今年至今PPI同比漲幅下滑和環(huán)比漲幅走低的趨勢,很可能導(dǎo)致未來CPI同比漲幅趨緩和環(huán)比漲幅亦走低的趨勢。

CPI與PPI的數(shù)據(jù)及變化趨勢意味著,穩(wěn)是目前宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中的主基調(diào)。特別是從與實(shí)體經(jīng)濟(jì)密切相關(guān)的PPI來看,數(shù)據(jù)顯示,在調(diào)查的40個工業(yè)大類行業(yè)中,20個行業(yè)產(chǎn)品價格環(huán)比下降,比上月增加6個;在5月份5.5%的同比漲幅中,去年價格變動的翹尾因素約為4.5個百分點(diǎn),新漲價因素約為1.0個百分點(diǎn)。PPI環(huán)比與同比的這種變化情況,說明在當(dāng)前宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中仍然存在不小的下行壓力,導(dǎo)致產(chǎn)品價格環(huán)比下降的行業(yè)增加、支撐新漲價因素的市場需求面力量有待加強(qiáng)。從這個意義上講,各種宏觀調(diào)控政策綜合運(yùn)用,化解經(jīng)濟(jì)下行壓力、促進(jìn)經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)進(jìn)而回暖仍然是當(dāng)前宏觀調(diào)控中的重點(diǎn)內(nèi)容。

CPI與PPI的數(shù)據(jù)及變化趨勢也意味著,目前宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中通脹壓力較小,也不存在通縮風(fēng)險,所以,物價水平不可能成為現(xiàn)階段宏觀調(diào)控政策的關(guān)注重點(diǎn),積極的財政政策和穩(wěn)健中性的貨幣政策將保持下去。以穩(wěn)增長為先導(dǎo),著力推進(jìn)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革,并以穩(wěn)健中性的貨幣政策來防控金融風(fēng)險、維護(hù)金融安全,促進(jìn)宏觀經(jīng)濟(jì)在低風(fēng)險狀態(tài)下運(yùn)行。

總體而言,5月份CPI與PPI的這種變化,屬于宏觀經(jīng)濟(jì)穩(wěn)中向好總態(tài)勢下合理范圍內(nèi)的波動。雖然表明經(jīng)濟(jì)下行壓力猶在,但我們也應(yīng)同時看到,經(jīng)濟(jì)向上的動力及其支撐力量正在孕育、正在壯大。

作為經(jīng)濟(jì)運(yùn)行活動重要評價指標(biāo)和經(jīng)濟(jì)變化晴雨表之一的采購經(jīng)理指數(shù)(PIM),數(shù)據(jù)顯示,5月份,我國制造業(yè)PMI為51.2%,與上月持平,高于去年同期1.1個百分點(diǎn),連續(xù)8個月位于51.0%以上的擴(kuò)張區(qū)間,制造業(yè)繼續(xù)保持平穩(wěn)增長的發(fā)展態(tài)勢。這一指標(biāo)傳遞出積極的信息:一是市場供需兩端持續(xù)擴(kuò)張,二是消費(fèi)品制造業(yè)增速有所加快,三是中小型企業(yè)活力有所增強(qiáng),四是企業(yè)對市場預(yù)期較為樂觀。

再從對外貿(mào)易來看,據(jù)海關(guān)總署統(tǒng)計(jì),今年前5個月,我國貨物貿(mào)易進(jìn)出口總值10.76萬億元,同比增長19.8%。其中,5月份出口1.31萬億元,同比增長15.5%,比預(yù)期值高2個百分點(diǎn);進(jìn)口1.03萬億元,同比增長22.1%,比預(yù)期值高6個百分點(diǎn);貿(mào)易順差2815.52億元,為連續(xù)3月環(huán)比回升。5月份進(jìn)出口增速均超預(yù)期,反彈跡象明顯,既說明內(nèi)需逐漸趨旺,也意味著對外貿(mào)易對穩(wěn)增長的拉動作用在增強(qiáng)。

還有,宏觀經(jīng)濟(jì)穩(wěn)中趨好總態(tài)勢也可從鐵路運(yùn)量來觀察。數(shù)據(jù)顯示,國家鐵路運(yùn)量持續(xù)保持高速增長,今年1-5月,鐵路貨物發(fā)送量完成12.03億噸,同比增長14.70%。其中,5月完成2.41億噸,同比增長13%。從今年1月起,扭轉(zhuǎn)了鐵路運(yùn)量近5年連續(xù)下跌的局面,并開始呈現(xiàn)增長勢頭,這從一個側(cè)面也說明實(shí)體經(jīng)濟(jì)活力在不斷增強(qiáng)。

值得一提的是,為了切實(shí)減輕企業(yè)稅費(fèi)負(fù)擔(dān)、增強(qiáng)經(jīng)濟(jì)主體活力,國務(wù)院第175次常務(wù)會議又審議通過了進(jìn)一步清理規(guī)范涉企政府性收費(fèi)的政策措施;并且,按照中央部署和要求,各省級政府對地方涉企政府性收費(fèi)進(jìn)行了清理規(guī)范。加上此前已確定的減稅降費(fèi)措施約7180億元,據(jù)此合計(jì)估算,全年減稅降費(fèi)可達(dá)1萬億元以上。如此,既有助于推動供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革走向深入,更重要的是,也為進(jìn)一步鞏固宏觀經(jīng)濟(jì)以穩(wěn)求進(jìn)的總態(tài)勢提供了有力保障。

(張德勇,中國社會科學(xué)院財經(jīng)戰(zhàn)略研究院研究員)