不久前,寶武集團旗下的歐冶云商股份有限公司(下稱歐冶云商)舉行了股權(quán)開放及員工持股儀式,126名核心員工正式成為該公司的股東。作為國務(wù)院國資委首批10家央企員工持股的試點企業(yè)之一,歐冶云商此次亮相尤為引人注目。

自去年8月《關(guān)于國有控股混合所有制企業(yè)開展員工持股試點的意見》(下稱《試點意見》)出臺以來,停滯多年的員工持股再次成為國企改革熱點,有學(xué)者甚至將本輪員工持股比喻為混合所有制改革的突破口。另一方面,在近期以《人民的名義》為代表的影視作品中,對上世紀(jì)90年代職工持股改革的描述,又讓人們對時下熱議的員工持股多了一份思考。

最近,中國青年報·中青在線記者拿到了國務(wù)院國資委去年年底確定的首批員工持股試點企業(yè)名單。半年時間過去了,這些試點企業(yè)的進展如何?本輪員工持股與以往的職工持股又有何不同呢?

首批試點企業(yè)進展如何

《關(guān)于中央企業(yè)所屬10戶子企業(yè)開展員工持股試點的通知》顯示,10家試點企業(yè)為寧夏神耀科技有限公司(籌)、中國電器科學(xué)研究院有限公司、歐冶云商股份有限公司、上海泛亞航運有限公司、中國茶葉有限公司、中外運化工國際物流有限公司、中節(jié)能大地環(huán)境修復(fù)有限公司、中材江西電瓷電氣有限公司、建研軟件有限公司(籌)、中鐵工程設(shè)計咨詢集團有限公司。

經(jīng)檢索得知,除了寧夏神耀科技有限公司(籌)、上海泛亞航運有限公司(下稱上海泛亞)、中國茶葉有限公司(下稱中茶公司)、建研軟件有限公司(籌)外,其余企業(yè)近期均在官方網(wǎng)站上披露了完成員工持股工作的消息。

寧夏人才與人力資源公共招聘網(wǎng)顯示,寧夏神耀科技有限責(zé)任公司(下稱神耀科技)已于今年年初成立,是國務(wù)院首批“員工持股試點”的企業(yè)。上海泛亞的母公司中遠(yuǎn)?？貏t在4月發(fā)布公告,稱上海泛亞決定實施增資擴股及員工持股方案。工商信息顯示,上海泛亞的員工持股平臺企業(yè)已出現(xiàn)在公司的股東欄中。

北京產(chǎn)權(quán)交易所發(fā)布的《中國茶葉有限公司增資項目》稱,中茶公司屬于首批員工持股試點企業(yè)之一。中茶公司辦公室的一位員工告訴記者,該公司的員工持股工作正在收尾階段,“企業(yè)變更馬上要開始,(有關(guān)部門)可能近期就會批準(zhǔn)?！?/p>

北京構(gòu)力科技有限公司(下稱構(gòu)力科技)的相關(guān)負(fù)責(zé)人表示,該公司就是試點名單中的“建研軟件有限公司(籌)”。該負(fù)責(zé)人稱,構(gòu)力科技成立前是中國建筑科學(xué)研究院所屬建研科技股份公司中的軟件相關(guān)業(yè)務(wù)部門,建研軟件并不是公司名稱。

6月26日,構(gòu)力科技剛剛召開公司成立大會,宣布完成引進戰(zhàn)略投資者、骨干員工持股等各項工作。該負(fù)責(zé)人說,目前構(gòu)力科技還沒有宣傳的打算,等到9月各方面的改革和調(diào)整都到位了,再大面積地對外推廣。

據(jù)記者統(tǒng)計,首批10家試點企業(yè)中,構(gòu)力科技、中國電器科學(xué)研究院有限公司(下稱中國電器院)、中鐵工程設(shè)計咨詢集團有限公司(下稱中鐵設(shè)計)均屬于轉(zhuǎn)制科研院所。神耀科技、歐冶云商、中外運化工國際物流有限公司、中節(jié)能大地環(huán)境修復(fù)有限公司(下稱大地修復(fù)公司)、中材江西電瓷電氣有限公司,分別在煤氣化、鋼鐵電商、化工物流、土壤修復(fù)、電瓷材料領(lǐng)域,有著獨特的科技優(yōu)勢。

至于上海泛亞和中茶公司,盡管在電商和科研板塊也有重點布局,但它們更像是在某一細(xì)分市場擁有全產(chǎn)業(yè)鏈業(yè)務(wù)的公司。對此,國務(wù)院發(fā)展研究中心企業(yè)研究所國企研究室主任項安波認(rèn)為,轉(zhuǎn)制院所和科技型企業(yè),都是《試點意見》優(yōu)先支持的。而上海泛亞和中茶公司這類企業(yè),它們的發(fā)展可能同樣依賴于人的創(chuàng)造性勞動。

“總的來說,員工持股還是要有利于釋放人的積極性,把人力資本和國有資本、物質(zhì)資本結(jié)合起來,實現(xiàn)有效的激勵約束?！表棸膊ㄕf。

員工持股也要因企施策

試點企業(yè)的員工持股比例能達到多少?這恐怕是人們最關(guān)心的問題。

中國青年報·中青在線記者發(fā)現(xiàn),從試點企業(yè)的情況來看,員工持股比例大致與企業(yè)股本規(guī)模成反比關(guān)系。增資擴股完成后,歐冶云商的注冊資本為33.33億元,上海泛亞的注冊資本也達到了15.37億元。相應(yīng)地,歐冶云商的員工持股比例為5%,上海泛亞的員工持股比例為8%。而其他注冊資本為數(shù)億元乃至數(shù)千萬元的試點企業(yè),它們的員工持股比例多數(shù)在10%以上。

對于轉(zhuǎn)制院所來說,員工持股的比例也相對較高。中國電器院的員工持股比例為22%,構(gòu)力科技的員工持股比例為25%,中鐵設(shè)計的員工持股比例為20%。

中國企業(yè)改革與發(fā)展研究會副會長周放生認(rèn)為,員工持股比例因企而異。如果企業(yè)總股本很大,那么員工出資能力就有限,他們的持股比例不會很大。由于《試點意見》規(guī)定,員工持股總量原則上不高于公司總股本的30%,因此這些企業(yè)的做法都在政策允許的范圍內(nèi)。

除了員工的持股比例,試點企業(yè)的股權(quán)結(jié)構(gòu)也存在比較大的差異。

據(jù)統(tǒng)計,大部分試點企業(yè)在引入戰(zhàn)略投資者和員工持股之后,央企集團的持股比例在50%以上,國有資本仍處于絕對控股地位。寶武集團對歐冶云商的持股比例、中遠(yuǎn)海運對上海泛亞的持股比例都超過了70%。

不過,也有一些央企集團對試點企業(yè)保持相對控股,并同時滿足《試點意見》中“國有股東持股比例不得低于公司總股本的34%”的要求。例如神華集團下屬的神耀科技、中國節(jié)能所屬的大地修復(fù)公司等。

對此,周放生表示,他不了解這些企業(yè)的具體情況。但據(jù)他分析,國有資本占比大,有可能是股本規(guī)模大,外部投資人拿不出這么多錢,或者是它們對企業(yè)信心不足。也有可能是央企集團不愿意放棄絕對控股權(quán)。

根據(jù)調(diào)研經(jīng)驗,周放生比較主張三足鼎立的股權(quán)結(jié)構(gòu)?！皣泄?0%多,員工股不超過30%,然后民營資本30%多,基本上是一個均衡的概念。相互制衡,相互激勵,對企業(yè)的好處顯而易見?！?/p>

不同于員工持股比例和企業(yè)股權(quán)結(jié)構(gòu),試點企業(yè)對于員工持股方式的選擇倒是非常一致?！对圏c意見》規(guī)定,持股員工可以個人名義直接持股,也可通過公司制企業(yè)、合伙制企業(yè)、資產(chǎn)管理計劃等持股平臺持有股權(quán)。但記者發(fā)現(xiàn),10家試點企業(yè)中,有8家都選擇有限合伙制企業(yè)作為員工持股平臺。

北京大成律師事務(wù)所合伙人關(guān)琦告訴記者,有限合伙持股方式與其他方式相比,具有眾多優(yōu)勢。首先,可以避免雙重征稅,稅負(fù)更輕。其次,合伙人之間的權(quán)利義務(wù)關(guān)系及收益分配方式等可根據(jù)合伙協(xié)議約定,操作靈活。此外,它還具有設(shè)立程序簡便、入伙機制簡便、方便后續(xù)人員變動的優(yōu)點。

值得注意的是,上海聯(lián)合產(chǎn)權(quán)交易所5月發(fā)布的《中鐵工程設(shè)計咨詢集團有限公司增資項目增資結(jié)果公告》顯示,持股比例為20%的最終投資人為中信證券股份有限公司。接近中信證券的人士告訴記者,這其實是中信證券為中鐵設(shè)計員工持股計劃設(shè)立的資產(chǎn)管理計劃。

本輪改革不同于“大風(fēng)廠改制”

顧名思義,員工持股就是企業(yè)員工持有本企業(yè)的股票。1984年,中國第一家股份制企業(yè)北京天橋發(fā)行了內(nèi)部職工股,這標(biāo)志著我國職工持股改革拉開大幕。

1992年,原國家體改委先后下發(fā)《股份制企業(yè)試點辦法》、《股份有限公司規(guī)范意見》,首次承認(rèn)職工持股的法律地位,此后的數(shù)年間職工持股成為國企改制的主要形式之一。然而,由于存在著超范圍發(fā)行、非法交易、上市后大量拋售“內(nèi)部職工股”等問題,國家主管部門屢次發(fā)文規(guī)范職工持股,并最終于1998年下令叫停。

據(jù)《人民的名義》原著描述,在上世紀(jì)90年代,京州市政府對大風(fēng)服裝廠進行股份制改革,主動出讓企業(yè)股權(quán)。民營企業(yè)家蔡成功買下大風(fēng)廠51%的股權(quán),工廠職工買下49%的股權(quán)。

中國企業(yè)研究院首席研究員李錦回憶,上世紀(jì)90年代的職工持股主要有兩種情況。一種是全員持股,把企業(yè)的股權(quán)平均分到每個人頭上。另一種是企業(yè)負(fù)責(zé)人持有較多股份,廠長一個人成為了大股東。影視作品中的“大風(fēng)廠改制”,恰恰包含這兩種情況。

“前面的職工持股,短期內(nèi)員工歡欣鼓舞,但是員工基本上是一個打工者的身份,持股的作用有限,因為很多持股并沒有分紅。負(fù)責(zé)人持股的影響比較大,最為突出的結(jié)果是,這種企業(yè)變成了個人控股的企業(yè)?！崩铄\說。

國資專家、上海天強投資管理有限公司總經(jīng)理祝波善認(rèn)為,“大風(fēng)廠改制”發(fā)生的背景是國有資本在部分領(lǐng)域退出。當(dāng)時的邏輯是讓職工成為企業(yè)的主人,在影視作品中,僅僅是多了一個把民營資本拿進來的環(huán)節(jié)。而本輪改革根本不是國資退出的問題,實際上是在國資原來的基礎(chǔ)上做增量,然后把存量更好地盤活。

首批試點企業(yè)引入員工持股的方式,也印證了這一說法。在已完成員工持股的9家企業(yè)中,有7家企業(yè)采用了增資擴股的方式,另外2家則采用了出資新設(shè)的方式。對此,祝波善表示,上一輪改革是職工出資購買企業(yè)已有的國有資本,存在國有資產(chǎn)交易的問題。一旦進行交易就有國有資產(chǎn)流失的風(fēng)險,現(xiàn)在這個矛盾被大大壓縮了。

除了有國資退出與國資做大的區(qū)別外,上世紀(jì)90年代的職工持股與本輪員工持股還有許多不同?！吧弦惠喡毠こ止稍趪匈Y產(chǎn)處置上比較粗糙,而現(xiàn)在的定價非常嚴(yán)格。上一輪職工持股實際上是見面有一份。本輪員工持股針對的是管理骨干和技術(shù)骨干,要把這些骨干的作用發(fā)揮出來,對國有資產(chǎn)保值增值的作用明顯?！弊２ㄉ普f。

員工持股在探索中前進

近年來,隨著《中共中央關(guān)于全面深化改革若干重大問題的決定》、《中共中央、國務(wù)院關(guān)于深化國有企業(yè)改革的指導(dǎo)意見》等重要文件再度提出“員工持股”,國企員工持股改革風(fēng)云再起。《試點意見》的出臺,則為本輪員工持股的開展提供了正式的參考依據(jù)。

不過,在操作過程中,試點企業(yè)的員工仍然不免有“摸著石頭過河”的感覺。一家首批試點企業(yè)的員工鄭林(化名)告訴記者,他們最初請教了一些咨詢公司和律師事務(wù)所,但這些機構(gòu)也不知道怎樣去做。《試點意見》只是劃定了一些不能觸碰的紅線,至于具體事項,還是要根據(jù)自己公司的情況,聯(lián)合多個部門推進工作。

此外,多方面學(xué)習(xí)取經(jīng)也很重要。鄭林表示,他們會跟其他試點企業(yè)聯(lián)系,了解別人的方案是怎么做的。而且國資委專家參與過多次調(diào)研后,掌握的材料比較詳實。他們來到試點企業(yè),也會建議參考哪些做法解決某些問題。

鄭林舉例道,“比如說員工買了股權(quán)之后要離職怎么辦,是有責(zé)離職還是無責(zé)離職?股權(quán)怎么賣出?不能讓員工有了股權(quán)之后能夠馬上脫手。包括員工死亡、跳槽、借調(diào)時應(yīng)該怎么辦,這些概念都要定得很細(xì)?！?/p>

最后,試點企業(yè)還要召開員工大會,為參與入股的人講解員工持股的協(xié)議內(nèi)容,員工有疑問還要答疑。有實在解決不了的問題,還需要再上會討論?！氨仨毎堰@個事做成,還能爭取讓員工拿到實惠,確實是一個摸索、探索的過程?！编嵙终f。

也有學(xué)者認(rèn)為,本輪員工持股仍然有討論和完善的空間。李錦表示,目前許多企業(yè)的操作相對謹(jǐn)慎,有的員工持股比例偏低,有的參與持股的員工范圍較小。祝波善稱,現(xiàn)在國家談員工持股試點,采用嚴(yán)格的方式可以理解,但為了確保國有資產(chǎn)百分之百不流失,實際上把改革效應(yīng)大大削弱了。他強調(diào),不應(yīng)片面追求增量持股,并且混合所有制改革和員工持股改革可以同時進行。

盡管如此,仍然有不少員工對持股充滿了期待。某央企旗下科技型創(chuàng)業(yè)企業(yè)的負(fù)責(zé)人姜濤(化名)告訴記者,員工持股對于員工和企業(yè)來說都是好事,如果他所在的企業(yè)開展員工持股,他會選擇入股。

“人才是初創(chuàng)型企業(yè)估值的重要標(biāo)準(zhǔn),所以綁定核心員工是這類企業(yè)最核心的事情,員工持股會為長期綁定員工提供重要的依據(jù)。同時,持股員工會把自己當(dāng)作企業(yè)的主人翁,不會再有原來那種打工者的心態(tài)?！苯獫f。(中國青年報·中青在線記者 史額黎 實習(xí)生 王旭 孟永紅)