應(yīng)對

去年攔截黃牛用戶超48萬人

針對輿論關(guān)注的黃牛搶購茅臺酒一事，茅臺電商公司相關(guān)人士公開回應(yīng)稱，20萬瓶為云商雙12的投放量，目前共計有8.7萬名黃牛已被識別并攔截。2017年直接攔截黃牛用戶48.7萬人，預(yù)約攔截黃牛用戶7.3萬人，關(guān)閉異常訂單5.32萬筆。

在關(guān)于2017年一整年中針對黃牛具體采取的治理措施，這位負(fù)責(zé)人表示，茅臺電商公司運用了包括阿里WAF蟻盾、騰訊天御及茅臺電商自有異常用戶識別模型，覆蓋了機(jī)器、社交、故意偽造等多個方面，對用戶下單前進(jìn)行了嚴(yán)格的甄別篩選，且與政府相關(guān)部門積極對接，就黃牛炒單現(xiàn)象進(jìn)行打擊。

茅臺集團(tuán)董事長袁仁國日前在全國經(jīng)銷商聯(lián)誼會上呼吁經(jīng)銷商不要推高茅臺酒市場價格，讓消費者真正喝起來。他認(rèn)為，茅臺市場價格波動小、漲幅小，保持在合理區(qū)間，有利于廣大消費者，也有利于經(jīng)濟(jì)發(fā)展。他強(qiáng)調(diào)，基于茅臺酒是用來“喝”和“儲存”的，要理智對待價格，茅臺酒不是用來炒的。

除了打擊黃牛，茅臺集團(tuán)還要增加市場投放量。在日前召開的茅臺集團(tuán)2018年度工作會上， 袁仁國稱，基于形勢判斷，茅臺提出2018年發(fā)展目標(biāo)是實現(xiàn)含稅收入900億元；與此同時實現(xiàn)增加值780億元左右；白酒產(chǎn)量、銷量均達(dá)到12萬噸以上；上交稅金300億元；股份公司以外其他公司收入在集團(tuán)占比10%左右。另外，春節(jié)將至，茅臺計劃投放不少于7000噸茅臺酒、6000噸系列酒，確保春節(jié)以前的投放量。

市場

茅臺市值逼近萬億

線下茅臺酒緊俏狀況傳遞到資本市場上就是股價飛升，不斷創(chuàng)歷史新高。進(jìn)入2018年，貴州茅臺持續(xù)8個交易日出現(xiàn)上漲。1月12日，貴州茅臺報788.42元，漲1.76%，總市值9904.11億元，距離萬億元僅一步之遙。而在一年前，茅臺股價為348.51元，目前市值翻了一番還多。

在上周召開的茅臺2018年度工作會上，針對貴州茅臺不斷刷新的股價和市值新高，茅臺集團(tuán)總經(jīng)理李保芳說，“資本市場主要是讓投資者基于自身判斷，對心理預(yù)期進(jìn)行預(yù)支和兌現(xiàn)。希望茅臺的股票是投資者分享茅臺價值的載體，而不是短線博弈的籌碼；茅臺的股價，是茅臺價值的真正體現(xiàn)，而不是因情緒化跟進(jìn)，甚至投機(jī)性冒進(jìn)而促成的走高?！彼f，歡迎投資者以理性和專業(yè)的態(tài)度，以務(wù)實和長遠(yuǎn)的眼光，看待茅臺、投資茅臺。據(jù)媒體報道，貴州茅臺和LVMH集團(tuán)同為分析機(jī)構(gòu)行業(yè)研究全球主要奢侈品同業(yè)指數(shù)的成分股，目前貴州茅臺在該18只成分股中市值居首，LVMH集團(tuán)排名第二。

展望

券商研報認(rèn)為茅臺未來仍會提價

首創(chuàng)證券研報指出，目前茅臺公司的一批價在1500元左右，提價前渠道利差接近700元左右，提價促使渠道利潤合理回歸，提價后渠道利潤仍然豐厚。他們認(rèn)為公司未來仍有繼續(xù)提價的可能，2019-2020年業(yè)績有望繼續(xù)保持穩(wěn)健增長。

行業(yè)機(jī)構(gòu)分析，茅臺近些年業(yè)績增長靠產(chǎn)品提價和產(chǎn)能的增加來實現(xiàn)，不過，由于受到客觀條件限制，高端白酒的產(chǎn)能增長空間有限。值得一提的是，茅臺集團(tuán)黨委書記、總經(jīng)理李保芳近日透露，茅臺酒擴(kuò)產(chǎn)工程正在建設(shè)，預(yù)計擴(kuò)產(chǎn)之后，將形成5.6萬噸茅臺酒生產(chǎn)能力，而此次擴(kuò)產(chǎn)和擴(kuò)建之后，短期之內(nèi)不會再擴(kuò)建。他個人認(rèn)為，至少10年之內(nèi)不會再擴(kuò)產(chǎn)。這意味著，如果貴州茅臺未來數(shù)年要保持高增長，可能主要需要依靠提價來實現(xiàn)。

貴州茅臺一直被各大券商看好，紛紛給出較高的預(yù)期目標(biāo)價格。但是最近幾家券商在發(fā)出貴州茅臺研報后僅僅幾個交易日，其給出的目標(biāo)價就被超越了。

如東方證券的肖嬋和葉書懷2017年12月28日發(fā)布研報，根據(jù)可比公司估值給予貴州茅臺15%溢價，對應(yīng)2018年26倍市盈率，對應(yīng)目標(biāo)價726.44元。但就在該研報發(fā)布后的第二個交易日盤中，貴州茅臺股價就達(dá)到726.50元，超過上述目標(biāo)價。此外，東北證券2017年12月29日也對茅臺酒調(diào)價事件發(fā)布研報，并給予其2018年28倍市盈率估值，對應(yīng)目標(biāo)價776.16元。短短幾個交易日后，這一目標(biāo)價又被突破。上周五，茅臺的收盤價為788.42元。 文/本報記者 趙新培