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央行年內(nèi)第三次降準(zhǔn):有何不同?傳遞哪些政策信號

2018年06月25日 09:33 | 來源:中國新聞網(wǎng)
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相同的目的

盡管央行年內(nèi)三次定向降準(zhǔn)原因各有不同,但“著力緩解小微企業(yè)融資難融資貴問題”這一表述貫穿在央行三次定向降準(zhǔn)的文件。

為何要著力緩解這個(gè)問題?央行有關(guān)負(fù)責(zé)人表示,當(dāng)前我國小微企業(yè)融資難融資貴問題仍較為突出。此次定向降準(zhǔn)有利于穩(wěn)步推進(jìn)結(jié)構(gòu)性去杠桿,有利于加大對小微企業(yè)等薄弱環(huán)節(jié)的支持力度,屬于定向調(diào)控和精準(zhǔn)調(diào)控。

記者注意到,6月20日的國務(wù)院常務(wù)會議部署了進(jìn)一步緩解小微企業(yè)融資難融資貴的措施,其中就包括定向降準(zhǔn)。這次央行定向降準(zhǔn)也是上述措施的最終落地。

此次定向降準(zhǔn)包括的郵政儲蓄銀行和城市商業(yè)銀行、非縣域農(nóng)商行。央行稱,對其實(shí)施定向降準(zhǔn),有利于增強(qiáng)小微信貸供給能力,增加銀行小微企業(yè)貸款投放,降低小微企業(yè)融資成本,改善對小微企業(yè)的金融服務(wù)。

潘向東向記者表示,三次定向降準(zhǔn)都具有針對性,引導(dǎo)銀行表內(nèi)信貸資產(chǎn)投向綠色經(jīng)濟(jì)、小微企業(yè)等領(lǐng)域,同時(shí)降低整體資金成本,降低金融杠桿。央行此次通過結(jié)構(gòu)性政策組合來維持流動性邊際寬松,可以避免市場產(chǎn)生持續(xù)寬松的預(yù)期而導(dǎo)致的金融加杠桿行為,有利于防范金融風(fēng)險(xiǎn)。

人民幣資料圖。 中新網(wǎng)記者 李金磊 攝CNSPHOTO

貨幣政策基調(diào)的變與不變

相比上一次定向降準(zhǔn),此次央行對貨幣政策基調(diào)方面的表述有所不同。

上一次,央行表示,將繼續(xù)實(shí)施穩(wěn)健中性的貨幣政策,保持流動性合理穩(wěn)定,引導(dǎo)貨幣信貸和社會融資規(guī)模平穩(wěn)適度增長,為高質(zhì)量發(fā)展和供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革營造適宜的貨幣金融環(huán)境。

而這一次為,“人民銀行將繼續(xù)按照黨中央、國務(wù)院的統(tǒng)一部署,實(shí)施好穩(wěn)健中性的貨幣政策,把握好結(jié)構(gòu)性去杠桿的力度和節(jié)奏,為高質(zhì)量發(fā)展和供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革營造適宜的貨幣金融環(huán)境?!?/p>

國家金融與發(fā)展實(shí)驗(yàn)室副主任曾剛指出,結(jié)構(gòu)性去杠桿是今年去杠桿的核心,但是在資金面趨緊的情況下,中小企業(yè)和民企受到了沖擊,這會讓結(jié)構(gòu)性去杠桿的效果不是那么明顯。

“在這種情況下,實(shí)施定向降準(zhǔn),是強(qiáng)調(diào)貨幣政策本身的結(jié)構(gòu)性引導(dǎo),充分體現(xiàn)了貨幣政策的靈活性,但并不意味著貨幣政策轉(zhuǎn)向?qū)捤??!?曾剛說,此次是定向降準(zhǔn)實(shí)際上所有的機(jī)構(gòu)都基本囊括在內(nèi),會增加整個(gè)市場的流動性供給,改變現(xiàn)在實(shí)體經(jīng)濟(jì)資金面供給比較緊張的狀態(tài),把整個(gè)金融市場的流動性維持在一個(gè)合理的水平。

平安證券魏偉和陳驍策略組的一份最新研報(bào)也指出,貨幣政策應(yīng)當(dāng)適度加大寬松的信號,從定向降準(zhǔn)過度到普遍連續(xù)降準(zhǔn),釋放長期穩(wěn)定的流動性,在監(jiān)管持續(xù)收緊的背景下,寬松友好的貨幣環(huán)境反而有助于發(fā)揮資產(chǎn)價(jià)格尤其是權(quán)益資產(chǎn)價(jià)格在去杠桿過程中的積極作用。

6月19日,中國人民銀行研究局局長徐忠發(fā)表了題為《經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展階段的中國貨幣調(diào)控方式轉(zhuǎn)型》的工作論文,9次提及降準(zhǔn)。

徐忠認(rèn)為,隨著各項(xiàng)監(jiān)管措施逐步到位,大量表外業(yè)務(wù)將回歸表內(nèi)。在金融市場風(fēng)險(xiǎn)得到有效緩釋的同時(shí),銀行資本充足度和準(zhǔn)備金也將面臨明顯約束,我國也應(yīng)適度降低法定準(zhǔn)備金要求,從而降低金融機(jī)構(gòu)的準(zhǔn)備金稅負(fù)擔(dān),暢通利率傳導(dǎo)機(jī)制。(完)

編輯:周佳佳

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關(guān)鍵詞:降準(zhǔn) 定向 央行 資金

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