自從養(yǎng)老目標(biāo)基金推出之后，在目標(biāo)日期基金方面，主要有2030、2035、2040、2045、2050這幾種。在這其中，養(yǎng)老目標(biāo)2035是目前產(chǎn)品數(shù)量最多的系列，而2035這個(gè)系列的產(chǎn)品，對(duì)應(yīng)的基本上是15年之后準(zhǔn)備退休的人群。

如果說(shuō)社保繳納15年與個(gè)人的退休金息息相關(guān)，那么養(yǎng)老目標(biāo)基金投資15年，同樣關(guān)乎退休之后的生活質(zhì)量。只是在投資者心中，一定還有一些疑問(wèn)：目前市場(chǎng)上已有的養(yǎng)老目標(biāo)2035基金越來(lái)越多，它們之間都有啥區(qū)別？該怎么進(jìn)行選擇呢？

存在近8%業(yè)績(jī)差異

從目前已有的養(yǎng)老目標(biāo)2035基金來(lái)看，已經(jīng)在運(yùn)作中的有10只，成立時(shí)間跨度較大——從去年10月份到今年9月份。成立以來(lái)的業(yè)績(jī)表現(xiàn)顯示，大部分的基金都實(shí)現(xiàn)了正收益，且去年成立的基金，都實(shí)現(xiàn)了超過(guò)6%的收益。

雖然這些基金時(shí)間跨度大，但也有相近時(shí)間成立的基金，比如中歐預(yù)見(jiàn)養(yǎng)老2035三年A、工銀養(yǎng)老2035三年都成立于2018年10月，南方養(yǎng)老2035三年A成立于2018年11月初，與前面兩只基金的時(shí)間也比較接近。

但如果從目前的收益表現(xiàn)來(lái)看，卻還是有比較明顯的差別。這也正是讓投資者的困惑一點(diǎn)——同樣是目標(biāo)日期2035基金，為什么一年時(shí)間運(yùn)作下來(lái)之后，會(huì)有將近8%的收益差別。

業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)存差異

要回答這個(gè)問(wèn)題，有必要先來(lái)了解一下這些基金的投資策略。首先，從這10只基金的類型可以先發(fā)現(xiàn)它們不同的地方，其中有5只是偏股混合型基金，有5只平衡混合型基金，它們的業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)并不一樣。

可以看出，大多數(shù)的基金都是以“滬深300指數(shù)+中債指數(shù)”的收益率作為參考。隨著時(shí)間不斷推進(jìn)，權(quán)益指數(shù)的比例在降低，債券指數(shù)的比例在升高。但同樣是2035型基金，這個(gè)比例也有不太一樣的——有的在2026年時(shí)，對(duì)應(yīng)的取值還在50%以上，但有的已經(jīng)降到了50%以下。

理論上而言，權(quán)益取值比較高的基金，存在著業(yè)績(jī)彈性比較大的可能，如果在基金運(yùn)作的前幾年碰到比較好的行情，則有可能取得比較好的業(yè)績(jī)。反之，如果行情是在后面幾年比較好，那么受制于取值的限制，可能回報(bào)也會(huì)受到影響。

關(guān)注權(quán)益子基金

不過(guò)在同樣的行情下，也并非取值越高就一定表現(xiàn)越好。因?yàn)樵谶\(yùn)作中，對(duì)于倉(cāng)位的調(diào)節(jié)也是靈活的。記者梳理了各只2035基金的權(quán)益投資限制發(fā)現(xiàn)，在權(quán)益?zhèn)}位方面，養(yǎng)老目標(biāo)基金雖然比不上靈活配置型基金那么寬泛，但是在一定的空間內(nèi)，還是存在20%~30%的調(diào)節(jié)余地，這個(gè)倉(cāng)位比例足以對(duì)基金業(yè)績(jī)形成很大的影響。

還有特別需要指出的是，養(yǎng)老目標(biāo)基金其實(shí)也是FOF基金，而對(duì)于FOF產(chǎn)品而言，其配置的子基金表現(xiàn)，直接關(guān)系到該產(chǎn)品的收益，目前已開(kāi)始運(yùn)作的幾只基金，之所以會(huì)有比較大的表現(xiàn)差異，其實(shí)很大原因就在于子基金的表現(xiàn)差異。

有業(yè)內(nèi)人士就表示，“如果說(shuō)大類資產(chǎn)配置決定了養(yǎng)老金產(chǎn)品的風(fēng)控和長(zhǎng)期中樞收益不至于偏離基準(zhǔn)，那么子基金的配置，尤其是權(quán)益基金的配置，則決定了養(yǎng)老金產(chǎn)品長(zhǎng)期的超額收益?！?/p>

所以在選擇養(yǎng)老目標(biāo)基金時(shí)，特別需要關(guān)注的除了整體的倉(cāng)位，還有就是子基金的表現(xiàn)，如果是內(nèi)部FOF，要看配置的是不是公司內(nèi)部表現(xiàn)比較好的基金，如果是外部FOF，要看是不是從全市場(chǎng)選擇了表現(xiàn)比較不錯(cuò)的基金。