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加碼基建投資 明年專項債規(guī)模有望大增
進(jìn)入四季度以來,專項債發(fā)行總額僅370億元,提前下達(dá)部分尚未發(fā)行。不過,專家認(rèn)為,明年專項債規(guī)??赡艽笤?,在專項債資金投向基建比例提高的情況下,將有力提振基建投資增速,為基建燃起“加速度”。
發(fā)行規(guī)模下降
Wind數(shù)據(jù)顯示,截至11月20日,11月以來各地已發(fā)行地方政府債券392.08億元。其中,新疆、寧夏、天津、云南、大連、北京等地發(fā)行專項債共計201.24億元,尚未有地方發(fā)行新增專項債券。
今年以來,專項債發(fā)行進(jìn)度大幅加快,發(fā)債高峰提前。財政部數(shù)據(jù)顯示,截至9月底,新增專項債已發(fā)行21297億元,發(fā)行進(jìn)度近100%。
9月以來,隨著年初批準(zhǔn)的新增專項債額度逐漸告罄,專項債發(fā)行量下降。8月地方政府發(fā)行專項債4063億元,其中新增專項債3194億元;9月發(fā)行專項債1630億元,其中新增專項債1240億元。截至11月20日,10月和11月各用途專項債發(fā)行總額僅370億元。
中國證券報記者梳理各地披露的四季度發(fā)債計劃情況發(fā)現(xiàn),目前,僅有廣東計劃在12月上旬發(fā)行133.7億元地方債,內(nèi)蒙古計劃在12月上旬發(fā)行18億元地方債。兩地均計劃發(fā)行一般債券,專項債發(fā)行計劃仍是空白。業(yè)內(nèi)人士預(yù)計,11-12月地方債供給總規(guī)??赡茉?500億元以內(nèi)。
分析人士認(rèn)為,從基建增速看,專項債補短板擴內(nèi)需作用尚未明顯顯現(xiàn)。國家統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)顯示,1-10月基建投資同比增4.2%,增速較1-9月回落0.3個百分點。
助力基建投資
此前召開的國務(wù)院常務(wù)會議明確,根據(jù)地方重大項目建設(shè)需要,按規(guī)定提前下達(dá)明年專項債部分新增額度,確保明年初即可使用見效。一位接近監(jiān)管部門人士向中國證券報記者透露,部分地區(qū)在11月10日之前已完成項目上報。
摩根士丹利華鑫證券首席經(jīng)濟學(xué)家章俊認(rèn)為,在當(dāng)前的政策觀察窗口期,即便加速推進(jìn)專項債額度下發(fā),最快也要等到12月。在各地上報項目經(jīng)國家發(fā)改委審批后,即可進(jìn)入發(fā)債準(zhǔn)備階段,專項債撬動社會資金、拉動有效投資作用有望進(jìn)一步發(fā)揮,基建投資對經(jīng)濟托底效應(yīng)逐漸增強。
中信證券研究所副所長明明認(rèn)為,明年新增專項債可能會超過3萬億元。從歷史數(shù)據(jù)看,近五年專項債限額增長逐年加快,呈明顯“非線性”增長趨勢。在債務(wù)置換和穩(wěn)增長壓力下,地方政府對專項債的需求有所增加。
“2020年新增專項債規(guī)模可能繼續(xù)較大幅度增加?!惫獯笞C券固定收益首席分析師張旭表示,專項債促進(jìn)經(jīng)濟增長邊際效應(yīng)高、發(fā)行規(guī)模增長空間大,有利于債務(wù)風(fēng)險防控。在規(guī)模增加外,專項債結(jié)構(gòu)的額度限制可能會逐步取消,地方政府可在額度內(nèi)確定不同類別債券的規(guī)模。
當(dāng)前,專項債資金用于基建的比例不足25%。分析人士預(yù)計,土儲和棚改在專項債用途上的占比將逐步縮小,政策可能進(jìn)一步向基建傾斜。明明說,若明年專項債資金流向基建投資比例提升至25%,那么明年全口徑基建增速或升至5.5%至6%左右。
多方式進(jìn)行逆周期調(diào)節(jié)
專家認(rèn)為,除專項債之外,積極的財政政策還可能采取擴大赤字、進(jìn)一步減稅降費等方式進(jìn)行逆周期調(diào)節(jié)。
中信證券首席經(jīng)濟學(xué)家諸建芳表示,明年財政政策將承擔(dān)重要的逆周期調(diào)節(jié)角色,預(yù)計主要體現(xiàn)在廣義赤字合理上升及運用創(chuàng)新型政策工具緩解地方債務(wù)壓力等方面。
除財政政策外,在張旭看來,無論專項債是否會提前發(fā)行,人民銀行都會及時運用逆回購、中期借貸便利(MLF)、定向中期借貸便利(TMLF)、降準(zhǔn)等方式向市場提供流動性。央行在12月再度降準(zhǔn)概率非常大。
編輯:秦云
關(guān)鍵詞:專項 發(fā)行 億元 明年
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