信托公司上交所“首秀”

　　根據(jù)此前媒體報道，第三輪信貸資產(chǎn)證券化試點規(guī)模不超過3000億元。試點初期僅面向機(jī)構(gòu)投資者，并且將有20余家信托公司參與。“平安銀行1號小額消費(fèi)貸款資產(chǎn)支持證券”發(fā)行是信托公司在上交所的“首秀”。

　　具體實施方面，華能貴誠信托作為發(fā)行人委托中央國債登記結(jié)算公司為本期信貸資產(chǎn)支持證券提供發(fā)行、登記托管和代理兌付服務(wù)，并在發(fā)行成功后申請信貸資產(chǎn)支持證券在上交所固定收益證券綜合電子平臺進(jìn)行交易。

　　分析人士介紹，該產(chǎn)品發(fā)行是信托行業(yè)信貸資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)的重要發(fā)展。信托公司首次擔(dān)任交易所債券市場交易品種的發(fā)行人，在產(chǎn)品設(shè)計、投資者管理、發(fā)行分銷、登記托管、交易結(jié)算、信息披露等方面與相關(guān)機(jī)構(gòu)協(xié)調(diào)配合，也是信托業(yè)進(jìn)一步參與交易所資本市場的有益探索。

　　蛋糕做大有待政策松綁

　　業(yè)內(nèi)人士表示，通過允許信托公司發(fā)行的信貸資產(chǎn)證券化產(chǎn)品在上交所平臺上進(jìn)行交易，為這類產(chǎn)品拓展更大市場空間，有助于信托公司繼續(xù)做大信貸資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)。

　　去年以來，隨著經(jīng)濟(jì)形勢變化，信托傳統(tǒng)業(yè)務(wù)高度依賴地方政府融資平臺和房地產(chǎn)業(yè)務(wù)空間變小、風(fēng)險上升，再加上監(jiān)管政策對非標(biāo)轉(zhuǎn)標(biāo)準(zhǔn)的提倡，信托公司轉(zhuǎn)型之路愈發(fā)迫切。從目前看，一系列監(jiān)管政策均引導(dǎo)信托公司將開發(fā)標(biāo)準(zhǔn)化產(chǎn)品作為業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型重要方向。

　　信貸資產(chǎn)證券化產(chǎn)品是信托公司目前唯一可發(fā)行的標(biāo)準(zhǔn)化產(chǎn)品。信托公司作為受托機(jī)構(gòu)，通過信托結(jié)構(gòu)把基礎(chǔ)資產(chǎn)變成信托財產(chǎn)，起到破產(chǎn)隔離作用，從而保護(hù)資產(chǎn)證券化產(chǎn)品投資者利益。

　　據(jù)預(yù)測，到2020年我國資產(chǎn)證券化規(guī)模將達(dá)2萬億-2.4萬億元。目前，信貸資產(chǎn)證券化產(chǎn)品規(guī)模僅為1700多億元。從長遠(yuǎn)看，信貸資產(chǎn)證券化可成為信托公司能長期盈利的專業(yè)化業(yè)務(wù)模式。

　　有信托公司高管建議，一方面，銀行和信托公司可在擴(kuò)充入池資產(chǎn)至信用卡貸款、小額貸款、車貸等方面展開研究與探索，建立業(yè)務(wù)流程標(biāo)準(zhǔn)化模式；另一方面，有關(guān)部門應(yīng)考慮將目前信貸資產(chǎn)證券化審批過程由目前的審批制向國際通行的備案制過渡，從而擴(kuò)大市場規(guī)模、提高決策效率。