與共享經(jīng)濟(jì)相應(yīng)的，我們提出了共享金融的概念。可以說，共享金融與共享經(jīng)濟(jì)一脈相承。這背后包括了兩大主線：

一個是技術(shù)主線。正是因為有大數(shù)據(jù)、云計算、平臺經(jīng)濟(jì)、移動支付等一系列新技術(shù)的出現(xiàn)，使得依托于網(wǎng)絡(luò)平臺的金融資源的有效配置變得更加可能。為什么我們需要所謂的共享金融，是因為從早期關(guān)注支付領(lǐng)域到后來的大數(shù)據(jù)、財務(wù)管理等方面，新技術(shù)的出現(xiàn)都對金融產(chǎn)業(yè)鏈帶來了深刻的挑戰(zhàn)。無論從宏觀還是微觀層面都出現(xiàn)了很多矛盾，這些矛盾嚴(yán)重制約著現(xiàn)有金融發(fā)展的真正成果。

二是交易規(guī)則主線。與技術(shù)相適應(yīng)的，整個社會金融發(fā)展當(dāng)中的交易規(guī)則也在發(fā)生一些變化。它所強(qiáng)調(diào)的無非就是要實現(xiàn)與實體部門共贏發(fā)展，使更多的金融主體享受金融增長的成果。在金融市場倫理、普惠金融方面也帶來更多制度約束，要有利于多數(shù)群體實現(xiàn)共同分享成果。

楊濤 資料圖片

而在共享金融視角下必然會引起一定的資本變革。我認(rèn)為，首先應(yīng)用股權(quán)融資來解決共享金融出現(xiàn)的挑戰(zhàn)。

“十三五”規(guī)劃當(dāng)中對資本市場都提出了一些概念，雖然資本市場年初也遭遇過一些挑戰(zhàn)，但將來可能會迎來更大的窗口。有兩位美國學(xué)者出版的一本書，書中從家庭金融的視角來看美國金融危機(jī)，希望通過更多的股權(quán)融資來解決危機(jī)的問題。從這點可以看到，即便像市場相對比較發(fā)達(dá)的美國，在反思過程中也在討論如何通過股權(quán)投資解決問題。發(fā)展股權(quán)投資可以有利于債務(wù)去杠桿，有利于未來真正提升企業(yè)效益，來支持一輪真正的資本市場牛市，這也就意味著資本市場的發(fā)展仍然有前途。為什么有大量的五板、四板、六板極其混亂的場外市場，主要就是股權(quán)融資有需求，出現(xiàn)爆發(fā)式增長，但融資途徑卻相當(dāng)有限。因此需要尋找正當(dāng)?shù)耐緩胶蛨鏊鶟M足股權(quán)融資需求。

從我國當(dāng)前的股權(quán)融資角度來看：股權(quán)融資就是構(gòu)建穩(wěn)定的中長期資本供給機(jī)制。因為對于我們國家來說，較長時間內(nèi)還是依靠投資拉動，但是從融資角度來說錯配現(xiàn)象是非常突出的，草根創(chuàng)業(yè)、個人創(chuàng)業(yè)需要的中長期資本，使得整體上是缺乏中長期資本支持。

圍繞股權(quán)投資大變革時代，提幾點我個人認(rèn)為的頂層設(shè)計的思考，我稱之為1+2+3+4。1是產(chǎn)融結(jié)合，如何在新的形勢下考慮產(chǎn)融結(jié)合的問題，比如股權(quán)和債務(wù)類融資的結(jié)合。這個是有助于新時期總體思路的設(shè)計；2是新的技術(shù)+新的制度，新技術(shù)和新制度一個是改變交易規(guī)則，一個是更高層面解決安全和效率的邊界問題，比如海外有些市場開始關(guān)注利用新技術(shù)，像“區(qū)塊鏈”等技術(shù)來提高效率。3是場內(nèi)股權(quán)市場和場外股權(quán)市場和民間融資。4是包括股權(quán)融資文化，能夠形成健康的信用文化，比如現(xiàn)在股權(quán)融資市場當(dāng)中吹牛的人特別多，一看新三板的公報就發(fā)現(xiàn)很多企業(yè)在上新三板之前把融資擴(kuò)大為10倍、人民幣換為美元，這里面都涉及股權(quán)投資文化的問題。還有金融市場基礎(chǔ)設(shè)施是作為支撐的一個很重要的方面，以及法律法規(guī)、監(jiān)管模式。

其次，應(yīng)從產(chǎn)業(yè)資本和金融資本傳統(tǒng)結(jié)合模式轉(zhuǎn)向互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)鏈金融模式。

產(chǎn)業(yè)資本和金融資本的結(jié)合是傳統(tǒng)模式。在網(wǎng)絡(luò)時代這種結(jié)合方式發(fā)生了很多的變化，比如說新興的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)可以進(jìn)一步與金融資本主動擁抱，產(chǎn)生了目前所謂的互聯(lián)網(wǎng)金融。而傳統(tǒng)的金融業(yè)也可以進(jìn)一步介入到新興經(jīng)濟(jì)的產(chǎn)業(yè)資本當(dāng)中。

我認(rèn)為，當(dāng)下談互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)鏈金融很重要，原因在于過去談產(chǎn)業(yè)鏈金融往往是銀行面對產(chǎn)業(yè)鏈當(dāng)中的核心產(chǎn)業(yè)，依托它的信用，向上下游提供服務(wù)。而在互聯(lián)網(wǎng)時代金融服務(wù)能否嵌入到全產(chǎn)業(yè)鏈當(dāng)中，提供更加智能實時的服務(wù)，這才是產(chǎn)融結(jié)合很重要的層面，只要這個產(chǎn)業(yè)鏈當(dāng)中有信用需求，某種意義上就可以出現(xiàn)創(chuàng)新。比如說餐飲連鎖行業(yè)，我們可以看到餐飲連鎖企業(yè)跟上下游企業(yè)之間有比較長時間的賬期延期付款，面對延期付款的需求是不是可以有第三方的互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)做這個事情，提供中間產(chǎn)業(yè)鏈的服務(wù)呢，事實上已經(jīng)有企業(yè)在做，這個就體現(xiàn)了產(chǎn)融結(jié)合的潛力。我相信，無論是新金融還是新經(jīng)濟(jì)不同角度的結(jié)合，都將會體現(xiàn)出最大的前景。

（作者系中國社科院金融研究所所長助理，文章為其在“2016國際視野下的創(chuàng)新與資本論壇”上的發(fā)言，有刪改。）