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萬科之戰(zhàn) 誰來關(guān)心中小投資者

2016年06月30日 14:43 | 來源:經(jīng)濟(jì)參考報
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“萬科之戰(zhàn)”注定將載入當(dāng)代商業(yè)史。資本大鱷與管理層刀來劍往,央企華潤伏兵四起,好不熱鬧的一場商戰(zhàn)大戲。

在“萬科大戰(zhàn)”的輿情反饋聲中,強(qiáng)調(diào)創(chuàng)始人王石(以及管理層)的情懷有之,強(qiáng)調(diào)大股東的所有者權(quán)益有之,感慨地產(chǎn)業(yè)“國進(jìn)民退”者亦有之。但是,在激蕩人心的管理層與大股東的控制權(quán)爭奪之外,我們卻遺憾地發(fā)現(xiàn),圍繞中小投資者的權(quán)益保護(hù),早已被這場熱鬧的商戰(zhàn)大戲所淹沒。

盡管在6月27日下午召開的“萬科2015年度股東大會”上,王石、郁亮等萬科管理層針對部分中小投資者的提問,作了相應(yīng)的回答和解釋。可是,涉及萬科何時復(fù)牌,以及其他涉嫌傷害中小投資者權(quán)益的關(guān)鍵性訴求,在股東大會上并沒有明確回復(fù)。

確切地講,與輿論聚焦的萬科控制權(quán)之爭相比,當(dāng)前持有萬科股票的中小投資者最為關(guān)心的,應(yīng)該是萬科何時復(fù)牌。自去年12月18日下午萬科宣布停牌,迄今已逾半年之久。期間,A股市場整體處于震蕩偏弱狀態(tài),地產(chǎn)股整體亦是如此。在這樣不景氣的市場背景下,萬科在停牌前因“野蠻人”入侵而瘋狂拉漲逾一倍的股價,在正式復(fù)牌之后,帶給廣大中小投資者的,已經(jīng)不是跌不跌的問題,而是跌多少、連續(xù)幾個跌停板的問題。

其次,萬科管理層執(zhí)意引入深圳地鐵,姑且不論董事會表決計票比例如何定性、股東大會上能否最終通過,有一點(diǎn)是明確的,以60日股價且以土地資產(chǎn)注入的形式引入深圳地鐵,對主要股東和廣大中小投資者的合法權(quán)益均構(gòu)成明顯的傷害。從60日股價的角度看,萬科停牌前的股價是24.43元/股,擬引入深圳地鐵的發(fā)行價是15.88元/股,擬發(fā)行價相比停牌價折價比例高達(dá)35%。從資產(chǎn)注入的形式看,深圳地鐵擬以土地資產(chǎn)注入萬科,而萬科的財務(wù)狀況表明,其本身并不缺乏現(xiàn)金直接購買土地,在這種情況下,擬讓深圳地鐵以土地資產(chǎn)注入的形式上位萬科第一大股東,很明顯攤薄了其他主要股東和廣大中小投資者的權(quán)益。

如果說上述兩個方面,僅是管理層與大股東在爭奪控制權(quán)的過程中,對廣大中小投資者造成的誤傷,那么萬科諸多高管在正式停牌前的精準(zhǔn)減持(其中17人清倉萬科A),這顯然是對萬科管理層職業(yè)操守的拷問,至少說明了萬科管理層的保密工作不到位。

對于萬科管理層在股價高位時精準(zhǔn)減持,萬科應(yīng)該給予正面、客觀的回應(yīng),而不是以“解決生活問題”搪塞。當(dāng)前,萬科應(yīng)該引入外部機(jī)構(gòu)進(jìn)行內(nèi)部審查,停牌信息究竟怎么泄露的,誰應(yīng)該承擔(dān)主要責(zé)任,有必要的話,還應(yīng)將相關(guān)內(nèi)部審查資料上報證監(jiān)會,交由監(jiān)管部門進(jìn)行復(fù)查、審核,如果最終確認(rèn)萬科高管的精準(zhǔn)減持源于信息泄露,那么相關(guān)責(zé)任人應(yīng)立即處理,并給廣大中小投資者拿出補(bǔ)償方案。

在“萬科之戰(zhàn)”中,我們感受最深的是,管理層與大股東權(quán)利博弈的激烈,但是,圍繞中小投資者的權(quán)益保護(hù),卻明顯被無意或有意地忽視了。這也反映出A股市場本質(zhì)上依然是融資市主導(dǎo),而非投資市主導(dǎo)?!叭f科之戰(zhàn)”是一面鏡子,對于中小投資者而言,他們看到的是,缺乏集體訴訟制度以及舉證倒置原則對自身造成的制度性傷害。


編輯:薛曉鈺

關(guān)鍵詞:萬科 中小投資者 央企 華潤

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