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8月新增信貸中按揭貸款“一枝獨秀”
央行日前公布的8月金融統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示,8月人民幣貸款增加9487億元,略超市場預期,較7月份增長近一倍。
由于月度的信貸和社會融資規(guī)模數(shù)據(jù)往往波動較大,猶如“過山車”,因此宜在更長的時間段內(nèi)觀察貨幣信貸數(shù)據(jù)。興業(yè)銀行首席經(jīng)濟學家魯政委表示,2010年至2015年,1至8月貸款占全年貸款的比例在69%到76%之間。按照今年全年新增貸款13萬億估算,今年前8個月貸款占全年貸款的比例約為69%,與往年的水平基本相當。
8月份發(fā)行了近3000億元的定向置換類地方債,這直接沖減了貸款,因此回補地方債后總的信貸規(guī)模實際上不低。今年前8個月,新增人民幣貸款累計已達8.94萬億。
盡管節(jié)奏和總量仍處正常區(qū)間,但8月新增信貸的結(jié)構(gòu)依舊堪憂。約9500億元的新增貸款中,票據(jù)融資就增加了2235億元,為年內(nèi)第三高。中金公司固定收益研究部門認為,這顯示銀行在信貸需求疲弱的情況下,仍依賴于票據(jù)沖貸款規(guī)模。
8月份的企業(yè)貸款再度負增長,其中短期貸款減少1172億元,中長期貸款減少80億元。新增信貸中,居民按揭貸款再度“一枝獨秀”。8月,住戶部門貸款增加6755億元,其中,短期貸款增加1469億元,中長期貸款增加5286億元,后者為年內(nèi)第二高。
國泰君安的銀行業(yè)研究團隊指出,1月到8月份居民戶新增貸款占新增信貸的比重為46%,而2014和2015年分別是35%和29%。新增企業(yè)貸款的占比為52%,而2014年和2015年分別為65%和60%。私人部門短期貸款、對公短期貸款依舊疲弱,說明民營企業(yè)和小微企業(yè)等部門態(tài)勢疲弱,銀行顧忌風險,對該部門惜貸。
8月末的M2余額同比增長11.4%,增速比7月末高了1.2個百分點。去年8月在股市異常波動之際,非銀金融機構(gòu)存款大幅銳減近8000億元,較低的基數(shù)推高了今年8月非銀金融機構(gòu)的存款增速。8月末M1的同比增速為25.3%,增速較7月份回落了0.1個百分點。
因M2增速反彈,“M2-M1”剪刀差小幅收窄至13.9%。魯政委認為,此前助推M1高速增長的四個因素中,有三個因素已出現(xiàn)減弱跡象。首先,地方債置換的可用額度已經(jīng)不多,今年最后四個月額度僅為1.33萬億。第二,房地產(chǎn)市場出現(xiàn)降溫跡象,8月商品房銷售額同比增速由上月的39.8%下降至38.7%,已連續(xù)4個月下降。第三,定活利差已連續(xù)11個月穩(wěn)定在1.15%的低位,定活利差變化引起的存款活化已接近完成??傮w來看,未來M1增速很可能繼續(xù)回落。(記者 高翔)
編輯:周佳佳
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