關(guān)聯(lián)資金占用成痛因

在分層之初，全國(guó)股轉(zhuǎn)公司就對(duì)創(chuàng)新層需要維持的標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行了多方面的規(guī)定，就目前來(lái)看，這些將被調(diào)整至基礎(chǔ)層的企業(yè)大都因?yàn)檫`規(guī)收到了警示函的處罰，而處罰的原因則多是因?yàn)殛P(guān)聯(lián)資金違規(guī)占用問(wèn)題。

在這幾家將被降層的企業(yè)中，玖隆再生、米米樂(lè)、天富電氣因存在關(guān)聯(lián)方、股東占用公司資金問(wèn)題，均被所在地監(jiān)管局出具警示函，存在被調(diào)至基礎(chǔ)層的風(fēng)險(xiǎn)。另外，奇致激光、點(diǎn)動(dòng)股份、浙江國(guó)祥3家創(chuàng)新層公司在今年下半年被所在地監(jiān)管局采取了出具警示函措施，明年或無(wú)法繼續(xù)維持在創(chuàng)新層。

實(shí)際上，對(duì)于已經(jīng)進(jìn)入創(chuàng)新層的企業(yè)來(lái)說(shuō)，需要維持一定的標(biāo)準(zhǔn)方可繼續(xù)成為創(chuàng)新層的一員，否則將會(huì)被調(diào)整至基礎(chǔ)層企業(yè)中。全國(guó)股轉(zhuǎn)公司規(guī)定創(chuàng)新層企業(yè)除了在財(cái)務(wù)經(jīng)營(yíng)方面要達(dá)到一定的創(chuàng)新層維持標(biāo)準(zhǔn)外，在公司治理方面也做出了一定的規(guī)定， 對(duì)于被降層的原因，中國(guó)新三板投資聯(lián)盟負(fù)責(zé)人許小恒就告訴北京商報(bào)記者，企業(yè)出現(xiàn)從創(chuàng)新層降到基礎(chǔ)層的原因有很多，其中有掛牌公司因財(cái)務(wù)指標(biāo)不符合創(chuàng)新層標(biāo)準(zhǔn)的；掛牌公司被認(rèn)定存在財(cái)務(wù)造假或者市場(chǎng)操縱等情形，導(dǎo)致掛牌公司不符合創(chuàng)新層標(biāo)準(zhǔn)的；掛牌公司不符合創(chuàng)新層公司治理要求且持續(xù)時(shí)間達(dá)到3個(gè)月以上的，還有就是中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)地方監(jiān)管局對(duì)公司采取出具警示函措施的決定等都會(huì)造成創(chuàng)新層企業(yè)的標(biāo)準(zhǔn)不再達(dá)標(biāo)。

錯(cuò)失創(chuàng)新層利好

截至12月27日，新三板掛牌企業(yè)共有10124家企業(yè)，其中創(chuàng)新層企業(yè)為952家。實(shí)際上根據(jù)分層的標(biāo)準(zhǔn)，能夠進(jìn)入創(chuàng)新層的企業(yè)多為優(yōu)質(zhì)企業(yè)。對(duì)于因違規(guī)被調(diào)至基礎(chǔ)層的企業(yè)而言在令人感到惋惜的同時(shí)，將會(huì)失去新三板針對(duì)創(chuàng)新層企業(yè)推出的相關(guān)利好制度。

據(jù)今年6月24日全國(guó)股轉(zhuǎn)公司發(fā)布的創(chuàng)新層掛牌公司名單顯示，共有953家企業(yè)被分至創(chuàng)新層（含摘牌的世紀(jì)空間），當(dāng)時(shí)新三板的掛牌數(shù)量在7500家左右，創(chuàng)新層數(shù)量?jī)H占當(dāng)時(shí)總掛牌公司的13%左右。許小恒表示能夠進(jìn)入創(chuàng)新層的企業(yè)主要特點(diǎn)是“富、高、帥”。同時(shí)，根據(jù)全國(guó)股轉(zhuǎn)公司出具的創(chuàng)新層標(biāo)準(zhǔn)可見(jiàn)，創(chuàng)新層企業(yè)盈利、營(yíng)業(yè)收入、公司治理等方面都有著比較嚴(yán)格的要求。其中，要求公司最近兩年連續(xù)盈利，且年平均凈利潤(rùn)不少于2000萬(wàn)元等。

其實(shí)，為了使這些進(jìn)入創(chuàng)新層的企業(yè)可以更好地發(fā)展，全國(guó)股轉(zhuǎn)公司以及國(guó)家相關(guān)部門正在制定針對(duì)創(chuàng)新層企業(yè)的制度，其中就包括轉(zhuǎn)板制度。對(duì)此，新鼎資本董事長(zhǎng)張弛表示，未來(lái)轉(zhuǎn)板制度的實(shí)施會(huì)讓新三板創(chuàng)新層企業(yè)交易更活躍、估值提升更快，讓兩個(gè)板塊（新三板與主板）能夠更快接軌，這是真正轉(zhuǎn)板的結(jié)果。

不過(guò)，從另一個(gè)角度來(lái)說(shuō)，降層的實(shí)施也會(huì)使得新三板企業(yè)更加凈化，使優(yōu)質(zhì)的企業(yè)能夠根據(jù)自身的優(yōu)勢(shì)在國(guó)家紅利的支持下更好地發(fā)展，提升整個(gè)新三板市場(chǎng)的質(zhì)量，促進(jìn)交易的活躍度。“市場(chǎng)本身就是競(jìng)爭(zhēng)的有進(jìn)有退，這本是無(wú)可厚非的，讓市場(chǎng)判斷企業(yè)的價(jià)值，讓交易發(fā)現(xiàn)創(chuàng)新的價(jià)格！”許小恒如是說(shuō)。同時(shí)，對(duì)于因違規(guī)觸碰創(chuàng)新層標(biāo)準(zhǔn)紅線的新三板創(chuàng)新層企業(yè)而言，許小恒建議公司要再接再厲，產(chǎn)融結(jié)合，加強(qiáng)行業(yè)內(nèi)橫向縱向并購(gòu)整合，完善產(chǎn)業(yè)鏈，與此同時(shí)更加完善信息披露。