市場關(guān)注的6000億元特別國債于昨日到期,財(cái)政部與央行協(xié)調(diào)配合到期續(xù)發(fā)。8月29日,2007年第一期6000億元特別國債到期兌付,財(cái)政部于當(dāng)日發(fā)行等額的2017年特別國債。與此同時(shí),央行從公開市場業(yè)務(wù)一級(jí)交易商買入6000億元特別國債。在業(yè)內(nèi)分析人士看來,財(cái)政部與央行的協(xié)調(diào)配合,維護(hù)了特別國債到期前后銀行體系流動(dòng)性的平穩(wěn)。

據(jù)財(cái)政部22日通知,此次續(xù)發(fā)的特別國債分別是4000億元7年期2017年特別國債(一期)和2000億元10年期2017年特別國債(二期),兩期特別國債均為固定利率附息債,票面利率分別為3.6%和3.62%,在全國銀行間債券市場面向境內(nèi)有關(guān)銀行定向發(fā)行,并于2017年8月29日起上市交易。

為了配合特別國債到期續(xù)發(fā),維護(hù)銀行體系流動(dòng)性基本穩(wěn)定,央行當(dāng)日即以數(shù)量招標(biāo)方式進(jìn)行了公開市場業(yè)務(wù)現(xiàn)券買斷交易,從公開市場業(yè)務(wù)一級(jí)交易商買入6000億元特別國債,買入價(jià)格均為100元。

正如中國人民銀行研究局局長徐忠此前接受媒體采訪時(shí)所言,人民銀行將同時(shí)面向有關(guān)銀行開展公開市場操作,這表明財(cái)政政策與貨幣政策將協(xié)調(diào)配合,維護(hù)特別國債滾動(dòng)發(fā)行過程中金融市場的穩(wěn)定。

他表示,財(cái)政部在一級(jí)市場面向有關(guān)銀行發(fā)行特別國債,當(dāng)日,央行在二級(jí)市場購入特別國債,不會(huì)對(duì)債券一級(jí)市場發(fā)行和二級(jí)市場交易形成擠出效應(yīng)。綜合而言,可實(shí)現(xiàn)財(cái)政債務(wù)總額不變、人民銀行資產(chǎn)負(fù)債表不變、相關(guān)金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)負(fù)債表不變、銀行體系流動(dòng)性不變。

財(cái)政政策與貨幣政策的協(xié)調(diào)配合,給市場吃了一顆“定心丸”。中信證券固收研究團(tuán)隊(duì)指出,在金融穩(wěn)杠桿和市場流動(dòng)性并不泛濫的背景下,貨幣政策與財(cái)政政策的協(xié)調(diào)配合,以維護(hù)金融系統(tǒng)穩(wěn)定性,顯得尤為重要。此次,央行將開展公開市場操作,也說明了央行時(shí)刻關(guān)注市場資金面情況,呵護(hù)銀行體系流動(dòng)性水平的初心不變,堅(jiān)持了對(duì)資金面“削峰填谷”的態(tài)度。

從發(fā)行利率來看,本期特別國債利率偏低。此次,7年期和10年期票面利率分別為3.6%和3.62%。與之相比,今年8月,7年期普通國債招投標(biāo)利率為3.65%,10年期普通國債招投標(biāo)利率為3.59%,出現(xiàn)了利率曲線倒掛。

該研究團(tuán)隊(duì)認(rèn)為,本次發(fā)行兩期特別國債發(fā)行利率圍繞在3.6%附近,說明財(cái)政部充分考慮和尊重當(dāng)前市場的利率水平。7年期特別國債發(fā)行利率略低于10年期,反映了合理的期限溢價(jià)。此次巨額特別國債的發(fā)行基于市場利率水平,有利于增強(qiáng)國債收益率作為市場基準(zhǔn)利率的角色定位;另一方面,卻又“高于”市場,以合理的期限利差反映當(dāng)前市場國債收益率曲線倒掛的不合理性,有助于引導(dǎo)7年期國債收益率下行,修復(fù)國債收益率曲線。(記者 金嘉捷)